Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Dans le Sud – ouest de la Chine, le chef de file de la bière, Carlsberg a injecté des actifs de haute qualité, puis la nouvelle bière lourde a commencé. Après sa création en 1958, l’entreprise a profondément labouré le marché du Sud – Ouest et le marché de base est stable. Après l’injection des actifs de Carlsberg dans l’entreprise en 2020, l’échelle des ventes et la rentabilité de l’entreprise ont augmenté rapidement. D’une part, dans le contexte d’une faible croissance de l’ensemble de l’industrie, le volume rapide de produits tels que Wusu et 1664 a entraîné une croissance défavorable de la bière lourde; D’autre part, la matrice de produits haut de gamme de l’entreprise est riche, la force de la marque est forte, le prix de la tonne et Budweiser Asia Pacific appartiennent à la première étape de l’industrie. Grâce à la rentabilité de haute qualité résultant de la mise à niveau de la structure et de l’amélioration de l’efficacité, à la capacité opérationnelle de rotation élevée du volume national et au ratio actif – passif élevé, l’entreprise a été en tête de l’industrie de la bière avec un niveau élevé de re de 99,69% en 2021, avec des performances exceptionnelles.
Positionnement précis de la scène + volume Wusu + extension de la matrice de produits, le processus de haut de gamme de l’entreprise continue d’accélérer. Nous pensons que la modernisation de la structure de l’industrie de la bière est le seul moyen, à l’heure actuelle, la construction de marques étrangères haut de gamme domine, et la modernisation de la localisation des capitaux intérieurs accélère également. Après l’injection d’actifs de Carlsberg, une matrice de marque « internationale + locale » a été établie à partir d’entreprises polyvalentes telles que les produits, la capacité de production et la gestion, et les produits différenciés ont été continuellement cultivés. D’une part, l’énergie potentielle de la marque locale forte Wusu est apparue, qui est rapidement devenue populaire en raison de son goût unique, de sa tonalité dure et de son marketing social. À l’avenir, elle continuera également de maintenir une forte croissance grâce au marketing différentiel, à l’expansion diversifiée des canaux et au volume national. D’autre part, d’autres marques de l’entreprise continuent de cultiver, 1664 se concentrent sur la romance française, les canaux de divertissement; En été, le vin de fruits rafraîchissant a été introduit sur le marché de la consommation d’alcool à faible teneur en alcool. Le fort pour les groupes de jeunes joue principalement dans le marketing du jeu, des centaines de fleurs fleurissent, espérons que le relais Wusu gaozeng.
L’énergie potentielle de la marque Wusu est forte et la réforme de bu renforce la capacité des canaux. En tant que grand produit national de drainage de la bière lourde, Wusu a une importance stratégique importante. Nous pensons qu’avec l’aide de Wusu, la réforme des canaux devrait permettre de réaliser de nouvelles percées et de renforcer la compétitivité de l’entreprise dans la construction du réseau de canaux de distribution et l’expansion de la région, principalement sous les trois aspects suivants: 1) Utiliser l’énergie potentielle de la marque Wusu pour développer rapidement de nouvelles régions. D’une part, Wusu a brisé le monopole des canaux grâce à une forte reconnaissance de la marque, d’autre part, l’espace à prix unitaire élevé et à profit élevé a renforcé la viscosité des canaux. Stratégie des grandes villes: 20 nouvelles grandes villes ont été ajoutées à Wusu, ce qui a accéléré la pénétration du marché blanc et la libération de l’énergie potentielle de la marque. Wusu cultive profondément les scènes de barbecue pour créer l’esprit de marque et infiltrer les types de canaux multiples avec la restauration comme noyau. Wusu s’appuie sur des scènes de barbecue pour faire un travail profond, à travers la polarisation d’une seule scène, cultiver la reconnaissance de la marque, et progressivement former l’effet de débordement à la restauration, la circulation et d’autres canaux multiples. En tant que scène importante de la bière haut de gamme, Wusu espère poursuivre sa connaissance de la consommation et ses avantages dans les canaux de restauration et promouvoir la mise à niveau de la structure. La réforme des canaux donne à bu la capacité d’exploiter tous les canaux de l’ensemble de la marque, de mieux accepter l’énergie potentielle de la marque Wusu et de construire un réseau de canaux. Après cette réforme, chaque province et région est exploitée par une seule équipe pour tous les canaux et toutes les marques. Chaque bu peut briser les barrières des canaux, cultiver l’atmosphère de consommation, introduire davantage la matrice de produits “6 + 6” de l’entreprise, améliorer la viscosité des canaux et améliorer la compétitivité du marché Grâce à la forte connaissance de la marque de Wusu.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un chiffre d’affaires d’exploitation de 15,5 / 17,6 / 19,9 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit + 18% / 14% / 13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère est de 1,5 / 1,8 / 2,1 milliards de RMB, soit + 25% / 23% / 19% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 3,0 / 3,7 / 4,4 yuan. Selon le niveau d’évaluation de la société comparable, la société a reçu le niveau 41xpe en 2023, avec le prix cible correspondant de 151 RMB. La société a été couverte pour la première fois et a reçu la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les épidémies répétées, l’intensification de la concurrence de haut de gamme, l’augmentation des coûts des matières premières, le choix d’entreprises comparables entre les marchés, etc.
