Sangfor Technologies Inc(300454) ( Sangfor Technologies Inc(300454) )
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d'exploitation total de 6805 milliards de RMB, en hausse de 24,67% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 273 millions de RMB, en baisse de 66,29% d'une année sur l'autre, dont 131 millions de RMB après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère, en baisse de 80,66% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
1. Le rendement est conforme aux attentes et les recettes sont au plafond prévu.
Selon l'aperçu des résultats de 2021 publié précédemment par la compagnie, les résultats de 2021 de la compagnie dans son ensemble sont conformes aux attentes, dont le revenu est situé dans la limite supérieure de l'aperçu des résultats, le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice net attribuable à la mère après déduction sont situés dans la valeur médiane de l'aperçu des résultats. Du point de vue des flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation de la compagnie en 2021 s'élevaient à 991 millions de RMB, en baisse de 24,77% d'une année sur l'autre.
2. Les revenus des services de sécurité ont ralenti et les services en nuage ont maintenu une forte croissance.
En 2021, la compagnie a réalisé des revenus de 36,89, 23,79 et 737 milliards de RMB pour les services de sécurité, les services d'informatique en nuage et les services sans fil, en hausse de 10,15%, 49,53% et 42,15% d'une année sur l'autre, et les revenus correspondants représentaient 54%, 35% et 11%. Parmi eux, la croissance des revenus des services de sécurité a ralenti et les revenus des services en nuage ont continué d'augmenter à un niveau élevé.
3. Ajustement de la structure des revenus et fluctuations des bénéfices à court terme causées par les investissements stratégiques antérieurs
Le taux d'intérêt net de la compagnie en 2021 était d'environ 4%, ce qui a considérablement diminué par rapport à 2020. Nous pensons qu'il y a deux raisons principales: 1) L'ajustement de la structure des revenus, la proportion d'affaires en nuage de la compagnie a augmenté, tandis que la marge brute d'affaires en nuage était inférieure à celle des affaires de sécurité; En 2021, les d épenses de R & D et de vente de la société ont augmenté respectivement de 38,34% et 27,91% par rapport à l’année précédente.
4. Perspectives 2022: rester optimiste quant au rendement de l'entreprise
En ce qui concerne 2022, nous restons optimistes à l'égard des activités de l'entreprise, les principales considérations étant les suivantes: 1) Les activités d'orientation prospective sont bonnes et le solde du passif contractuel augmentera de 60% d'une année sur l'autre en 2021; Il y a de la place pour l'amélioration de la rentabilité. À court terme, l'effet de contrôle des coûts du 21q4 est apparu à titre préliminaire; L'allocation des ressources aux entreprises de sécurité a été consolidée et l'entreprise « intensifiera la promotion des produits de sécurité et des solutions globales afin de promouvoir le retour des entreprises de sécurité sur la voie du développement sain» en 2022.
Conseils en matière d'investissement
Sur la base des résultats réels de la société en 2021 et compte tenu de la perspective positive des activités en 2022, nous ajustons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le revenu de la société en 2022 - 2024 sera de 8506 / 10888 / 14154 milliards de RMB (initialement prévu pour 2022 / 20238392 / 11078 milliards de RMB), et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 775 / 1166 / 1622 milliards de RMB (initialement prévu pour 2022 / 2023779 / 1202 milliards de RMB). Maintenir la cote « buy - in » Compte tenu de la transformation stratégique à long terme de l'entreprise en faveur d'une amélioration à court terme en raison de la volatilité des activités à court terme
Conseils sur les risques: 1) la croissance des activités d'informatique en nuage n'est pas aussi rapide que prévu; L'intensification de la concurrence sur le marché; L'épidémie a une incidence répétée sur la livraison des commandes et la confirmation des recettes, etc.
