Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5342 milliards de RMB (63,35% YOY) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 1954 milliards de RMB (142,28% YOY). La société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 3,25 RMB (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour chaque tranche de 10 actions et de transférer 4 actions supplémentaires.
Avis de sécurité:
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 5342 milliards de RMB (63,35% YOY) en 2021, un bénéfice net de 1954 milliards de RMB (142,28% YOY) attribuable aux actionnaires de la société cotée et un bénéfice net de 1796 milliards de RMB (158,10% YOY) attribuable à la société mère après déduction des bénéfices. En 2021, la marge brute globale et la marge nette de la compagnie étaient respectivement de 59,48% (7,15 pctyoy) et 37,14% (12,63 pctyoy), et les résultats de la compagnie étaient conformes aux attentes. D’une part, dans le double contexte de l’informatisation de la défense nationale et de la localisation des puces, les produits spéciaux de microprocesseurs et de Chipsets de soutien de l’entreprise continuent d’être lancés, ce qui permet d’obtenir des applications par lots dans d’importants domaines embarqués et d’améliorer continuellement la part des revenus des IC spéciaux; D’autre part, dans le contexte de la 5G, l’entreprise prend en charge l’expédition en vrac de puces de carte super SIM. En 2021, les revenus des circuits intégrés spéciaux et des puces de sécurité intelligentes étaient respectivement de 3364 milliards de RMB (101,08% YOY) et 1664 milliards de RMB (22,11% YOY), Représentant 62,98% (11,82% de plus) et 31,15% (10,52% de moins) respectivement, avec une marge brute de 77,20% (- 2,44% pctyoy) et 31,17% (6,34% pctyoy). Du côté des dépenses: en 2021, le taux des dépenses financières, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D de l’entreprise étaient respectivement de 0,36% (0,34pctyoy), 4,57% (1,24pctyoy), 4,17% (0,17pctyoy) et 11,83% (1,22pctyoy). En tant qu’entreprise de conception d’ic, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a diminué avec l’expansion de l’échelle des revenus d’exploitation et a continuellement augmenté les investissements de R & D, fournissant une protection suffisante pour la mise à niveau des produits et la R & D de nouveaux produits. En tant que l’une des principales sociétés cotées en Chine pour les circuits intégrés intégrés intégrés, l’entreprise se concentre sur les puces de sécurité intelligentes et les circuits intégrés spéciaux. En même temps, l’entreprise met en place des dispositifs d’énergie à semi – conducteurs et des dispositifs de fréquence à cristaux de quartz pour fournir des puces, des solutions de système et des produits terminaux pour les communications mobiles, les finances, les affaires gouvernementales, l’automobile, l’industrie, Internet des objets et d’autres industries.
Les avantages de la sector – forme IC spéciale sont remarquables, la puce Sim est en tête: l’entreprise est en tête dans le domaine de la technologie IC spéciale en Chine, a formé sept séries de produits, les produits de base sont largement utilisés dans les domaines connexes. L’entreprise a maîtrisé la conception de l’architecture, la conception de l’ensemble d’instructions et la technologie de mise en oeuvre du microprocesseur de haute fiabilité, a mis en place une sector – forme de conception, de vérification et d’essai pour les produits monolithiques et les produits de bus de composants, et a lancé avec succès le produit d’intégration de système de haute performance (SOPC) avec la fonction programmable sur le terrain en combinant la technologie programmable sur le terrain avec la puce d’intégration de système. La puce de sécurité intelligente adopte des noeuds technologiques de pointe et une conception efficace, avec des avantages remarquables en termes de performance, de coût et de fiabilité. Elle possède la certification de sécurité UnionPay, la certification de niveau II guomic, la certification internationale sogiscceal, la certification internationale isccceal4 + et d’autres certifications faisant autorité en Chine et à l’étranger. Et AEC – q100 certification de la réglementation des véhicules, largement utilisée dans les paiements financiers, l’identification, l’Internet des objets, les communications mobiles, l’Internet des véhicules terminaux intelligents et d’autres domaines. Grâce à des années de travail acharné sur le marché, l’entreprise a accumulé des ressources client s profondes et a établi une coopération étroite avec les principaux fournisseurs de cartes à puce, les opérateurs de télécommunications, les institutions financières, les instituts de recherche scientifique, la sécurité sociale, les transports, la santé et d’autres clients industriels.
Stratégie d’investissement: l’entreprise occupe une position de premier plan dans le domaine de la technologie des circuits intégrés spéciaux en Chine et a formé sept séries de produits. Dans le contexte de l’accélération de la substitution indépendante contrôlable et domestique, l’entreprise devrait bénéficier d’une accumulation technologique profonde et d’une excellente performance du produit. Compte tenu du fait que les expéditions spéciales d’IC de l’entreprise ont dépassé les attentes dans le contexte de l’informatisation de la défense nationale et de la localisation des puces, et que les bénéfices des entreprises de cartes à puce ont augmenté, nous avons augmenté les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 22 / 23 ans et augmenté Les prévisions de bénéfices pour 24 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise pour 2022 – 2024 sera de 27,64 / 37,69 / 4906 milliards de RMB (la valeur initiale pour 22 / 23 ans est de 25,55 / 3451 milliards de RMB), et le PE correspondant sera respectivement 38 / 28 / 22 fois, maintenant la cote « recommandée» de l’entreprise
Conseils sur les risques: 1) la propagation de l’épidémie dépasse les attentes: si la propagation de l’épidémie dépasse les attentes à l’avenir, elle aura un impact important sur la reprise du travail de certaines entreprises et aura un certain impact sur les entreprises de la chaîne industrielle. Risque de croissance plus lente que prévu dans le domaine des applications en aval: lorsque la macro – économie fluctue, la croissance plus lente que prévu dans le domaine des applications en aval aura un certain impact sur les performances de l’entreprise. Risque d’incertitude quant à l’évolution des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis: si les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis se détériorent davantage, elles auront un certain impact sur les entreprises de la chaîne industrielle.
