Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) ( Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Principaux points de vue
Le bénéfice net a augmenté de 126% d’une année sur l’autre, tandis que les performances ont été stimulées par le « développement continu » et le « montage de Haifeng ». En 2021, le chiffre d’affaires annuel était de 27,16 milliards de RMB (+ 21%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,10 milliards de RMB (+ 126%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 2,93 milliards de RMB (+ 110%); Grâce à la maturité progressive du mode d’installation et de « développement continu » de l’énergie éolienne en mer, la performance de l’entreprise a connu une explosion. La marge brute sur les ventes annuelles est de 21,4% (+ 2,8 PCT.), Le taux de vente net atteint 10,9% (+ 5,1 PCT.), Créer le meilleur niveau d’histoire de l’entreprise.
Les expéditions de ventilateurs offshore ont augmenté de 220% d’une année sur l’autre et les commandes nouvelles / en cours ont atteint des sommets records. La société a réalisé des ventes annuelles de ventilateurs de 6.03gw (+ 6,5%), dont 3.13gw pour les éoliennes terrestres (- 34%) et 2.90gw pour les éoliennes offshore (+ 220%). L’entreprise continue de diriger l’unit é à grande échelle, avec une capacité d’expédition de 98% pour les modèles de 3 MW et plus et plus, et plus de 30% pour les modèles de 6 MW et plus. La compagnie a ajouté 11,2 GW de commandes de ventilateurs tout au long de l’année, et les commandes manuelles ont atteint 19,1 GW à la fin de 2021, ce qui est un nouveau record. Depuis 2022, l’entreprise a reçu une commande de 1,9gw de ventilateur offshore, et avec le lancement successif de l’appel d’offres pour le ventilateur offshore, l’entreprise espère réaliser une bonne récolte de commandes.
Le chiffre d’affaires de la production d’électricité a augmenté de 42% et le volume initial de “développement continu” a été libéré. La compagnie a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1,41 milliard de RMB (+ 42%), une capacité de production d’électricité de 3,08 milliards de kW (+ 51%), une capacité de raccordement au réseau de 1,2 GW et une capacité en construction de 1,8 GW à la fin de 2021, et une échelle suffisante de centrales en construction a jeté les bases solides d’une contribution continue aux bénéfices de production d’électricité et au transfert de centrales électriques. La compagnie a transféré 380 MW de la centrale électrique tout au long de l’année (7 parcs éoliens au total), et on s’attend à ce que le transfert de la centrale électrique devienne un important point de contribution aux bénéfices de la compagnie à l’avenir.
Continuer de diriger les technologies de pointe et les activités à l’étranger à l’avenir. En 2021, l’entreprise a lancé les ventilateurs les plus continentaux (7mw) et offshore (16mw) au monde, a continué de diriger la grande échelle de l’unit é et a installé myse5. L’entreprise est devenue le chef de file mondial de la technologie de l’énergie éolienne flottante. En 2021, la société a obtenu une commande à l’étranger de 0,46gw, a achevé la fourniture d’unités pour le projet d’énergie éolienne offshore italien, a signé un protocole d’accord avec le Brésil et le Royaume – Uni, et a mis en place le marché à l’étranger pendant de nombreuses années, avec une période de développement possible à l’avenir.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières continuent d’augmenter; Le développement et le transfert de la centrale n’ont pas progressé comme prévu.
Suggestions d’investissement: augmenter les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « surpoids ». L’entreprise est l’une des principales entreprises d’éoliennes en mer, qui dirige la technologie de l’énergie éolienne à grande échelle et flottante de l’unit é. Le modèle de « développement continu » est continuellement déchargé, et la production d’électricité et le transfert de centrale électrique fourniront des flux de trésorerie stables et des bénéfices. Compte tenu des commandes en cours suffisantes de la compagnie et de l’échelle relativement grande de la centrale en construction, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 39,45 / 45,74 / 4769 milliards de RMB de 2022 à 2024 (selon les prévisions initiales de 32,17 / 3339 milliards de RMB de 2022 à 2023), le taux de croissance annuel sera de 27,2 / 15,9 / 4,3%, le SPE dilué sera de 1,87 / 2,17 / 2,27 RMB, et le prix actuel des actions sera 12 / 10 / 10 fois PE, ce qui maintiendra la cote « augmentation de la détention ».
