China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Résumé de l’événement: le 20 avril 2022, la compagnie a publié un rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 118576 milliards de RMB, en hausse de 11,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7223 milliards de RMB, en hausse de 12,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 7985 milliards de RMB, en hausse de 10,39% par rapport à l’année précédente.
Les résultats ont maintenu une bonne tendance à la croissance et le bénéfice net des revenus a maintenu un taux de croissance à deux chiffres.
22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 118576 milliards de RMB (YOY + 11,53%), dont 11024 milliards de RMB de revenus de services (YOY + 9,9%) et 7223 milliards de RMB de bénéfices nets attribuables à la société mère (YOY + 12,14%), poursuivant une bonne tendance à la croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires (11,34%) et du bénéfice net (24,44%) au cours des 21 dernières années.
L’activité d’élargissement de la portée s’est globalement améliorée et la croissance numérique de l’industrie s’est accélérée.
Le volume des services de communications mobiles a augmenté régulièrement. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 49014 milliards de RMB, en hausse de 5,0% par rapport à l’année précédente; L’augmentation nette du nombre d’abonnés mobiles est passée de 7,11 millions à 380 millions, tandis que l’augmentation nette du nombre d’abonnés 5G est passée de 22,95 millions à 211 millions, avec un taux de pénétration de 55,5%; L’ARPU de l’utilisateur mobile est de 45,1 yuans, soit une légère baisse de 1,10% par rapport à l’année précédente.
Le volume et le prix des services de réseau fixe et des services à domicile intelligents ont augmenté simultanément. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 29645 milliards de RMB, en hausse de 4,9% d’une année sur l’autre. Le revenu des ménages intelligents a augmenté de 22,5% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation de 0,86% à 46,7 RMB de l’ARPU global à large bande; L’augmentation nette du nombre d’abonnés au haut débit par câble est passée de 3,4 millions à 173 millions. La croissance de la numérisation industrielle s’accélère. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 29414 milliards de RMB, en hausse de 23,2% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a augmenté de 3,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des services de communication a atteint 26,7%.
Investissement précis dans les coûts et les dépenses et augmentation des investissements dans la recherche et le développement
Les coûts d’exploitation du 22q1 de l’entreprise se sont élevés à 81780 milliards de RMB, en hausse de 12,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison du soutien actif au développement de la numérisation 5G et industrielle, de l’augmentation modérée du renforcement des capacités et de l’augmentation des coûts d’exploitation et de soutien du réseau. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et de financement était respectivement de 12,01% / 8,26% / 0,94% / 0,16%, soit + 0,07 PCT / – 0,33 PCT / + 0,27 PCT / – 0,35 PCT. Du côté des ventes, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans les ressources de marketing au cours de la période d’opportunité de développement 5G; En ce qui concerne la R & D, l’entreprise a renforcé l’innovation scientifique et technologique, renforcé l’intégration du R éseau Cloud, 5G et d’autres technologies de base, et a également intensifié l’introduction de talents de haute technologie, avec une augmentation annuelle des coûts de R & D de 56,8%; Du côté financier, les charges financières ont diminué de 64,2% d’une année sur l’autre en raison de l’amélioration de la structure des états financiers, de la réduction significative de l’échelle des passifs portant intérêt et de la bonne performance opérationnelle et des flux de trésorerie de la société.
Suggestion d’investissement: la numérisation industrielle est devenue un moteur de croissance. L’entreprise entre dans une phase de développement de haute qualité. On estime que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 302,59 / 349,07 / 4075 milliards de RMB en 2022 – 2024, le multiple PE correspondant est de 12x / 10x / 9x, et le Centre d’évaluation de l’entreprise depuis sa cotation en bourse est 15 fois. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: l’effet de co – construction et de partage n’est pas aussi bon que prévu; Le développement de la numérisation industrielle n’est pas à la hauteur des attentes
