Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) ( Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) )
Événement: le 19 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022: en 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 6436 milliards de RMB, en hausse de 4,09% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net attribuable à la société mère de 425 millions de RMB, en hausse de 47,81% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 335 millions de RMB, en hausse de 30,94% par rapport à l’année précédente. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1578 milliard de RMB, en hausse de 8,7% d’une année sur l’autre et de 17,98% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 788 millions de RMB, en baisse de 6,92% d’une année sur l’autre et en hausse de 10,67% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net non attribuable de 28 millions de RMB, en baisse de 54,53% d’une année sur l’autre 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2813 milliards de RMB, en hausse de 77% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 150 millions de RMB, en hausse de 47% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 143 millions de RMB, en hausse de 60,9% d’une année sur l’autre.
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Le boom des engrais composés a stimulé les performances de l’entreprise. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 6436 milliards de RMB, en hausse de 4,09% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 425 millions de RMB, en hausse de 47,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 335 millions de RMB, en hausse de 30,94% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2813 milliards de RMB, en hausse de 77% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 150 millions de RMB, en hausse de 47% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 143 millions de RMB, en hausse de 60,9% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 18,27%, en hausse de 0,16 PCT par rapport à l’année précédente, la marge bénéficiaire nette était de 6,42%, en hausse de 2,04 PCT par rapport à l’année précédente, le Rao était de 8,80%, et en hausse de 2,42 PCT par rapport à L’année précédente. La marge brute de 2022q1 était de 15,09%, en baisse de 5,87 PCT par rapport à l’année précédente, de 2,42 PCT par rapport à l’année précédente, de 5,32% par rapport à l’année précédente, de 0,97 PCT par rapport à l’année précédente, de 3,57 PCT par rapport à l’année précédente, de 2,93% par rapport à l’année précédente, de 0,77 PCT par rapport à l’année précédente et de 0,71 PCT par rapport à l’année précédente. Sous la double impulsion du soutien des coûts et de la pénurie d’approvisionnement, le boom des engrais composés de l’entreprise s’est amélioré. Selon zhuochuang, les prix moyens des principaux produits d’engrais composés 2021 et 2022q1 de l’entreprise sont respectivement de 2845 yuan / T et 3365 yuan / t, en hausse de 21% et 42% d’une année sur l’autre.
L’avantage de la répartition de la capacité est remarquable et l’efficacité opérationnelle est améliorée efficacement. La base de production de l’entreprise couvre la plupart des zones de plantation de la Chine et peut répondre rapidement à la demande d’engrais dans chaque zone de plantation et réduire les coûts de transport. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 de la compagnie est de 11,61%, en hausse de 0,27 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente était de 5,37%, en baisse de 0,25 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, calibre comparable) était de 7,04%, en hausse de 0,6 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières était de – 0,8%, en baisse de 0,08 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses de la compagnie était de 8,92%, en baisse de 4,8 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente était de 4,41%, en baisse de 1,69 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, calibre comparable) était de 5,04%, en baisse de 3,73 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières était de – 0,52%, en hausse de 0,62 PCT par rapport à l’année précédente.
Le soutien des coûts et l’insuffisance des travaux de construction ont entraîné une hausse des prix des engrais composés. Du côté des coûts, la hausse des prix des matières premières, du soufre et de l’ammoniac synthétique, ainsi que la forte demande internationale, ont entraîné une hausse des prix du Phosphate monoammonique; Avant l’entrée en vigueur de la politique d’inspection des exportations, l’Inde a lancé un nouveau cycle d’appels d’offres pour l’urée en raison d’une pénurie d’approvisionnement et d’un marché de l’urée favorable. La potasse a également augmenté en raison d’une pénurie d’approvisionnement et d’importations. Sur le plan international, après le conflit russo – ukrainien du premier trimestre, la Russie a limité les exportations d’engrais chimiques, ce qui a exacerbé la tension internationale de l’approvisionnement en engrais chimiques, les prix internationaux des engrais chimiques ont grimpé en flèche, ce qui a entraîné une hausse des prix des engrais chimiques en Chine. En ce qui concerne le démarrage, le taux de démarrage de l’usine d’engrais composés en 2021 est inférieur à celui de 2019 et 2020. Selon Baichuan, le taux de démarrage moyen de l’usine d’engrais composés en 2021 est de 40%, ce qui est inférieur de 7% à celui de la même période l’an dernier. D’une part, le faible taux d’exploitation est dû au prix élevé des matières premières, à la faible motivation des fabricants à produire et à la pénurie de matières premières, ce qui entraîne une réduction de la charge ou du stationnement des entreprises. D’autre part, des mesures telles que la protection de l’environnement, les facteurs de sécurité, le double contrôle de la consommation d’énergie et la limitation de l’énergie ont entravé le démarrage de certaines unités. Le taux d’exploitation le plus élevé a été enregistré en avril avec un taux d’exploitation de 48,65%. Le prix des engrais composés a augmenté sous la double action du coût et du démarrage. Selon zhuochuang, les prix moyens des engrais composés 2021 et 2022q1 sont respectivement de 2845 yuan / T et 3365 yuan / t, en hausse de 21% et 42% d’une année sur l’autre.
Avec la construction du phosphate ferrique main dans la main Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) La société a coopéré avec Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Selon l’annonce de Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Cette coopération élargit la chaîne industrielle en aval, ce qui aide les deux parties à tirer parti de leurs avantages respectifs et à stimuler l’ouverture d’un nouvel espace de croissance pour l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: en raison de l’ajout d’un million de tonnes d’engrais composés verts et à haut rendement, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 531 millions de RMB (initialement 504 millions de RMB), 620 millions de RMB (initialement 562 millions de RMB), 747 millions de RMB (nouveau), et 0,46, 0,54 et 0,65 RMB pour le SPE. Nous avons sélectionné Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096)
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux risques prévus; Les nouveaux projets ne présentent pas les risques prévus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Les données sur lesquelles se fonde le risque de décalage.
