Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) ( Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
Le 15 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de la compagnie pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4451 milliards de RMB, en hausse de 17,52% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 464 millions de RMB, en hausse de 26,70% par rapport à l’année précédente. Soyez optimiste quant à la croissance des ventes directes, des franchises et des canaux multiples en ligne de l’entreprise et maintenez la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, la marque Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) En ce qui concerne les sous – marques, 2021 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Hazzys Brand Enhanced co – Promotion of Products and Multi – Category Development, Promoting the Business Development of Multiple Online Platforms, driving the Annual Income Increase of 17.83% to 1452 billion yuan. En ce qui concerne les activités hors ligne, les principales marques de l’entreprise et hazzys se concentrent sur la croissance endogène et entrent dans le cycle d’expansion des magasins. L’augmentation nette du nombre de magasins de la marque principale en 2021 est de 17 à 779 (l’augmentation nette du nombre de franchisés / de franchisés est de 18 / – 1); Le nombre de magasins hazzys a augmenté de 8 à 401 (augmentation nette de – 5 / 13 franchisés / franchisés respectivement). L’augmentation continue du nombre de marques principales et de magasins hazzys devrait stimuler davantage la croissance des revenus à l’avenir. En ce qui concerne les activités en ligne, l’entreprise a activement élargi les canaux en ligne, augmentant ses revenus de 13,20% à 681 millions de RMB. 2021h2 la croissance des revenus des entreprises touchées par l’épidémie a ralenti, mais elle n’a pas modifié la tendance à la croissance stable des entreprises à double marque.
La rentabilité est stable, l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement favorise le développement à long terme de la marque et améliore considérablement le chiffre d’affaires des stocks. La compétitivité des produits s’est améliorée et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 0,95 PCT à 65,39% d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente et de gestion est resté stable; Mettre l’accent sur l’augmentation des investissements dans la conception et la R & D, et le taux de d épenses de R & D a augmenté de 0,13 PCT à 1,70% d’une année sur l’autre, ce qui a favorisé le d éveloppement à long terme de nombreuses marques. En 2021, l’entreprise a mis l’accent sur la réforme de la chaîne d’approvisionnement et la construction d’un système de réaction rapide, ce qui a permis d’améliorer considérablement l’efficacité du roulement des stocks et de réduire le nombre de jours de roulement des stocks de 41 à 261 jours.
La couverture des produits continue d’être améliorée et la croissance future sera stimulée par l’optimisation et l’accélération des deux canaux en ligne et hors ligne. La matrice Multi – marques de l’entreprise est formée, la croissance endogène de la marque principale est très déterministe, et de nouveaux magasins de centre commercial à haut rendement continueront d’être ouverts à l’avenir; La Sous – marque hazzys bénéficie d’une croissance supérieure, couvre un large éventail de clients et est actuellement dans le cycle d’ouverture nette. À l’avenir, l’entreprise déploiera activement divers canaux, continuera de promouvoir l’optimisation des magasins hors ligne, renforcera l’investissement dans le commerce électronique et ouvrira de nouveaux points de croissance. On s’attend à ce que les résultats continuent de croître régulièrement et à ce que la Chine maintienne sa position de chef de file en matière de vêtements de loisir pour hommes d’affaires haut de gamme.
Évaluation
Sous le capital social actuel, le bénéfice par action est estimé à 0385 yuan RMB, 0474 yuan RMB et 0557 yuan RMB respectivement de 2022 à 2024; Les ratios P / e sont respectivement de 10, 8 et 7 fois, ce qui maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
L’expansion des canaux n’a pas été à la hauteur des attentes, la reprise de la consommation après l’épidémie n’a pas été à la hauteur des attentes et les ventes de nouveaux produits n’ont pas été à la hauteur des attentes.
