Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, le revenu d’exploitation s’élevait à 8,01 milliards de RMB, en hausse de 23,3% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 2,43 milliards de RMB, en hausse de 45,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 2,43 milliards de RMB, en hausse de 52,9% d’une année sur l’
Les marges commerciales ont considérablement augmenté et les médicaments contre les maladies du foie et les maladies cardiovasculaires ont augmenté. Sous – secteur d’activité: en 2021, le chiffre d’affaires industriel de la société s’élevait à 3,97 milliards de RMB (+ 45,4%), le chiffre d’affaires à 3,15 milliards de RMB (+ 10,6%) et le chiffre d’affaires quotidien à 840 millions de RMB (- 7,1%). La marge brute industrielle est de 78,4% (+ 0,7 PP) et la marge brute commerciale est de 12%, en hausse de 3,2 PP d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la marge brute commerciale des canaux de vente directe en ligne. Catégorie de traitement: 3,7 milliards de RMB (+ 45,8%) pour les médicaments contre les maladies du foie, avec une marge brute de 81,8% (- 0,2 PP). La légère baisse de la marge brute est principalement due à l’augmentation du prix des matières premières. En 2021, les médicaments cardiovasculaires (principalement la pilule Angong Niuhuang) ont réalisé un chiffre d’affaires de 96,09 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 31,66%, une marge brute de 50,7%, et une croissance annuelle de 34 pp. la pilule Angong Niuhuang a réalisé une croissance rapide principalement en tirant pleinement parti des avantages du réseau de canaux de distribution dans la zone pilote et de la marque Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Fujian Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Cosmetics Co., Ltd. Est également sur le point d’être dissoute et cotée en bourse. La société prévoit de mettre en œuvre des incitatifs au capital dans la société Cosmetics, ce qui devrait stimuler davantage la croissance des revenus du secteur cosmétique.
Les canaux en ligne sont revenus à la normale et la croissance des bénéfices du Q4 a ralenti. La marge bénéficiaire nette de l’entreprise est passée à 30,7% (+ 4,8 PP), et le côté bénéfice a connu une croissance rapide tout au long de l’année, principalement pour deux raisons: 1) Le taux des frais de vente est de 8,1% (- 1,8 PP), le taux des frais de gestion est de 7,2% (+ 0,5 PP), le taux des frais financiers est de – 1,1% (- 0,1 PP), le taux des frais de recherche et de développement est de 2,5% (+ 1 PP), le taux des frais de vente a considérablement diminué, principalement en raison de la réduction des activités de promotion Au cours de la période, et l’augmentation significative des investissements dans la recherche et le développement est principalement due à la promotion du Accélérer la recherche et le développement de nouveaux médicaments et obtenir deux certificats d’enregistrement de médicaments en 2021. En mai et juillet, l’entreprise a élargi ses canaux de commercialisation et a ajouté Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Au fur et à mesure que les ventes en ligne sont revenues à la normale au quatrième trimestre, la marge bénéficiaire nette globale du quatrième trimestre a diminué. À l’avenir, les canaux en ligne se développeront régulièrement en tant que canaux réguliers.
Investir dans de nouveaux parcs industriels et jeter les bases d’un développement à long terme. La société a l’intention d’investir jusqu’à 4,48 milliards de RMB dans la construction du parc Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) avec une période de construction de 3 à 5 ans. À l’heure actuelle, la superficie des ateliers, la disposition des procédés et la capacité de production de l’équipement de l’entreprise ne peuvent pas répondre aux besoins de l’entreprise et du développement du marché, de sorte que l’expansion de la capacité de production est limitée dans une certaine mesure. Avec l’expansion de la capacité, il est avantageux de fournir la capacité de tous les produits de l’entreprise. Parmi eux Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Série Queen (crème).
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 5,08 RMB, 6,62 RMB et 8,72 RMB en 2022 – 2024, et que le PE correspondant sera respectivement de 60, 46 et 35 fois. Compte tenu de l’avantage unique de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436)
Conseils sur les risques: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436)
