Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Logique d’investissement
« Biopharmaceutical + Healthy Real Estate » est une entreprise à deux roues motrices avec un développement diversifié et stable: l’entreprise a successivement acquis le groupe pharmaceutique Freida et Focus bio au cours des 18 et 19 dernières années, et a commencé à exercer des activités de produits pharmaceutiques et cosmétiques avec une plus grande rentabilité. Le chiffre d’affaires immobilier / biopharmaceutique en 21 ans était de 10,18 milliards de RMB, soit – 18% / + 67% d’une année sur l’autre, soit 82,4% / 17,6%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 182 / 180 millions de RMB, soit 50,3% / 49,7%, et le taux d’intérêt net était de 1,8% / 8,3%. Le secteur biopharmaceutique a bénéficié d’une croissance rapide des activités cosmétiques et a contribué à près de la moitié des bénéfices. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 362 millions de RMB (- 43,3%) et le taux d’intérêt net à 3,19 (- 1,5 PCT).
Développer des cosmétiques avec le concept pharmaceutique, yilian et le Dr aier sont allés directement sur le terrain: le circuit de soins de la peau efficaces était en plein essor. En 2021, l’échelle du marché des soins de la peau efficaces en Chine était de 25,06 milliards de RMB, et de 16 à 21 ans, cagr28. 7%, ce qui est supérieur au taux de croissance de 12,8% du grand sectorau de soins de la peau au cours de la même période. Les activités cosmétiques de l’entreprise s’appuient sur les ressources de Freda et les avantages de la recherche scientifique pour construire des barrières techniques & forte force du produit, positionnement clair de la marque yilian et Dr. Aier, et de nombreux types de produits individuels sont sortis du cercle, respectivement pour diriger le circuit de soins de la peau hyaluronique / micro – éco – technologie. Un ensemble de méthodes de jeu relativement matures a été formé dans le développement de produits, le marketing de marque, la fabrication de produits individuels et d’autres aspects, avec un revenu estimé à 700 / 800 millions de RMB sur 22 ans. À l’avenir, nous nous concentrerons sur la création d’une matrice de marque “4 + n”, en mettant l’accent sur l’incubation de la marque de soins de la peau personnalisés haut de gamme shanyan et de la marque d’huile essentielle ipar Khan; L’introduction d’investisseurs stratégiques devrait permettre l’expansion des canaux, la construction de marques et l’amélioration de la compétitivité des entreprises de cosmétiques. Le chiffre d’affaires des cosmétiques en 21 ans s’est élevé à 1495 milliard de RMB (+ 117%), le cagr en 2018 – 2021 était de 89,1%, et le taux d’intérêt bionet de Freida en 21 ans était de 11,35%, se situant dans les tronçons moyen et supérieur de l’industrie.
La croissance des produits pharmaceutiques est stable, les matières premières et les additifs permettent aux produits de renforcer la dimension: l’entreprise pharmaceutique a des avantages dans les domaines de la médecine chinoise brevetée moderne, de l’ophtalmologie hyaluronique et de l’orthopédie, et possède des marques célèbres telles que runshu / runjie / Mingren / stepter. 2h21 a augmenté la promotion et l’augmentation de la part de marché, espérant maintenir une croissance régulière. Selon l’annonce de l’Institut de recherche prospective et de l’entreprise, Focus furida a une capacité de production de 420 tonnes / an d’acide hyaluronique de qualité alimentaire et cosmétique, et sa part de marché est la deuxième au monde, après 470 tonnes / an de Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) L’entreprise dispose d’un certain nombre de matières premières de base exclusives pour les cosmétiques et a lancé une nouvelle marque de matières premières en 21 ans pour améliorer la Force des produits hyaluroniques de qualité cosmétique. Le chiffre d’affaires des matières premières et des additifs en 21 ans est de 240 millions de RMB, + 22%.
Évaluation et conseils en matière d’investissement
L’entreprise de cosmétiques continue d’augmenter fortement et d’optimiser son niveau de profit. Selon la méthode d’évaluation sectorielle, on estime que l’évaluation raisonnable du secteur cosmétique / pharmaceutique, des matières premières et des additifs / immobilier au cours des 22 dernières années sera de 84 / 12 / 1,56 milliard de RMB, l’évaluation raisonnable globale sera de 11,16 milliards de RMB et le prix cible sera de 11,1 RMB / action. La cote d ‘« achat» sera attribuée pour la première fois pour la couverture.
Risques
Les risques liés à la réglementation de la politique immobilière, à l’intensification de la concurrence dans l’industrie cosmétique et à l’incubation de nouvelles marques n’ont pas répondu aux attentes.
