Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477) ( Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477) )
Les revenus ont augmenté régulièrement et les nouvelles entreprises devraient augmenter rapidement et maintenir la cote d ‘« achat ».
Dans la soirée du 19 avril 2021, la compagnie a publié son rapport annuel. En 21 ans, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 9,58 milliards de RMB, soit 17,7% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires trimestriel unique de Q1 – 4 était de + 108,4% / + 30,8% / + 4,2% / – 6,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 410 millions de RMB, soit – 43,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de – 41,0% d’une année sur l’autre. En 21 ans, le prix de l’acier Nous pensons que l’entreprise, en tant qu’entreprise leader dans la structure en acier, sous l’impulsion de la technologie et de l’avantage de la marque, Wanjun lvjian devrait transformer la perte en profit, bipv Business ou réaliser un volume rapide pour maintenir la cote d’achat.
L’industrie principale traditionnelle de la structure en acier progresse régulièrement, fournissant des services ou entrant dans la période de récolte.
En ce qui concerne les activités, les quatre principales activités de l’entreprise dans le secteur des structures en acier à plusieurs étages / structures en acier léger / produits de matériaux de construction / services ont respectivement généré des revenus de 64,2 / 19,0 / 0,9 / 930 millions de RMB, soit + 32,8% / 37,4% / 26,4% / 60,5% d’une année sur l’autre, et la marge brute a changé de – 0,5 / – 0,2 / + 6,7 / – 11,1 PCT. En 21 ans, la société a signé de nouvelles commandes de 15,01 milliards de RMB (chiffre d’affaires 1,6 fois), soit + 16,7% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la ventilation, en 21 ans, les activités de la société dans le domaine de la structure en acier ont été nouvellement signées à 10,71 milliards de RMB (chiffre d’affaires 1,3 fois), soit + 6,7% d’une année sur l’autre. En 21 ans, la capacité de la société dans le domaine de la structure en acier a été d’un million de tonnes et devrait augmenter de 300000 à 400000 tonnes d’une année sur l’autre. En 22 ans, la capacité de production Wanjun lvjian a signé 4,15 milliards de RMB, soit + 68,3% d’une année sur l’autre. Nous pensons qu’après une période de culture de 3 ans, 22 ans ou présenter une nouvelle situation de perte au profit.
Baisse des taux de dépenses et amélioration des flux de trésorerie
Au cours des 21 dernières années, la marge bénéficiaire brute de la société était de 13,9%, soit – 3,9 PCT par rapport à l’année précédente, et les taux de vente / gestion / R & D / dépenses financières étaient respectivement de 1,6% / 3,3% / 4,0% / 1,0%, avec une variation annuelle de – 0,4 / – 0,3 / + 0,1 / + 0,3 PCT. La proportion de la perte de valeur des actifs et du crédit dans les revenus était de + 0,1 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence globale, la marge bénéficiaire nette de la société mère était de 4,3%, soit – 4,6 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de la hausse des prix de l’acier, la pression sur le En 21 ans, le ratio de rendement des revenus était de 86,3%, le ratio des paiements en espèces était de 98,0%, le ratio des paiements en espèces était de + 3,8 PCT, le ratio des paiements en espèces était de + 11,9 PCT, le DPF net était de – 900 millions de RMB et le ratio des Paiements en espèces était de – 890 millions de RMB, principalement en raison de l’augmentation des actifs contractuels.
Les résultats de l’invasion du bipv sont d’abord apparus, l’hétérojonction de codage de 22 ans et la stratification perovskite
La société a pris le contrôle de Zhejiang hete Optoelectronics en juillet 21 et est entrée dans les activités du bipv. Sa ligne de production intelligente avec une production annuelle de 1 million de m2 de modules bipv a été mise en service. À la fin de 21 ans, hete Optoelectronics avait signé des commandes totalisant plus de 20 millions de RMB. Au cours des 22 dernières années, hette prévoit d’industrialiser la technologie des piles stratifiées à haute efficacité à hétérostructure et à Perovskite et de transformer la technologie stockée en valeur de produit et en avantage de barrière par le biais du marché. Nous pensons que les produits optoélectroniques heter sont importés par le mode EPC au stade initial pour réaliser une itération rapide de la performance du produit, puis bipv ou entrer dans la voie de développement rapide de 1 à N, ce qui conduit l’entreprise à décoller comme “deuxième pôle de croissance”.
On s’attend à ce que les nouvelles entreprises continuent de se développer et maintiennent la cote d’achat.
Les principaux bénéfices traditionnels de l’entreprise devraient se stabiliser progressivement. À court terme, Wanjun Green construction ou entrer dans la période de récolte des résultats. À moyen et à long terme, l’entrée dans le bipv devrait apporter plus d’espace de croissance aux résultats. Compte tenu du temps encore nécessaire pour le nouveau volume d’affaires, Nous avons réduit le bénéfice net de la société mère de 22 à 24 ans à 5,1 / 5,9 / 6,6 Yuan (valeur de 6,2 / 760 millions de yuan il y a 22 à 23 ans) et maintenu la cote d ‘« achat».
Conseils sur les risques: les activités du bipv n’ont pas été menées à bien comme prévu, les prix de l’acier ont augmenté plus que prévu et les commandes ont été signées moins que prévu.
