Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 25,27 milliards de RMB, en hausse de 20,18% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 8 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 20,19% d'une année sur l'autre; 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 6,94 milliards de RMB, en hausse de 20,1% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 2,11 milliards de RMB, en hausse de 22,74% d'une année sur l'autre, et un bénéfice non net de 2,07 milliards de RMB, en hausse de 22,2% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
Les résultats ont continué de croître régulièrement, 22q1 a continué de croître régulièrement: en 2021, les résultats de l'entreprise ont continué de croître à un niveau élevé en 2020, 22q1 a connu une reprise significative des activités à l'extérieur de la Chine, les revenus ont continué de croître régulièrement, l'effet d'échelle a entraîné une optimisation du taux d'intérêt net (YOY + 0,67 PCT) et la croissance des bénéfices a été plus rapide que les revenus de 2,64 PCT, ce qui est conforme à l'objectif précédent d'incitation au capital.
Reprise des activités régulières + croissance tirée par la nouvelle infrastructure médicale, 22q1 la croissance élevée de la Chine se poursuit: selon la ligne de production, 2021 a bénéficié du développement de la nouvelle infrastructure médicale de la Chine, les revenus des activités d'information et de soutien à la vie ont atteint 11,15 milliards de RMB (+ 11,47%), après déduction de la croissance des produits de lutte contre les épidémies de plus de 55%; La reprise de l'approvisionnement régulier en ultrasons et de la consommation de réactifs s'est accélérée, avec un chiffre d'affaires de 8,45 milliards (+ 27,12%), une augmentation de 40% après déduction des produits liés à la lutte contre les épidémies et un chiffre d'affaires de 5,43 milliards (+ 29,29%) dans le secteur de l'imagerie médicale. Sur le plan sous - régional, la Chine a réalisé un chiffre d'affaires de 15,26 milliards de yuan (+ 37,34%) grâce au développement de nouvelles infrastructures médicales et à la reprise des achats réguliers, ce qui représente une augmentation de plus de 40% après déduction des produits de lutte contre les épidémies; En raison de la forte base à l'étranger et de la récurrence de l'épidémie, le chiffre d'affaires à l'étranger a atteint 10,01 milliards de yuan (+ 0,96%), avec une augmentation de plus de 35% après déduction des produits de lutte contre les épidémies. 22q1 sur la base de la R écupération continue des achats réguliers, de la performance exceptionnelle des ultrasons haut de gamme de la série R, de la percée accélérée du Service IVD dans les hôpitaux de niveau III, de la croissance rapide de l'imagerie médicale et du diagnostic in vitro; La performance des produits haut de gamme est remarquable + la nouvelle infrastructure médicale continue d'augmenter sa capacité, et le marché chinois du 22q1 continue de croître fortement.
L'accélération de "San Rui" et la sector - forme ont grandement contribué à la construction de nouvelles infrastructures médicales. À la fin de 2021, le nombre total d'hôpitaux de signature de solutions informatiques « ruizhilian» dépassait 200, et seulement 21 ans plus de 150 nouveaux hôpitaux ont été ajoutés; Plate - forme de nuage d'images "ruiying Cloud", avec plus de 1300 ensembles de machines installées au total et 1100 nouveaux ensembles en 21 ans; Depuis le lancement de la solution informatique "Ruizhi check" en 2021, près de 60 hôpitaux de niveau III ont été installés. La reconstruction et l'expansion des grands hôpitaux publics de la nouvelle infrastructure médicale sont principalement des projets à l'échelle de l'hôpital, et la sector - forme écologique « sanrui » de l'entreprise présente des avantages évidents en matière d'admission à l'hôpital.
Augmenter continuellement l’investissement dans la R & D haut de gamme et accélérer le processus de mondialisation: en 2021, l’investissement dans la R & D s’élevait à 2,73 milliards de RMB (+ 30%), l’innovation et la mise à niveau de la R & D de l’entreprise, l’entrée continue dans la zone d’eau profonde de la technologie, Les percées continues dans les catégories de haut de gamme, les nouvelles lignes de vie ont lancé l’écosystème « ruizhilian», la surveillance intelligente +, le moniteur de signes vitaux vs 8 / 9, la machine d’anesthésie haut de gamme A8 / A9 et d’autres catégories compétitives mondiales, et L'analyse cellulaire et la coagulation sanguine de haut de gamme + l'acquisition d'hytest pour construire l'avantage concurrentiel intégré de la chaîne industrielle de haut de gamme IVD; Des produits haut de gamme tels que "Kunlun R7", Women and Children "Nvwa R7", POC High - end Tablet Color Ultrasound te9 (Global), High - end Notebook Color Ultrasound M10 (China) ont été lancés pour accélérer la percée de haut de gamme de l'échographie couleur. En 2021, l'Europe et les pays émergents ont continué de dépasser plus de 700 nouveaux clients haut de gamme, l'entreprise a continué d'accroître sa marque mondiale et sa part de marché, et le processus de mondialisation a continué de s'approfondir.
Conseil en investissement et évaluation: les trois piliers de l’entreprise présentent des avantages remarquables en termes de leadership, de contribution continue de la nouvelle infrastructure médicale, de reprise significative des activités conventionnelles à l’extérieur de la Chine et de reprise des ventes dans les pays de la rangée qui devraient reproduire le rythme de croissance de la Chine après 2015. Le chiffre d'affaires prévu pour 2022 - 24 est de 30,96 / 37,77 / 45,7 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 22,5% / 22% / 21%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 97,3 / 117,7 / 14,18 milliards, en hausse de 21,5% / 21% / 20,5% par rapport à l'année précédente, ce qui correspond à 41 / 34 / 28 fois PE. Maintenir la cote d'achat.
Indice de risque: la nouvelle infrastructure médicale n'est pas aussi bonne que prévu; La situation épidémique à l'étranger ne s'est pas rétablie comme prévu; Les ventes de nouveaux produits n'ont pas été à la hauteur des attentes et les prix ont été réduits plus rapidement que prévu.
