China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Les revenus trimestriels des services ont augmenté de 9,9% d’une année sur l’autre, atteignant un sommet trimestriel au cours des dernières années; Le chiffre d’affaires des entreprises de numérisation industrielle a augmenté de 23% d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation de 26,7%, ce qui a permis d’accroître modérément les investissements pour soutenir le développement; Maintenir la cote d’achat.
Principaux points d’investissement
Les résultats sont conformes aux attentes et les revenus des services ont augmenté à un nouveau sommet trimestriel
De janvier à mars 2022, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 11,5% d’une année sur l’autre de 118,58 milliards de RMB, dont 110,02 milliards de RMB de revenus de services ont augmenté de 9,9% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des revenus de services a atteint un sommet trimestriel au cours des dernières années; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 7223 milliards de RMB, en hausse de 12,14% par rapport à l’année précédente.
Accélération de la croissance des entreprises publiques et croissance plus rapide que prévu des utilisateurs mobiles / domestiques
Entreprises publiques: de janvier à mars, le chiffre d’affaires des entreprises de numérisation industrielle a augmenté de 23,1% d’une année sur l’autre de 29,41 milliards de RMB, ce qui a accéléré la croissance. Le taux de croissance a augmenté de 5,4 PCT par rapport à l’année 2021, et la part des revenus des services de communication a atteint 26,7%. L’entreprise a augmenté l’investissement dans la numérisation industrielle pour stimuler le développement. En 2022, l’investissement dans la numérisation industrielle dans les dépenses en capital cibles a atteint 27,9 milliards de RMB, en hausse de 62% d’une année sur l’autre. La part des dépenses en capital totales a atteint 30,0%. La part des revenus de la numérisation industrielle cible a augmenté à plus de 30% au cours des trois prochaines années.
Mobile: les revenus des services de communications mobiles ont augmenté de 5,0% d’une année sur l’autre de 49,01 milliards de RMB de janvier à mars, ce qui a maintenu une bonne tendance à la croissance. De janvier à mars, l’augmentation nette du nombre d’utilisateurs mobiles / d’utilisateurs de forfaits 5G est de 711 / 22,95 millions (l’augmentation nette prévue en 2022 est de 15 / 80 millions), et le taux de pénétration de 5G atteint 55,5%; Utilisateur mobile arpu45. 1 yuan a légèrement diminué de 1,1%.
Ménages: de janvier à mars, le revenu des entreprises de réseau fixe et de smart home a augmenté de 4,9% d’une année sur l’autre de 29,65 milliards de RMB, dont 22,5% pour Smart Home et 0,9% pour tirer sur l’ARPU à large bande intégré d’une année sur l’autre de 46,7 RMB; Augmentation nette de 3,4 millions d’abonnés au haut débit par câble (augmentation nette prévue de 8 millions d’abonnés en 2022).
Investissement précis dans les coûts et le renforcement des capacités
De janvier à mars 2022, les coûts d’exploitation de l’entreprise ont augmenté de 12,1% d’une année sur l’autre, principalement en soutenant activement le développement des activités numériques 5G et industrielles et en augmentant modérément les investissements dans le renforcement des capacités. En ce qui concerne les données sur les actions H, les coûts d’exploitation et de soutien du réseau, les frais généraux et de gestion des ventes et les coûts de main – d’oeuvre ont augmenté de 14,0%, 14,1% et 13,4% d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation de 1,15, 0,54 et 0,68 PCT des revenus des services; L’augmentation du partage de la construction conjointe 5G et du partage du réseau 4G a donné des résultats remarquables, les coûts d’amortissement et d’amortissement ont augmenté de 3,3% d’une année sur l’autre, ce qui représente une baisse de 1,36 PCT par rapport aux revenus des services. En ce qui concerne le taux de d épenses, les dépenses de vente, de gestion et de R & D ont augmenté respectivement de 12,2%, 7,2% et 56,8% d’une année sur l’autre, représentant respectivement ↑ 0,27 PCT, ↓ 0,22 PCT et ↑ 0,30 PCT dans le rapport des recettes de service.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le nouveau moteur de numérisation de l’industrie de l’entreprise a été encore renforcé et le 5G mobile et domestique a continué à promouvoir un développement de haute qualité. On s’attend à ce que les revenus de l’entreprise augmentent de 10,5% / 10,0% / 9,5% et que les bénéfices augmentent de 5,5% / 10,2% / 10,3% au cours de la période de 22 à 24 ans; Maintenir l’achat.
Conseils sur les risques: le développement des activités numériques dans les industries du cloud n’a pas été à la hauteur des attentes; La tendance au développement de l’ARPU mobile n’est pas aussi bonne que prévu.
