Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) ( Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
Aperçu de l’événement
Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1425 milliard de RMB, soit + 22,88% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 300 millions de RMB, soit + 12,97% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires d’exploitation trimestriel unique du quatrième trimestre s’élevait à 477 millions de RMB, soit + 2,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 82 millions de RMB, soit – 28,39% d’une année sur l’autre. Q4 l’échelle des revenus de l’entreprise au cours d’un seul trimestre a atteint un nouveau sommet depuis l’inscription sur la liste, sous l’influence d’une base élevée au cours de la même période de l’année précédente, le taux de croissance a ralenti d’une année sur l’autre; Les marges bénéficiaires ont diminué d’une année sur l’autre en raison de la hausse des prix des matières premières et de la base élevée. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en 2021 se sont élevés à 208 millions de RMB, soit + 39,52% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation Q4 se sont élevés à 101 millions de RMB, soit – 46,44% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’effet de base élevé de la même période de l’année précédente. En outre, la société a l’intention de verser un dividende en espèces de 2,50 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Jugement analytique:
Côté revenu: les produits Smart Home augmentent rapidement et la profondeur des canaux change considérablement.
En 2021, les revenus des produits ménagers intelligents, des cintres à linge et d’autres produits de l’entreprise étaient respectivement de 10,82, 311 et 26 milliards de RMB, soit + 53,70%, – 23,93%, – 16,54% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les produits ont bénéficié de la mise à niveau de la structure des produits de l’entreprise. Les principaux produits ont été continuellement mis à niveau des produits traditionnels de séchage à l’air aux produits intelligents de séchage à l’air. Les produits ménagers intelligents ont connu une croissance rapide et l’échelle des produits traditionnels de cintres à linge a diminué. L’entreprise maintient une stratégie concurrentielle de pointe en matière de produits, utilise la force technique de la sédimentation à long terme, met constamment à niveau les produits de façon itérative et continue de lancer de nouveaux produits de maison intelligents qui répondent aux besoins du marché, jetant ainsi de bonnes bases pour le développement stable à long terme de l’entreprise. En 2021, les ventes de canaux de distribution et de canaux de vente directe de l’entreprise étaient respectivement de 640 millions de RMB et 778 millions de RMB, soit + 14,59% et + 33,14% d’une année sur l’autre. Les principaux canaux ont connu une croissance constante et ont obtenu des résultats remarquables dans la transformation en profondeur des canaux. En outre, l’expansion du commerce électronique, de l’ingénierie et d’autres canaux de l’entreprise s’est déroulée sans heurt. En ce qui concerne les canaux de commerce électronique, l’entreprise a adopté une stratégie d’expansion multicanal e à l’échelle du réseau et a effectué des opérations raffinées par l’intermédiaire de la ligne d’entraînement Big Data. En 2021, les ventes de canaux de commerce électronique se sont élevées à 678 millions de RMB, soit + 38,90% d’une année sur l’autre, ce En ce qui concerne les canaux d’ingénierie, l’optimisation continue de la structure des clients et des prix, l’attribution continue et exclusive de la première entreprise immobilière, le développement des affaires en douceur.
Côté bénéfice: la rentabilité du Q4 a diminué et le taux de dépenses a été bien contrôlé au cours de la période.
En ce qui concerne la rentabilité, en 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de l’entreprise étaient respectivement de 45,09% et 21,15%, soit – 3,32 PCT et – 1,91 PCT d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de l’entreprise pour le trimestre Q4 étaient respectivement de 44,87% et 17,14%, soit – 2,84 PCT et – 7,62 PCT d’une année sur l’autre. La rentabilité a diminué, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’achat des principales matières premières et des composants électroniques, des accessoires métalliques, des profilés en aluminium et des produits plastiques de l’entreprise. Le côté coût supporte la pression. L’entreprise contrôle raisonnablement le prix d’achat des matières premières par l’optimisation de l’approvisionnement des fournisseurs, la négociation centralisée des prix et l’achat, etc., afin d’atténuer la pression du côté des coûts dans une certaine mesure. En 2021, les marges brutes des produits ménagers intelligents, des cintres à linge et d’autres produits de l’entreprise étaient respectivement de 46,04%, 42,34% et 39,08%, soit – 4,10 PCT, – 5,63 PCT, + 3,64 PCT d’une année sur l’autre. En raison de l’augmentation des prix des matières premières, Les marges brutes des principaux produits ont diminué. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 21,70%, soit – 2,37 PCT par rapport à l’année précédente, dont 14,26%, 4,59%, 3,41% et – 0,56% respectivement pour le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières, soit – 1,39 PCT, 0,08 PCT, 0,50 PCT et – 0,41 PCT par rapport à l’année précédente. Q4 le taux de D épense de l’entreprise au cours d’un seul trimestre est de 19,90%, soit – 2,86 PCT d’une année sur l’autre, dans lequel le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et le taux de dépenses financières sont respectivement de 13,30%, 4,28%, 3,81% et – 1,49%. D’une année sur l’autre, le contrôle du taux de dépenses de l’entreprise au cours de la période est relativement bon, dans lequel le taux de dépenses financières a diminué de façon significative, principalement en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs sur les produits de Gestion du patrimoine des dépôts bancaires de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Les produits de cintres à linge continuent d’être mis à niveau, et la transformation des canaux de vente au détail améliore la capacité de contrôle de l’entreprise dans les terminaux. Les canaux de commerce électronique continuent de se développer, et les canaux d’ingénierie en vrac se développent activement. La performance devrait continuer à augmenter régulièrement. Compte tenu de la récurrence de l’épidémie et du prix élevé des matières premières, les prévisions de bénéfices antérieures ont été révisées à la baisse et le revenu d’exploitation de la compagnie a été ramené de 19,08 / 2428 milliards de RMB à 17,03 / 2013 milliards de RMB respectivement au cours des 22 à 23 dernières années. Le SPE est passé de 1,10 / 1,42 yuan à 0,86 / 1,03 Yuan respectivement en 22 – 23 ans, et le chiffre d’affaires de la société et le SPE sont estimés à 2353 milliards de yuan et 1,22 Yuan respectivement en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 13,35 yuan / action le 20 avril 2022, et le PE est 16 / 13 / 11 fois respectivement, maintenant la note de « surpoids».
Conseils sur les risques
La demande de l’industrie est inférieure aux risques prévus; Risque accru de concurrence sur le marché; Les prix des matières premières augmentent considérablement les risques; Les épidémies à court terme ont des effets récurrents.
