Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) ( Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 547 millions de RMB en 2021, en hausse de 77,80% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 180 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 112,70% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 173 millions de RMB pour la société non mère, en hausse de 114,23% d’une année sur l’autre; Répondre aux attentes du marché.
En 2021, la croissance des résultats s’est accélérée et le niveau des bénéfices s’est rapidement amélioré.
Analyse de la croissance: en 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 77,80% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 112,70% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net non attribuable à la mère a augmenté de 114,23% d’une année sur l’autre. Les principales raisons en sont les suivantes: ① les domaines d’application des capteurs de gaz, tels que la qualité de l’air, les soins médicaux et la santé, ont augmenté, la part de marché de l’entreprise a augmenté, les capteurs embarqués sont entrés dans la période de production et les activités de commerce extérieur ont maintenu une croissance rapide; L’entreprise améliore le taux de production des pièces clés et augmente les ventes de produits à marge brute élevée; Contrôler efficacement les dépenses de vente et de gestion grâce à un marketing précis, à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité.
Analyse de rentabilité: en 2021, la marge brute de vente de la société était de 50,93%, en hausse de 3,77 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net des ventes était de 33,15%, en hausse de 5,80 PCT par rapport à l’année précédente. Les principales raisons en sont les suivantes: ① l’amélioration de la structure des produits de l’entreprise, l’augmentation de la proportion de produits à marge brute élevée et l’augmentation du type et du rapport de production des pièces et composants clés; En 2021, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 5,85%, 3,75% et – 1,79%, soit une baisse de 0,91 PCT, 0,74 PCT et 2,09 PCT par rapport à l’année précédente.
Analyse de la capacité d’exploitation et des flux de trésorerie d’exploitation: la capacité d’exploitation de la compagnie a encore été améliorée. En 2021, le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs de la compagnie était de 58,68 jours, en baisse de 11,73 jours par rapport à l’année précédente; Le niveau des flux de trésorerie de la compagnie a considérablement augmenté, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation atteignant 134 millions de RMB, en hausse de 81,28% d’une année sur l’autre.
Augmentation continue des investissements dans la R & D: en 2021, les investissements de la société dans la R & D s’élevaient à 43 719200 RMB, en hausse de 119,75% d’une année sur l’autre, Représentant 7,99% des revenus d’exploitation et 1,53 PCT d’une année sur l’autre; Les principales raisons en sont les suivantes: ① Le Centre technique de l’entreprise a été déplacé dans le nouveau parc en août 2021, les conditions de R & D ont été grandement améliorées, les coûts correspondants des matériaux R & D, les coûts d’essai et l’amortissement des immobilisations du Centre R & D ont augmenté; Accélérer le recrutement du personnel de R & D, le nombre de personnel de R & D a atteint 174, en hausse de 34,88% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, la société avait obtenu 112 brevets, dont 37 brevets d’invention nationaux et étrangers; Obtenir 4 nouveaux produits clés nationaux; 4 ont réussi l’évaluation des réalisations scientifiques et technologiques provinciales; Il a remporté un prix d’or en brevets de la province de Hubei.
Les capteurs de gaz doublent leur croissance et augmentent rapidement leur part de marché.
La couverture des capteurs de gaz est large et l’influence de la marque continue d’augmenter. Les produits de l’entreprise ont couvert des domaines tels que la qualité de l’air, la surveillance de l’environnement, les procédés industriels, la surveillance de la sécurité, la santé médicale, la mesure intelligente, etc., et ont formé un portefeuille de produits à l’échelle initiale; Il a été utilisé par Philips, daijin, Panasonic, meimei, Gree, Haier, Hisense, xiaomi, TCL, Kingclean Electric Co.Ltd(603355) , Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) En 2021, les revenus des capteurs de gaz de la compagnie ont atteint 486 millions de RMB, en hausse de 103,67% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 50,56% et une croissance annuelle de 7,59 PCT.
Le capteur de gaz de qualité de l’air continue de croître à grande vitesse. Étant donné que l’intellectualisation et les économies d’énergie sont devenues la principale tendance de la consommation, et que la politique du double carbone a été progressivement mise en œuvre, la concentration de l’industrie des appareils ménagers en aval a augmenté. En utilisant le capteur composite de qualité de l’air comme configuration standard et en superposant les avantages de la qualité, de la marque et de la livraison à grande échelle, l’entreprise a augmenté sa part de marché dans les appareils environnementaux, les appareils électriques propres et d’autres domaines. En 2021, les revenus des capteurs de gaz de qualité de l’air de l’entreprise ont atteint 422 millions de RMB, en hausse de 107,19% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 49,14% et une croissance annuelle de 9,19 PCT; Le capteur de gaz CO2 et le capteur de poussière sont les principaux produits, avec une augmentation annuelle de 256,78% et 61,81%, respectivement.
Extension de la gamme de produits des capteurs de gaz médicaux et de santé pour former une solution globale. Les principaux produits de l’entreprise comprennent le capteur d’oxygène ultrasonique, le capteur de concentration d’oxygène ultrasonique et le capteur de débit (qui peuvent remplacer le capteur traditionnel de zircone), le capteur Ndir Medical etco2, le capteur de gaz dlco et l’équipement de mesure de la fonction pulmonaire, qui sont principalement utilisés dans le ventilateur, le générateur d’oxygène, l’appareil de traitement de l’oxygène à haut débit, la machine d’anesthésie, le moniteur, l’appareil de fonction pulmonaire diffuse, l’analyseur cardiopulmonaire et la Former une solution relativement parfaite de capteur de gaz médical et de santé. En 2021, les revenus des capteurs de gaz médicaux et de santé de l’entreprise ont atteint 52 552900 RMB, en hausse de 128,70% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 62,79%.
La gamme de produits des capteurs embarqués est continuellement enrichie, de la période de production à la période de production quantitative. La gamme de produits du capteur de gaz du système de confort automobile s’étend du capteur de qualité de l’air du véhicule au dispositif d’amélioration de la qualité de l’air du véhicule, de la surveillance du CO2, de la poussière, du formaldéhyde et des COV au générateur d’ions négatifs, de plasma et de parfum, etc., afin d’améliorer encore la contribution de la valeur du véhicule et le seuil de l’industrie par l’intégration fonctionnelle; Le domaine de la sécurité des véhicules comprend le capteur de surveillance des fuites de réfrigérant, le capteur de perte de chaleur de la batterie de puissance du nouveau véhicule énergétique, etc. À la fin de 2021, l’entreprise avait obtenu environ 10 millions de capteurs fixes pour le projet de capteur embarqué. Le capteur de gaz dans le domaine du système de confort automobile est entré dans la période de production et a continuellement élargi le domaine de la sécurité embarquée, en particulier en augmentant les efforts de développement du marché pour Le capteur de perte de chaleur de la batterie de puissance des nouveaux véhicules énergétiques. En 2021, les capteurs embarqués de l’entreprise ont été utilisés dans le domaine des systèmes de confort automobile et de la sécurité automobile, avec un chiffre d’affaires en hausse de 139,94% par rapport à l’année précédente.
La politique du double carbone stimule la demande d’instruments d’analyse du gaz et les compteurs de gaz à ultrasons devraient augmenter rapidement.
La mise en œuvre de la politique du « quatorzième Plan quinquennal» en matière de double carbone a été accélérée, ce qui a entraîné une demande de surveillance des émissions de carbone. Au fur et à mesure que la politique de neutralisation du carbone sera mise en œuvre, la demande correspondante du marché des analyseurs de gaz en ligne sera libérée. L’entreprise dispose d’une bonne base technique et industrielle dans le domaine de la surveillance des émissions de carbone. Elle a commencé à s’engager dans le secteur de la mesure du carbone dès 2012. Sur la base de la sector – forme technologique des capteurs de gaz industriels et de l’Internet des objets de l’ingénierie du biogaz du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, l’entreprise fournit des dispositifs de mesure de la masse et de la quantité de gaz, y compris le CH4 et le CO2, pour de nombreux domaines tels que l’ingénierie du biogaz à grande et moyenne échelle, l’ingénierie du gaz The company’s Gas Analytical Instrument Business is expected to grow further in providing Basic Data for the Clean Development Mechanism (CDM) and Carbon Trading.
La norme nationale pour les compteurs de gaz à ultrasons est mise en œuvre et le projet d’investissement levé est sur le point de libérer la capacité de production. L’administration d’État chargée de la surveillance du marché et la Commission nationale des normes ont publié conjointement le compteur de gaz ultrasonique (GB / t39841 – 2021), qui a été mis en œuvre en octobre 2021. La publication de cette norme clarifie davantage les normes techniques et les méthodes de surveillance des compteurs de gaz ultrasoniques, ce qui est propice au développement rapide de l’industrie chinoise des capteurs de compteurs de gaz ultrasoniques et des instruments de soutien. L’entreprise a accumulé plus de dix ans de technologie, formé de nombreux brevets d’invention, réalisé la production de modules de compteurs de gaz ultrasoniques et la vente à petite échelle de compteurs de gaz ultrasoniques, en particulier la capacité de production indépendante des composants de base (modules de compteurs de gaz ultrasoniques), a montré une plus grande adaptabilité au marché et la compétitivité, la position de l’industrie devrait être encore améliorée.
Maintenir la cote « surpoids ». En raison de la forte demande du marché de la maison intelligente et de l’automobile intelligente, la performance de l’entreprise en 2021 a continué d’augmenter fortement. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2022 – 2024 sera respectivement de 800 millions de RMB, 1064 milliard de RMB et 1133 milliard de RMB; Les taux de croissance annuels étaient respectivement de 46,19%, 32,94% et 23,38%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 246 millions de RMB, 335 millions de RMB et 436 millions de RMB, en hausse de 36,96%, 36,23% et 30,13% d’une année sur l’autre; Le SPE est respectivement de 3,52 Yuan, 4,79 yuan et 6,23 yuan; Selon le cours des actions du 20 avril 2022, le PE correspondant était respectivement 31,8, 23,3 et 17,9 fois; Maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: risques liés à une petite entreprise et à une faible capacité de résistance aux risques; Les risques d’inconvénients liés à la recherche et au développement technologiques et à l’innovation de produits; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Les risques liés à l’achat de composants électroniques tels que MCU; Le risque persistant d’éclosion de pneumonie covid – 19; Risque de fluctuation des taux de change.
