Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Récemment, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires, le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net non attribuable à la société mère ont augmenté respectivement de 38,21% / 78,29% / 58,19% d’une année sur l’autre. Les principales raisons pour lesquelles la croissance annuelle des résultats de l’entreprise a dépassé les attentes sont les suivantes: augmentation du volume et du prix des principaux produits du côté des produits; Le marché de l’affaissement des canaux s’accélère, l’efficacité des magasins individuels s’améliore et les activités en ligne augmentent rapidement.
Côté produit: augmentation de la production et des ventes de matelas et de canapés, augmentation significative du prix unitaire, augmentation du taux de croissance des revenus des lits souples
Au cours de la période considérée, les principaux produits de l’entreprise, à savoir les matelas, les lits souples, les produits de soutien et les canapés, ont augmenté respectivement de 38,74%, 70,02% et 46,88% d’une année sur l’autre; Les revenus des meubles en bois ont diminué de 28,06% d’une année sur l’autre en raison de l’ajustement stratégique des activités de l’entreprise. Étant donné que les frais de transport connexes sont ajustés des frais de vente au coût d’exploitation, la marge bénéficiaire brute a diminué, la marge bénéficiaire brute des matelas, des lits souples et des produits de soutien, des canapés et des meubles en bois a diminué respectivement de 0,57 PCT / 4,72 PCT / 6,52 PCT / 4,27 PCT à 36,17% / 30,75% / 21,89% / 14,7%.
Du point de vue de la production, la production totale de matelas, de lits et de canapés a augmenté de 29,27% / 22,03% / 31,93% en 2021, et la production de matelas, de lits et de canapés a augmenté de 30,27% / 26,81% / 24,39%. En 2021, les ventes totales de matelas, de lits et de canapés ont augmenté respectivement de 27% / 19,93% / 26,66%.
En ce qui concerne le prix unitaire et le coût unitaire, le prix unitaire moyen du matelas en 2021 était de 896 yuan RMB et le coût unitaire était de 572 yuan RMB, soit une augmentation de 9,24% / 10,23% par rapport à l’année précédente; En 2021, le prix unitaire moyen des lits souples et des produits de soutien était de 2 480 RMB et le coût unitaire était de 1 718 RMB, soit une augmentation de 41,76% / 52,13% par rapport à l’année précédente; En 2021, le prix unitaire moyen du canapé était de 4501 yuans et le coût unitaire était de 3516 yuans, soit une augmentation de 15,97% / 26,52% par rapport à l’année précédente. Canal: expansion active hors ligne et augmentation significative de la vitesse en ligne
Au 31 décembre 2021, la compagnie comptait 3 899 magasins Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Parmi eux, la série Ximian se concentre principalement sur le marché de l’évier, avec un taux de croissance d’ouverture de 32,75%. En 2022, l’entreprise continuera d’évincer les canaux, d’établir un système de distribution, d’aider les concessionnaires à élargir les avantages des canaux et de promouvoir une croissance soutenue des performances.
Les activités en ligne de l’entreprise ont continué de maintenir les ventes des principaux articles de la sector – forme en premier, réalisant des services innovants tels que l’envoi de nouveaux articles et l’obtention d’anciens articles, le sommeil d’essai gratuit et d’autres services innovants, et l’efficacité de la livraison a été grandement améliorée. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des entreprises en ligne de la société s’est élevé à 1 098 milliards de RMB, en hausse de 63,26% d’une année sur l’autre. Avec le Groupe de consommateurs plus jeune, il y a encore de la place pour la croissance en ligne. La cession des activités cinématographiques et télévisuelles a entraîné une augmentation du revenu des investissements de 872,04%, tandis que la provision pour créances irrécouvrables d’Evergrande a entraîné une augmentation annuelle de 54,58% de la perte de valeur du crédit de la société.
Au cours de la période visée par le rapport, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a diminué de 0,57 PCT à 36,17% d’une année sur l’autre en raison de l’ajustement des frais de transport connexes des frais de vente aux coûts d’exploitation, et le taux des frais de la période a diminué de 22,43%, ce qui a entraîné une baisse de 2,01 PCT d’une année sur l’autre, et le taux net a augmenté de 1,55 PCT à 7,79%. Entre – temps, la compagnie dispose de flux de trésorerie abondants, avec un capital monétaire de 1732 milliard de RMB à la fin de 2021, en hausse de 19,19% par rapport à l’année précédente.
Le revenu de placement de la société a augmenté de 872,04% pour atteindre 428431 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de la comptabilisation du revenu de transfert de capitaux propres de Shengxi Huashi au cours de la période en cours. En raison de l’augmentation de la dépréciation des créances irrécouvrables sur les billets d’Evergrande au cours de la période en cours, la perte de valeur du crédit de la société est de 59 843 millions de RMB, en hausse de 54,58% d’une année sur l’autre. Les autres actifs courants de la société se sont élevés à 179 millions de RMB, en hausse de 53,43% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de publicité et de location payées d’avance au cours de la période en cours.
Les conditions de déverrouillage des incitations au capital montrent la confiance de l’entreprise dans la croissance future des performances.
Au cours de la période considérée, la société a lancé le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions et le plan d’actionnariat des employés, qui visent les dirigeants et les superviseurs de la société ainsi que le personnel de gestion de base et l’épine dorsale de la technologie de base (entreprise). Les conditions de déverrouillage de l’incitation sont les suivantes: sur la base de 2020, le taux de croissance du revenu d’exploitation de 22 à 24 ans n’est pas inférieur à 66%, 108% et 160%, ou le taux de croissance du bénéfice net n’est pas inférieur à 128%, 195% et 285%, lier le personnel de base de l’entreprise et démontrer la confiance de l’entreprise dans la croissance future du rendement avec des normes élevées.
Passer d’une seule marque à plusieurs marques, approfondir l’ancien canal et mettre en place un nouveau modèle d’entreprise.
L’entreprise passera d’une seule marque à plusieurs marques. La marque principale sera positionnée à l’extrémité moyenne et à l’extrémité inférieure, et les deux ailes seront percées respectivement. L’entreprise fleurira en plusieurs points. En outre, l’entreprise mettra progressivement en place une production intelligente basée sur la Lean et la fabrication intelligente pour présenter les Résultats et construire une ligne de production de référence.
L’entreprise augmentera la proportion de magasins ouverts à Ximian et ShangShan, continuera de mettre en place de nouveaux canaux commerciaux pour répondre aux besoins de mise à jour, et mettra en place une équipe de diffusion en direct pour aider les franchisés à mettre en place un système de diffusion en direct, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 3333 milliards de RMB, 4056 milliards de RMB et 4899 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 873 millions de RMB, 1108 milliards de RMB et 1355 milliards de RMB, et le PE correspondant sera de 1545x, 1218x et 974x. Donnez une note d’achat.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque de friction dans le commerce international et risque d’intensification de la concurrence sur le marché.
