Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Questions:
La société a publié le rapport trimestriel 2022: Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 062 millions de RMB (+ 165,28%), un bénéfice net attribuable de 499 millions de RMB (+ 223,59%) et un bénéfice net attribuable de 486 millions de RMB (+ 275,76%) après déduction des bénéfices non attribuables. Meilleure que l’annonce précédente des données d’exploitation de janvier à février.
Avis de sécurité:
Toutes sortes d’entreprises ont augmenté, Q1 a été remarquable
Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 062 milliards de RMB (+ 165,28%), avec une croissance réelle de 171,64% si l’on exclut les fluctuations des taux de change. Sur la base des données publiées, les activités de chimie des petites molécules ont été estimées à environ 1,92 milliard de RMB (+ 165,9%) et les activités émergentes à un peu plus de 140 millions de RMB (+ 157,4%). Compte tenu du rythme d’arrivée de la capacité de l’entreprise, on estime que le règlement des grandes commandes de Q1 est relativement faible (8 milliards de RMB +) et que les grandes commandes et d’autres petites entreprises de produits chimiques ont augmenté d’une année sur l’autre.
À mesure que l’utilisation des capacités s’améliore, la marge brute globale de Q1 est de 45,24% (+ 2,38 PP). Par la suite, les livraisons de commandes importantes ont augmenté et la marge brute pourrait encore augmenter. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion et de recherche – développement a diminué de façon significative sous l’effet de l’échelle, les trois taux des dépenses totalisant 15,25% (- 10,64 PP).
La quantité de commandes en main de l’entreprise est relativement idéale, les commandes globales continuent de s’accumuler. Nous restons optimistes quant à la poursuite de la croissance de l’entreprise.
La capacité de base a été davantage mise en place et les activités émergentes se sont développées rapidement.
Afin de répondre à la demande, la capacité de production de l’entreprise continue d’être établie. Les immobilisations de la société à la fin de Q1 ont augmenté d’environ 370 millions par rapport au début de l’année, principalement en raison de l’installation de plusieurs ateliers dans les usines Dunhua 2 et Dunhua 3 et de la consolidation successive dans les usines Tianjin 3. On s’attend à ce que d’autres capacités soient libérées au cours de l’année, y compris Dunhua et Tianjin West. D’ici la fin de l’année 22, le nombre cubique de réacteurs à petites molécules de l’entreprise devrait augmenter de 46% par rapport à la fin de l’année 21.
Les entreprises émergentes commencent rapidement. Q1 Chemical Macromolecules, Biological Macromolecules, Preparations, Clinical cro four Emerging business Income Increase over 100%. Lorsque la capacité de production à grande échelle de macromolécules chimiques sera mise en place dans le district ouest de Tianjin au cours du deuxième semestre de 22 ans, les activités correspondantes de l’entreprise devraient connaître une expansion considérable. On s’attend à ce que le volume des biomacromolécules augmente rapidement après 2023. Les entreprises émergentes deviendront une autre force importante pour soutenir le développement à long terme de l’entreprise.
Maintenir la cote « fortement recommandée ». La logique de base de l’innovation pharmaceutique et de l’externalisation vers la Chine sur le marché mondial n’a pas changé. Compte tenu du niveau élevé d’épidémie en Europe et en Océanie, on estime que la demande d’antiviraux durera longtemps. Nous sommes optimistes quant au développement ultérieur de l’industrie et à la durabilité de la croissance de l’entreprise. Compte tenu de l’abondance des commandes manuelles et de l’arrivée continue de la capacité de production de la compagnie, les prévisions du SPE pour 2022 – 2024 sont ajustées à 9,56, 10,13 et 12,50 RMB (les prévisions initiales pour 2022 – 2024 étaient de 9,04, 9,71 et 11,96 RMB). À l’heure actuelle, le cours des actions de l’entreprise est dans une position de rapport qualité – prix élevé et maintient la cote « fortement recommandée ».
Conseils en matière de risques: 1) Si la proportion d’intrants et d’impartition dans l’innovation pharmaceutique mondiale n’est pas aussi élevée que prévu, elle aura une incidence sur le développement de l’industrie de la cdmo; L’échec de la recherche et du développement sur les médicaments entraînera la résiliation du projet et la perte des commandes correspondantes par l’odmc; Si les ventes de médicaments sur le marché ne sont pas aussi bonnes que prévu, les commandes de cdmo ne peuvent pas être déchargées avec succès; En cas d’accident de production, de réception d’une lettre d’avertissement de l’organisme de réglementation ou d’autres circonstances qui ne peuvent pas répondre aux besoins des clients, l’entreprise peut perdre des commandes et même des clients; Les principaux clients viennent d’Europe et des États – Unis. Les commandes sont libellées en devises étrangères. Les fluctuations des taux de change peuvent entraîner des gains ou des pertes de change.
