Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) ( Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) )
Événements
Le 20 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1028 milliard de RMB, en hausse de 49,26% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 195 millions de RMB, en hausse de 121,31% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 185 millions de RMB, en hausse de 117,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action est de 2,39 RMB / action et il est proposé d’attribuer un dividende en espèces de 4,00 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Commentaires sur l’événement
Une structure de produits riche a entraîné une forte augmentation des revenus nets et des revenus des services médicaux.
Les produits matures de l’entreprise couvrent 10 catégories de médicaments ophtalmiques, avec 51 numéros d’approbation de médicaments ophtalmiques, 30 ont été inclus dans le catalogue des soins de santé et 6 dans le catalogue national des médicaments de base. Parmi eux, le gel ophtalmique de l’extrait de protéines sanguines de veau quickojie, le gel ophtalmique de diyou et les collyres de difi contribuent tous à plus de 10% des revenus de l’entreprise principale. Le premier lot de collyres de Cyclosporine (Ⅱ) utilisés pour la sécheresse oculaire en Chine a officiellement mis en œuvre l’assurance médicale en 2022 et sera un nouveau point de départ en 2022. En ce qui concerne la répartition des revenus du côté des produits, dans le contexte de la baisse du nombre de consultations externes et d’opérations dans tout le pays l’an dernier, les revenus des services médicaux ont continué d’augmenter rapidement, atteignant 317 millions de RMB (30,88%), en hausse de 130,71% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des collyres et des solutions a augmenté considérablement d’une année sur l’autre, atteignant respectivement 39,70% et 44,99%, avec des contributions respectives de 303 millions de RMB et 54 millions de RMB. Les collyres qui ont contribué au revenu de base ont généré 349 millions de RMB (33,97%), en hausse de 20,00% par rapport à l’année précédente.
Les marges brutes et nettes ont augmenté régulièrement et les dépenses de coûts ont été correctement contrôlées.
Les bénéfices de la société ont continué d’augmenter, avec une marge brute de vente de 78,09%, en hausse de 4,96 PCT; Le bénéfice net des ventes était de 20,34%, en hausse de 6,77 PCT, principalement en raison de l’efficacité du contrôle des dépenses de l’entreprise, le coût d’exploitation a augmenté de 21,74% d’une année sur l’autre, ce qui est évidemment inférieur au taux de croissance des revenus. Le taux des frais de vente est de 32,91% (- 2,55 PCT) et le taux des frais généraux est de 11,51% (+ 0,31 PCT); Taux des frais financiers 0,60% (- 0,31 PCT). Les flux de trésorerie de l’entreprise sont suffisants, les flux de trésorerie opérationnels ont fortement augmenté pour atteindre 307 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 151,28%.
Poursuite de la promotion et de l’expansion du pipeline de recherche, 0,01% d’atropine collyre ouvre la nouvelle mer bleue de médicaments ophtalmiques pour la myopie
Les d épenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 88 446600 RMB, en hausse de 39,96% par rapport à l’année précédente, avec un taux de dépenses de R & D de 8,56%. L’augmentation continue des investissements dans la recherche et le développement a permis à l’entreprise de mener à bien 23 projets de recherche et de développement, y compris des collyres d’atropine à 0,01% de classe 2.4 (retard de la progression de la myopie), des collyres de suspension de tacrolimus de classe 2.4 (rejet immunitaire après transplantation cornéenne) et des collyres de Voriconazole de classe 2.2 (kératite fongique). Parmi eux, 0,01% d’atropine collyre (nitm) a obtenu l’approbation de la préparation à l’hôpital et a contribué au revenu des services médicaux par l’avantage d’Internet Medical. Les collyres d’atropine à 0,01% (qui retardent la progression de la myopie chez les enfants) en sont au stade de l’essai clinique de phase III, y compris trois essais cliniques (0,01%; 0,01%; 0,02% & 0,04%), avec une bonne efficacité et sécurité, des progrès de la recherche et du développement dans Le monde entier et un excellent modèle de concurrence, qui devraient devenir le premier lot dans le monde.
Accroître continuellement l’expansion du marché et optimiser la structure de la clientèle
L’entreprise adopte un modèle de vente axé sur le client et axé sur l’apprentissage pour accroître la promotion de l’apprentissage. En 2021, zrun, Fast Speed et diyou sont entrés dans 11 consensus d’experts chinois; L’entreprise a participé à plus de 20 grandes conférences ophtalmologiques nationales, a diffusé en direct des dizaines de milliers de fois – personnes en ligne sur la prévention et le traitement des yeux secs, a mené des échanges universitaires avec Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) L’entreprise continue de renforcer l’éducation des médecins et des patients et d’améliorer l’image de marque de l’entreprise par le biais de la promotion universitaire, afin que les produits profitent à un plus grand nombre de patients.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie sera de 14,71 / 21,19 / 2890 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 43,2% / 44,0% / 36,4% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,06 / 4,97 / 786 millions de RMB, en hausse de 57,2% / 62,4% / 58,2% d’une année sur l’autre, correspondant à PE 24,93 / 15,35 / 9,70 X et EPS 3,47 / 5,64 / 8,92 RMB / action. Maintenir la cote d’investissement « buy – in » en tenant compte de la solide performance de l’entreprise, du marché des produits matures, des collyres de Cyclosporine (II) et des collyres d’atropine à 0,01%.
Conseils sur les risques
Le risque que la promotion des médicaments ne soit pas aussi bonne que prévu; Risques liés à la recherche, au développement et à l’approbation de nouveaux médicaments; Risque de fluctuation de la politique pharmaceutique, etc.
