Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) ( Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) )
Événements. La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4337 milliards de RMB, en hausse de 7,92% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 616 millions de RMB, en hausse de 22,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 581 millions de RMB, en hausse de 26,46% d’une année sur l’autre.
Au cours du quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1020 milliard de RMB, en baisse de 6,01% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 157 millions de RMB, en hausse de 7,30% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 133 millions de RMB, en hausse de 15,05% d’une année sur l’autre.
Point de vue. Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes, à une croissance soutenue et soutenue et à un objectif de qualité rentable.
En 2021, l’entreprise a connu une croissance soutenue et régulière et a obtenu d’excellents résultats dans le secteur des préparations. Selon la ligne de produits:
Préparation: le chiffre d’affaires s’est élevé à 2498 milliards de RMB, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires des produits de planification familiale gynécologique s’est élevé à 525 millions de RMB, en hausse de 10% par rapport à l’année précédente;
Le chiffre d’affaires des préparations de pins anesthésiques s’est élevé à 643 millions de RMB, en hausse de 23% par rapport à l’année précédente;
Les recettes de vente des préparations respiratoires se sont élevées à 521 millions de RMB, en hausse de 42% par rapport à l’année précédente;
Les produits dermatologiques se sont élevés à 148 millions de RMB, en hausse de 6% par rapport à l’année précédente;
Le chiffre d’affaires des produits pharmaceutiques ordinaires s’est élevé à 480 millions de RMB, en hausse de 10% par rapport à l’année précédente;
Les autres produits de l’Agence d’achat s’élèvent à 200 millions de RMB.
API et produits intermédiaires: le chiffre d’affaires s’est élevé à 1793 milliard de RMB, en baisse de 4,6% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires des ventes autonomes d’api s’est élevé à 786 millions de RMB, en baisse de 4,5% par rapport à l’année précédente;
Le chiffre d’affaires de newchem en Italie s’est élevé à 604 millions de RMB, en baisse de 4,3% par rapport à l’année précédente;
Le chiffre d’affaires de Hisense Pharmaceutical s’est élevé à 64 millions de RMB, en baisse de 55% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires de Xian Yao Trading Company s’élevait à 134 millions de RMB et celui des autres API à 205 millions de RMB.
En ce qui concerne les indicateurs financiers, la marge brute de vente de la société était de 58,23%, en hausse de 2,59 PCT par rapport à l’année précédente (55,64%). Le taux net des ventes était de 14,25%, en hausse de 1,09 PCT par rapport à l’année précédente (13,16%); Nous pensons que cela est dû à l’augmentation des ventes de préparations et à l’amélioration de la structure des produits. Le taux des frais de vente de l’entreprise était de 29,51%, en hausse de 2,25 PCT par rapport à l’année précédente (27,26%). Le taux des frais généraux était de 6,46%, en hausse de 0,29 PCT par rapport à l’année précédente (6,17%). Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise est de 5,61%, en hausse de 0,42 PCT par rapport à l’année dernière (5,19%), et l’entreprise continue d’investir dans la R & D. Le taux des charges financières de la compagnie était de 0,00%, en baisse de 2,13% par rapport à l’année précédente (2,13%), principalement en raison de la baisse des charges d’intérêts et des gains et pertes de change.
Prévision et évaluation des bénéfices. L’entreprise est un leader dans le domaine des stéroïdes. L’intégration de la préparation a été mise en place plus tôt, les quatre principales activités de préparation ont été développées simultanément et le Département de respiration a connu une croissance rapide. En améliorant sa propre capacité de production + en achetant une capacité de production de haut de gamme, l’entreprise cherche à faire des percées dans les secteurs intermédiaire et supérieur et à élargir progressivement le marché réglementé à l’étranger. Sur la base du dernier rapport annuel, nous avons ajusté nos prévisions de bénéfices. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires total de la société atteigne 4868 milliards de RMB, 5644 milliards de RMB et 6676 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 12,2%, 15,9% et 18,3%; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 743 millions de RMB, 899 millions de RMB et 1 096 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 20,6%, 21,0% et 21,9%, respectivement; Le SPE est de 0,75 Yuan, 0,91 yuan et 1,11 Yuan respectivement, et le PE correspondant est de 12x, 10x et 8X respectivement, de sorte que le rapport coût – efficacité de l’évaluation est élevé. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des IPA; Le risque que la préparation ne soit pas vendue comme prévu; Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux risques prévus.
