Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) ( Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) )
Principaux points de vue
Événement: Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 935 millions de RMB (+ 22,11%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 237 millions de RMB (+ 53,09%), un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents de 182 millions de RMB (+ 22,88%), et la différence entre le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net attribuable à la société cotée est principalement attribuable au revenu d’investissement d’environ 43,5 millions de RMB provenant du transfert de certaines actions de Sichuan Jinjiang Electronic Technology. La société 2022q1 réalise eps0. 22 dollars.
Le renouvellement de l’alisartan Ester Medicare réduit les prix et permet une croissance rapide du volume. Le produit de base de l’entreprise alisartan Ester a été réduit de 29,30% dans les négociations d’assurance médicale en 2021, et le prix de renouvellement était de 4,3 Yuan (240mg / comprimé). Le chiffre d’affaires de l’alisartan au cours du premier trimestre de 2022q1 a été à peu près le même que celui de l’année précédente, complété en un ou deux trimestres par le supplément de volume et a repris sa tendance à la croissance. À l’heure actuelle, l’alisartan Ester est principalement promu dans les hôpitaux, complété par des pharmacies et des entreprises de commerce électronique, et il est largement promu dans plus de 3000 hôpitaux de base dans tout le pays. Avec l’augmentation du nombre d’admissions subséquentes au renouvellement des soins de santé, alisartan Ester devrait entrer sur un marché de base plus large, accélérer le volume et diriger la croissance durable de la performance de l’entreprise.
L’entreprise améliore continuellement la disposition à court, moyen et long terme des pipelines dans le domaine des maladies chroniques, et les médicaments innovants entrent dans la période de récolte de la commercialisation. De 2022 à 2024, l’entreprise aura six médicaments innovants sur le marché. Les innovations dans les domaines de l’hypertension et de l’insuffisance cardiaque, de l’anémie rénale et de l’ostéoporose sont toutes des pistes de course de l’océan bleu. Seuls les produits de la série alisartan devraient générer des ventes de 7 milliards de RMB au cours des cinq prochaines années (voir le rapport approfondi 20210210). Présentation d’une demande de mise sur le marché pour 3 produits en 2022 (troipatide Water Needle, ennastar et alisartan Ester Amlodipine); Demande de mise sur le marché de 2 produits en 2023 (sacubatril alisartan calcium et fogliptine); En 2024, deux produits ont été mis sur le marché (alisartan Ester indapamide et Tripeptide à action prolongée). La mise sur le marché de produits innovants deviendra un ballast pour la croissance stable et à long terme de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: le coût en capital de Carlyle, l’organisme d’investissement de capitaux propres à long terme de la société, est de 33,94 RMB et le coût de la participation des employés est de 22,42 RMB, ce qui est une ligne de référence importante. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera respectivement de 35,17 / 41,15 / 4938 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 7,14 / 8,63 / 1076 milliard de RMB, le SPE sera respectivement de 0,64 / 0,77 / 0,97 RMB et le PE correspondant sera respectivement de 34 / 28 / 23 fois. Soyez optimiste quant à l’impulsion du développement durable de l’entreprise et donnez à l’entreprise une cote d’investissement d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits sont inférieures aux attentes; Risque accru de concurrence industrielle; Risque que les progrès de la recherche, du développement et de l’approbation de médicaments novateurs ne soient pas à la hauteur des attentes.
