Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
[principaux points d’investissement]
2022q1 les revenus de la société et le bénéfice net de la société mère ont augmenté respectivement de 31% et 50% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 420 millions de RMB, en hausse de 30,8% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 110 millions de RMB, en hausse de 50,1% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 39,7%, en hausse de 6,3 PCT d’une année sur l’autre, en hausse de 26,7% de la marge nette attribuable à la société mère et en hausse de 3,4 PCT d’une année sur l’autre, ce
Au cours du premier trimestre de 2022, les revenus de l’entreprise ont augmenté de façon positive et la rentabilité s’est améliorée. Le chiffre d’affaires de 2022q1 a augmenté de 5,4% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la pénurie de produits et de l’expansion des ventes. En 2022q1, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise est essentiellement stable par rapport à 2021q4. Nous croyons que la demande de l’industrie des semi – conducteurs de puissance est toujours bonne et que la rentabilité de l’entreprise est stable. Au cours du premier trimestre de 2021q1, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 12,7% et le taux d’intérêt net attribuable à la mère a augmenté de 1,7pct, principalement en raison de la baisse de 3,4pct à 4,0% du taux des d épenses de R & D.
La technologie des produits continue d’itérer et l’optimisation de la structure des clients a donné des résultats remarquables. L’entreprise a augmenté ses investissements dans la R & D, a ajouté 9 brevets sous licence, a déclaré 29 brevets et a ajouté près de 300 nouveaux produits en 2021. Avec le fonctionnement efficace de toutes les sectorformes de produits de l’entreprise, nous prévoyons que la technologie des produits de l’entreprise continuera d’itérer en 2022. Sur la sector – forme semi – conductrice de troisième génération, le développement de la sector – forme sicmos pour les nouveaux véhicules énergétiques de 1200v s’est déroulé sans heurt en 2021. La première vérification de la Feuille de flux de 1200v SiC MOSFET et 650v e – mode Gan HEMT a été achevée. Certains nouveaux produits peuvent atteindre le niveau avancé de la Chine. La vérification des caractéristiques complètes et de la fiabilité des produits en est encore au stade de la vérification et de l’évaluation. En outre, l’entreprise optimisera la structure de la clientèle, en mettant l’accent sur le marché des onduleurs photovoltaïques et du stockage d’énergie, ou deviendra un nouveau point de croissance en 2022.
Coordonner activement la capacité de production et assurer un approvisionnement stable. Les fournisseurs de puces de l’entreprise comprennent Huahong Hongli et China Resources shanghua. L’entreprise a établi une relation de coopération stratégique à long terme avec Huahong Hongli. L’entreprise a été mise en service dans la première usine, la deuxième usine, la troisième usine et la septième usine, et est devenue l’une des sociétés de conception de dispositifs d’alimentation semi – conducteurs avec la plus grande quantité d’investissement de puces dans la sector – forme de processus de puces de 8 pouces et 12 pouces en Chine. La capacité globale de l’entreprise continue d’augmenter. En 2021, l’entreprise a effectué la vérification par lots des risques des produits avec une usine d’agents à puce à l’étranger, et une usine d’agents à puce à l’intérieur du pays a été mise dans le premier lot de projet, et a continuellement développé des fournisseurs d’agents à puce pour assurer un approvisionnement stable en capacité de production.
[Proposition d’investissement]
La société se concentre sur la recherche, le développement et la vente de dispositifs de puissance à semi – conducteurs de puissance. En raison de la pression exercée par certains électrons grand public en aval, nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 20,2 / 26,3 / 3,34 milliards de RMB en 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,9 / 6,0 / 750 millions de RMB, le SPE sera de 3,41 / 4,21 / 5,26 RMB et le PE correspondant au cours actuel des actions sera de 38,31 / 31,01 / 24,83 fois, ce qui donnera à la société la cote « augmentation de la participation».
[conseils sur les risques]
La concurrence dans l’industrie s’est intensifiée, le boom des semi – conducteurs de puissance a diminué et l’expansion de la capacité n’a pas été à la hauteur des attentes.
