Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) ( Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) )
Principaux points de vue:
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 980 millions de RMB, en hausse de 132% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 47 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 256% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 350 millions de RMB et un bénéfice net de 18 millions de RMB pour la société mère.
Le nouveau projet est progressivement élargi et la marge brute de 2022q1 est sous pression.
Le chiffre d’affaires de 2021q4 est de 520 millions de RMB, en hausse de 196% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la production de masse de nouveaux projets d’assemblage. La principale raison de la baisse des revenus du premier trimestre de 2022 par rapport à l’année précédente est l’influence du Festival du printemps et de la situation épidémique. On s’attend à ce que le deuxième trimestre de 2022 se rétablisse par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 20,7%, dont 11% pour les nouveaux véhicules énergétiques, qui étaient encore à un niveau inférieur, principalement parce que l’échelle des produits d’assemblage d’entraînement électrique était encore en phase d’escalade. La marge brute de 2022q1 est de 16,2%, en baisse de 4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des prix des matières premières et du retard relatif dans le calendrier de conversion des prix de l’entreprise. On s’attend à ce que le niveau de la marge brute de 2022q2 reprenne. Du côté des dépenses, les d épenses de R & D de l’entreprise sont demeurées élevées à 9,42% et 9,23% respectivement pour 2021 et 2022q1. Les frais de gestion et les frais de vente diminuent à des degrés divers avec l’augmentation de l’échelle des revenus d’un seul trimestre.
Il y a beaucoup de points fixes pour les projets et la croissance future est prévisible.
En ce qui concerne les produits, les produits à noyau intégré de troisième génération de l’entreprise ont été reconnus par les clients en aval depuis la production de masse. Entre – temps, l’entreprise espère achever le développement de la sector – forme de moteur à fil plat et le développement du processus de production automatique de la version 2.0 de noyau intégré d’ici la fin de l’année, afin d’améliorer encore la compétitivité des produits et de réduire les coûts. En ce qui concerne le client, l’entreprise a progressivement mis à niveau la structure du client de l’ancien modèle a00 à l’A / B. Geely, Chang’an, Xiaopeng, Weima et d’autres clients ont confirmé leurs commandes successivement. Dans le même temps, en 2022, l’entreprise continuera de promouvoir le développement et la mise en place de clients clés, y compris des marques indépendantes, des marques de coentreprise, de nouvelles forces de construction automobile et d’autres principaux fabricants étrangers, et jettera les bases d’une croissance rapide des entreprises de suivi à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le SPE de la compagnie sera de 1,65 / 4,05 / 6,59 RMB en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le développement de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas été à la hauteur des attentes; Le risque que les nouvelles technologies ne soient pas aussi répandues que prévu.
