Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Événement: annonce du rapport annuel 2021 & rapport trimestriel 2022: 1) 2021: le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élève à 18 314 milliards de RMB, en hausse de 40,61% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1566 milliard de RMB, en hausse de 14,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 979 millions de RMB, en hausse de 27,54% par rapport à l’année précédente; 2022q1: l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3506 milliards de RMB, en hausse de 40,17% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 111 millions de RMB, en baisse de 20,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 146 millions de RMB, en hausse de 37,73% d’une année sur l’autre.
1. L’augmentation de la proportion de matériel réduit la marge bénéficiaire brute et la réduction du taux de dépenses témoignent du développement de haute qualité de l’entreprise.
La marge brute de la compagnie en 2021 était de 41,13%, en baisse de 3,99 PCT par rapport à l’année précédente. Selon l’annonce du procès – verbal d’échange des investisseurs de la compagnie, la baisse de la marge brute de la compagnie est principalement due à l’augmentation de la proportion des ventes de matériel normalisé dans La solution. En 2021, la proportion des coûts de matériel dans les coûts d’exploitation de l’industrie des logiciels et des services informatiques de la compagnie était de 55,62%, en hausse de 2,8 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux de D épense global de l’entreprise était de 36,12%, en baisse de 3,56 PCT par rapport à l’année précédente. Les trois taux de dépenses, à savoir les ventes, la gestion et la R & D, ont tous diminué. Le taux de dépenses de l’entreprise a diminué pendant trois années consécutives depuis 2019, ce qui prouve le d éveloppement de haute qualité de l’entreprise.
2. Les activités dans le domaine de l’éducation progressent de façon positive et les activités des trois côtés du G / B / C progressent simultanément.
En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine de l’éducation était d’environ 6232 milliards de RMB, en hausse de 48,85% d’une année sur l’autre. Des progrès positifs ont été réalisés dans les trois secteurs d’activité G / B / C: 1) 2g: la solution régionale d’enseignement en fonction des aptitudes a été mise en œuvre en permanence dans près de 20 villes et districts (comtés) du pays; L’application de la technologie de notation intelligente à l’examen d’entrée à l’Université est passée de 9 à 12 provinces. L’examen d’écoute et de parole de l’anglais a couvert 14 provinces et villes et 87 villes. 2b: autour de la mise en œuvre de la « double réduction», le travail en couches a servi plus de 8 000 écoles, environ 120000 enseignants et près de 4 millions d’élèves; Les services après les cours couvrent plus de 170 districts et comtés et plus de 4 000 écoles; 2c: le nombre d’écoles d’exploitation du manuel d’apprentissage personnalisé a augmenté de 50%, l’échelle des utilisateurs a augmenté de 40% d’une année sur l’autre et le taux de renouvellement des achats a augmenté de 75% à 90%; Les ventes de machines d’apprentissage C – end ont augmenté de 150%, tandis que les ventes de JD tmall GMV et GMV ont augmenté de 200% d’une année sur l’autre.
3. L’échelle d’application des « activités de base » continue d’augmenter et l’entreprise continue de croître.
En 2021, les « activités de base » de l’entreprise ont pris racine. Outre les activités d’éducation intelligente, le chiffre d’affaires des activités de Smart City s’élevait à 4974 milliards de RMB, en hausse de 29,62% par rapport à l’année précédente; Les revenus des entreprises de consommation se sont élevés à 1,7 milliard de RMB, en hausse de 46,62% d’une année sur l’autre, les ventes de matériel de consommation ont augmenté de 140% d’une année sur l’autre et GMV a augmenté de 152%; Le chiffre d’affaires des services médicaux intelligents s’est élevé à 338 millions de RMB, en hausse de 8,06% d’une année sur l’autre. Les assistants médicaux intelligents ont couvert 28 provinces (régions autonomes et municipalités relevant directement du Gouvernement central) et 284 districts et comtés dans tout le pays et ont été appliqués régulièrement. Le chiffre d’affaires de l’industrie automobile intelligente s’est élevé à 449 millions de RMB, en hausse de 38,92% d’une année sur l’autre, avec 7 millions d’unités installées à l’avance, plus de 200 nouveaux modèles livrés, plus de 40 entreprises automobiles coopératives et une augmentation de 90% des réserves fixes. En 2021, les « activités de base » de l’entreprise représentaient plus de 50% des revenus totaux. Nous croyons que l’entreprise a une capacité d’exploitation continue dans de nombreux scénarios basés sur la technologie de l’IA et qu’elle est optimiste quant à la croissance continue de l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: selon les prévisions de bénéfices ajustées des rapports annuels et trimestriels de la société, nous ajustons le bénéfice net de la société de 2022 à 2023 de 2065 / 2832 milliards de RMB à 2072 / 2881 milliards de RMB, et nous prévoyons un bénéfice net de 3851 milliards de RMB en 2023. Le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 correspond à la valeur marchande actuelle PE de 44,42 / 31,94 / 23,90 fois respectivement, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le développement des activités de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes; Une concurrence accrue sur le marché; Les résultats de l’entreprise sont inférieurs aux attentes; Risque systémique.
