Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) ( Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Principaux points de vue:
La société événementielle publie le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022.
Sous l'influence de l'industrie de l'aquaculture en aval, le chiffre d'affaires de l'entreprise au cours des 21 dernières années a diminué de façon significative au 22q1 de 17,76 milliards de RMB, soit + 12,29% d'une année sur l'autre, dont 17,17 milliards de RMB et 37 millions de RMB respectivement, soit + 13,14% et - 26,30% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 382 millions de RMB, soit - 5,89% d'une année sur l'autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 371 millions de RMB, soit - 5,50% d'une année sur l'autre; Si l'on exclut l'influence de facteurs tels que la dépréciation de l'achalandage de Yikang dans la province de Liaoning et l'investissement dans la recherche et le développement d'un nouveau vaccin à ARNm contre la peste porcine africaine sur les bénéfices, le bénéfice net de la société à la mère et le taux de croissance des revenus sont essentiellement Les mêmes. La marge brute globale de la société était de 61,88%, soit + 0,28 PCT par rapport à l'année précédente; Le taux de dépenses de la période a été de 35,32%, soit + 2,99 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'augmentation des dépenses de vente et de recherche et développement. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'est élevé à 342 millions de RMB, soit - 34,22% d'une année sur l'autre, principalement en raison de facteurs tels que la perte profonde de l'industrie de l'élevage porcin qui a affecté les ventes de vaccins; Le bénéfice net de la société mère était de 81 millions de RMB, soit - 61,68% d'une année sur l'autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 90 millions de RMB, soit - 56,73% d'une année sur l'autre; La marge bénéficiaire brute des ventes était de 55,15%, soit - 12,51 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse de la part des produits à marge brute élevée. Le taux de dépenses pour la période était de 20,94%, soit + 1,68 PCT par rapport à l'année précédente. Plan de dividende: un dividende en espèces de 1,1 Yuan (impôt inclus) sera versé pour chaque 10 actions.
Conformément à l'évolution de la demande du marché, la matrice et la structure des produits ont été optimisées en permanence pendant 21 ans. La reprise de l'offre dans l'industrie de l'élevage porcin en aval a entraîné une augmentation de la demande de vaccins porcins, mais la structure de la demande du marché a changé. La politique de « frappe d'abord, puis rattrapage » a encouragé l'utilisation de vaccins porcins axés sur le marché au lieu d'appels d'offres et d'achats gouvernementaux, qui En outre, les programmes de prévention de la non - vaccination tels que « vaccination combinée » et « injection sans aiguille » de l'entreprise ont été approuvés par les clients, ce qui a entraîné une augmentation des revenus des vaccins porcins non aphteux plus rapide que celle des vaccins contre la fièvre aphteuse d'une année sur l'autre. L'entreprise a réduit la production de vaccins contre la fièvre aphteuse et la brucellose en fonction de la demande du marché et de l'état des stocks, avec une production annuelle de 786,22 millions de ML et 850600 doses, soit - 10,23% et - 9,81% d'une année sur l'autre; Entre - temps, la production de vaccins circumpolaires porcins et de vaccins vivants contre la pseudorage porcine a été augmentée. La production annuelle de vaccins circumpolaires porcins et de vaccins vivants contre la pseudorage porcine a été respectivement de 561000ml et 256200pcs, soit + 218,06% et + 87,99% d'une année sur l'autre. À l'heure actuelle, 7 lignes de production de Jinyu baoling et 5 lignes de production de Yangzhou ubang ont obtenu la nouvelle certification GMP, et Jinyu co - établit la prochaine étape pour effectuer l'acceptation de la nouvelle version GMP.
L’investissement dans la recherche et le développement a été continuellement augmenté, et l’entreprise de recherche sur les vaccins non contre la peste a continué d’accorder de l’importance à la recherche et au développement. L’investissement dans la recherche et le développement au cours des 21 dernières années a atteint 267 millions de RMB, soit + 28,99% d’une année sur l’autre, Représentant 15,04% du chiffre d’affaires; L'entreprise a obtenu 13 brevets d'invention, 3 modèles d'utilité, 6 approbations cliniques approuvées, 2 certificats d'enregistrement de nouveaux médicaments vétérinaires et 2 numéros d'approbation de produits (vaccin inactivé contre le syndrome reproducteur et respiratoire porcin, vaccin inactivé trivalent contre l'Haemophilus parasuis). 22q1 a obtenu le nouveau numéro d'approbation du vaccin inactivé contre le Circovirus porcin de type 2 et Mycoplasma Pneumoniae porcin. L'entreprise poursuivra la recherche sur le vaccin contre la peste porcine classique en Afrique, en mettant l'accent sur le dépistage des antigènes efficaces, les percées technologiques de base dans les nouveaux vaccins sous - unitaires et les vaccins à ARNm, etc.; Entre - temps, des efforts ont été déployés pour promouvoir les activités d'essai du vaccin combiné contre la fièvre aphteuse et l'enregistrement de nouveaux médicaments vétérinaires, tels que le vaccin vivant Mycoplasma bovis et le vaccin vivant quadruple canin.
L'investissement suggère que l'entreprise, en tant qu'entreprise leader dans le domaine des vaccins pour animaux, occupe la première place dans l'industrie des vaccins contre la fièvre aphteuse, et qu'elle investit massivement dans la recherche et le développement pour stocker de l'énergie pour les nouveaux produits de suivi. Entre - temps, compte tenu de l'arrivée d'un cycle à la hausse dans l'industrie de l'élevage en aval, l'intention de vaccination des fermes et des ménages reviendra progressivement, et le taux de couverture devrait augmenter, ce qui entraînera une augmentation significative des ventes de vaccins de l'entreprise et une bonne croissance des performances. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 0,42 et 0,49 RMB respectivement en 2022 - 2023, et que le PE correspondant sera 24 et 20 fois plus élevé, de sorte que la cote « recommandé » sera maintenue.
Conseils sur les risques
1. Le risque d'épidémie animale;
2. Le risque de concurrence sur le marché;
3. Le risque de changement de politique;
4. Risques liés à la qualité des produits, etc.
