Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Résumé des résultats: la société a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires de 5840 milliards de RMB en 2021, en hausse de 28,8% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 1,4 milliard de RMB, en hausse de 2,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non récurrents s’est élevé à 1,19 milliard de RMB, en baisse de 1,5% d’une année sur l’autre. Le résultat non récurrent comprend principalement le revenu de placement de 250 millions de RMB provenant des actifs financiers de transaction de la société. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 2,01 milliards de RMB, en hausse de 29,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 390 millions de RMB, en baisse de 17,8% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,36 milliard de RMB, en hausse de 22,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 340 millions de RMB, en hausse de 8,8% par rapport à l’année précédente. En outre, la société prévoit verser des dividendes en espèces de 2,1 RMB par action, soit 140 millions de RMB au total, avec un taux de dividende de 10%.
La part de marché de la Chine augmente rapidement. Selon les données de GFK, en 2021, la taille du marché de la Chine Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) En 2021, la société a lancé deux BALAYEUSES de la s érie t7s et une balayeuse de la série G10 qui ont bien réagi sur le marché, ce qui a entraîné une augmentation rapide de la part de marché de la société. Selon les données de l’avc, la part de détail en ligne / la part de volume de détail du marché chinois des BALAYEUSES de la société a atteint 17,3% / 13,4% en décembre 2021, soit une augmentation de 7,2 PP / 6,6 PP d’une année sur l’autre. La prospérité du marché chinois s’est poursuivie, la part de marché de l’entreprise a encore été optimisée et les revenus de la Chine ont augmenté rapidement. En ce qui concerne le marché d’outre – mer, la capacité mondiale a été tendue à plusieurs reprises en raison de l’épidémie et la croissance des ventes à l’étranger de l’entreprise a ralenti. On s’attend à ce que les revenus de l’entreprise à l’étranger augmentent rapidement avec le lancement de nouveaux produits à l’étranger et l’atténuation du transport maritime superposé.
La rentabilité est sous pression en 2021. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 48,1%, en baisse de 3,2 PP par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute de la société est principalement due à l’ajustement des normes comptables et à l’augmentation continue des prix des matières premières. Si l’on exclut l’influence des changements des normes comptables, la marge brute de la société pour l’année entière diminue de 1,8 pp. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente / de gestion / de R & D de l’entreprise est respectivement de 16,1% / 2% / 7,6%, soit une augmentation de 2,4 PP / 0,2 PP / 1,8 PP par rapport à l’année précédente. La raison de l’augmentation du taux des frais de vente est que l’entreprise a lancé de nouveaux produits haut de gamme sur le marché chinois et qu’elle s’est associée à une campagne de marketing active. La raison de l’augmentation du taux des d épenses de R & D est que l’entreprise continue d’accroître les investissements de R & D afin de renforcer encore la compétitivité de l’industrie. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la société est de 24%, soit une baisse de 6,2 PP par rapport à l’année précédente, ce qui exerce une pression sur la rentabilité.
Q1 les revenus ont continué d’augmenter à un niveau élevé et les bénéfices se sont améliorés par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre, le balayeur G10 a continué de jouer un rôle de premier plan. En janvier et février, le balayeur G10 a remporté le titre de champion des ventes mensuelles. Entre – temps, en mars, l’entreprise a lancé les nouvelles séries T8 et G10S de l’année. Nous supposons que le volume progressif des nouveaux produits a également entraîné une forte augmentation des revenus de l’entreprise au cours du premier trimestre. En termes de rentabilité, la marge brute de 2022q1 était de 47,5%, en baisse de 2,2 PP par rapport à l’année précédente et en hausse de 2,8 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente était de 13,4%, en hausse de 3,6 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des investissements de marketing de l’entreprise pour saisir activement la part de marché; Le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 2,2% / – 1,2%, en baisse de 0,4 PP / 0,3 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de R & D est resté stable d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de l’entreprise est de 25,2%, en baisse de 3,1 PP par rapport à l’année précédente, en hausse de 6 pp par rapport à l’année précédente, et la rentabilité montre une tendance à l’amélioration par rapport à l’année précédente.
Les plans d’incitation au capital montrent la confiance. En avril 2022, la société a lancé le plan d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder 248000 options d’achat d’actions à 479 cadres supérieurs, techniciens et professionnels au total au prix de 50 RMB / action, soit 0,37% du capital social total de la société. Les conditions d’évaluation sont basées sur le chiffre d’affaires de la société en 2021 et exigent que l’augmentation du chiffre d’affaires en 2022 / 2023 / 2024 / 2025 ne soit pas inférieure à 10% / 14% / 18% / 22%. Le chiffre d’affaires réalisé par la société en 2021 est de 5,84 milliards de RMB, ce qui correspond à un chiffre d’affaires de 64,2 / 66,6 / 68,9 / 7,12 milliards de RMB pour la période 2022 – 2025. Ce plan d’incitation au capital vise une croissance stable des revenus et démontre la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 26,93 / 33,86 / 40,9 RMB en 2022 – 2024 et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 24,9% au cours des trois prochaines années. Compte tenu de la prospérité continue des appareils électriques propres, l’entreprise, en tant que l’une des principales entreprises, a une forte compétitivité des produits, une part terminale continue d’augmenter, une performance stable des bénéfices et une note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque de fluctuation importante du taux de change du RMB et risque de vente finale inférieur aux prévisions.
