Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et en 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20566 milliards de RMB, en hausse de 45,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’est élevé à 4676 milliards de RMB, en hausse de 104,33% d’une année sur l’autre et le bénéfice par action a atteint 2,12 RMB. La société a publié son rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6068 milliards de RMB, en hausse de 30,63% d’une année sur l’autre et de 14,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 1064 milliard de RMB, en hausse de 0,03% d’une année sur l’autre et de 25,83% d’une année sur l’autre.
L’industrie du dioxyde de titane est en plein essor et l’augmentation du volume et des prix stimule la croissance des performances de l’entreprise. L’entreprise est l’une des principales entreprises de l’industrie chinoise du dioxyde de titane, l’échelle et le volume des exportations sont les premiers en Chine. En 2021, l’industrie chinoise du dioxyde de titane fonctionnait bien dans l’ensemble. Influencée par l’augmentation de la demande de dioxyde de titane et l’augmentation des prix des matières premières due à la reprise économique mondiale, le marché du dioxyde de titane a connu une production et des ventes florissantes et le prix du dioxyde de titane a augmenté progressivement, ce qui a permis d’améliorer la prospérité. Le volume et le prix des activités de dioxyde de titane de l’entreprise ont augmenté, ce qui a entraîné une croissance annuelle des résultats. En 2021, la production de dioxyde de titane de la compagnie était de 902200 tonnes, en hausse de 10,41% d’une année sur l’autre, dont 646100 tonnes de dioxyde de titane sulfaté et 256200 tonnes de dioxyde de titane chloré, en hausse de 6,86% et 20,52% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne le volume des ventes, la société a vendu 877800 tonnes de dioxyde de titane tout au long de l’année, en hausse de 5,46% d’une année sur l’autre, dont 621200 tonnes de dioxyde de titane sulfaté et 256600 tonnes de dioxyde de titane chloré, en baisse de 2,75% et en hausse de 32,52% d’une année sur l’autre. La croissance rapide des ventes de dioxyde de titane chloré a favorisé l’augmentation des ventes de dioxyde de titane de la société. En termes de prix, le prix de vente moyen du dioxyde de titane de la compagnie en 2021 était de 17 314 yuan / tonne, en hausse de 31,6% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires annuel du dioxyde de titane s’est élevé à 15 199 milliards de RMB, en hausse de 38,79% d’une année sur l’autre, Représentant 73,90% du chiffre d’affaires d’exploitation, en baisse de 3,72 points de pourcentage d’une année sur l’autre. En outre, les produits de la série fer de la société ont réalisé des revenus de 2100 milliards de RMB, en hausse de 10,72% par rapport à l’année précédente, les produits en titane ont réalisé des revenus de 1292 milliards de RMB, en hausse de 58,99% par rapport à l’année précédente, et les produits en zirconium ont réalisé des revenus de 977 milliards de RMB, en hausse de 341914% par rapport à l’année précédente. Sous l’impulsion de diverses activités, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 20 617 milliards de RMB, en hausse de 45,56% par rapport à l’année précédente.
Du point de vue de la rentabilité, les prix en amont et en aval de la chaîne industrielle du dioxyde de titane ont augmenté en 2021. En raison de l’avantage de l’intégration de la chaîne industrielle, les prix des matières premières telles que le concentré de titane et l’acide sulfurique produits par l’entreprise, ainsi que l’approvisionnement stable en rutile synthétique et en laitier à haute teneur en titane, ont assuré la production continue et la qualité des produits du dioxyde de titane et de l’éponge de titane, et la rentabilité a été améliorée. Tout au long de l’année, les activités de dioxyde de titane de l’entreprise ont augmenté de 45,02%, 9,03% d’une année sur l’autre, la marge brute des produits ferreux a augmenté de 48,57%, 4,88% d’une année sur l’autre, la marge brute des produits en titane et en zirconium a augmenté de 22,39% et 2107%, 10,53% et 9,04% d’une année sur l’autre. La marge brute globale annuelle de la compagnie était de 41,93%, en hausse de 6,58 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Sous l’impulsion de l’amélioration des revenus et de la rentabilité, la société a réalisé un bénéfice net annuel de 4676 milliards de RMB, en hausse de 104,33% par rapport à l’année précédente.
En 2022, les prix du dioxyde de titane ont continué d’augmenter et les résultats du premier trimestre ont maintenu une bonne tendance. Depuis la fin de 2021, les principales entreprises de dioxyde de titane représentées par la société ont augmenté le prix du dioxyde de titane trois fois de suite, ce qui a poussé le prix du dioxyde de titane en Chine à maintenir une tendance à la hausse. La situation générale des exportations de dioxyde de titane a également maintenu une bonne situation et l’industrie est en plein essor. Au premier trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6068 milliards de RMB, en hausse de 30,63% d’une année sur l’autre et de 14,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 1064 milliard de RMB, en hausse de 0,03% d’une année sur l’autre et de 25,83% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la hausse des prix des concentrés de titane et de l’acide sulfurique au cours de la même période, la marge brute trimestrielle de la société a diminué d’une année sur l’autre, avec une marge brute globale de 34,81% au premier trimestre, en hausse de 2,66 points de pourcentage d’une année sur l’autre et en baisse de 5,15 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
En entrant dans la chaîne industrielle de l’électricité au lithium, le projet de phosphate ferrique est sur le point d’être déchargé. Avec l’avantage de coût du sulfate ferreux sous – produit de l’industrie du dioxyde de titane, l’entreprise entre dans la chaîne industrielle de l’électricité au lithium. Mettre en page plusieurs projets par le biais de nouveaux projets, de partenariats, d’acquisitions, etc. Y compris le projet de production annuelle de 200000 tonnes de phosphate ferrique de qualité de matériau de batterie, le projet d’industrialisation de 200000 tonnes de matériau de batterie lithium – ion, le projet de production annuelle de 100000 tonnes de matériau d’anode de graphite artificiel pour batterie lithium – ion, le projet d’intégration de 200000 tonnes de matériau d’anode de batterie lithium – ion et le projet de production annuelle de 150000 tonnes de phosphate ferrique – lithium de qualité électronique, dont 200000 tonnes de phosphate ferrique de qualité de matériau de batterie (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique), Le projet d’industrialisation des matériaux pour batteries lithium – ion avec une production annuelle de 200000 tonnes (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique – lithium) et le projet de matériaux anodiques en graphite artificiel pour batteries lithium – ion avec une production annuelle de 100000 tonnes (phase I: 50 000 tonnes d’anodes en graphite) sont entrés dans la phase de production pilote ou ont les conditions de mise en service.
Grâce à l’augmentation des investissements dans la R & D et à l’introduction de talents de haut niveau, l’entreprise a accumulé des technologies de production à grande échelle avancées pour le phosphate ferrique, le phosphate ferrique de lithium et l’électrode négative graphite. Entre – temps, le système d’approvisionnement en matières premières existant de l’entreprise peut soutenir efficacement la nouvelle stratégie de développement énergétique de l’entreprise. Les déchets et sous – produits de l’entreprise, le sulfate ferreux, la capacité excédentaire de soude caustique, d’acide sulfurique, de vapeur, d’hydrogène, etc., peuvent être directement ou indirectement utilisés dans la production de Les nouveaux projets de l’entreprise dans le domaine des matériaux Lithium – électricité devraient ouvrir le plafond du développement de l’entreprise et favoriser la deuxième courbe de croissance.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le SPE de la société est estimé à 2,11 et 2,47 RMB en 2022 et 2023. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 19,24 RMB le 21 avril, PE est respectivement 9,10 et 7,80 fois, ce qui donne à la société une cote d’investissement de « surpoids».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont fortement augmenté et la demande à l’étranger a été inférieure aux prévisions.
