Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) ( Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: la société a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2,61 milliards de RMB en 2021, en hausse de 29,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 240 millions de RMB, en hausse de 22,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net de 130 millions de RMB a été déduit, en baisse de 12,9% par rapport à l’année précédente. Les gains et pertes non récurrents se rapportent principalement au revenu de 42,72 millions de RMB provenant de la cession de la filiale Shanghai avec des intérêts légers. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 750 millions de RMB, en hausse de 21,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 50 millions de RMB, en hausse de 43,1% d’une année sur l’autre.
Les ventes intérieures et extérieures augmentent avec la Force des deux marques. Sous l’angle régional, les canaux hors ligne de l’entreprise se sont effondrés, les deux marques en ligne ont été stimulées et les ventes intérieures ont connu une croissance rapide. En 2021, les ventes intérieures de la société ont atteint un chiffre d’affaires de 1,19 milliard de RMB, en hausse de 26,6% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la marque momoda a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 200 millions de RMB, en hausse de 106,7% par rapport à l’année précédente, grâce à la combinaison de chaises de massage et de petits appareils de massage. En ce qui concerne les ventes à l’étranger, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,39 milliard de RMB, en hausse de 31,9% par rapport à l’année précédente. Le marché coréen a augmenté de 9,3% d’une année sur l’autre, le marché américain a doublé, tandis que d’autres marchés, comme l’Australie et le Canada, ont atteint des sommets records.
La marge brute est sous pression à court terme. La marge brute de l’entreprise a diminué en raison de la hausse continue des prix des matières premières. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 26,8%, en baisse de 1,9 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières de l’entreprise sont respectivement de 9,8% / 7,4% / 1,4%, avec une variation annuelle de 0,4 PP / – 0,6 PP / – 0,1 pp. sur l’ensemble de l’année, le taux d’intérêt net de l’entreprise est de 8,7%, avec une diminution annuelle de 0,2 pp. Parmi eux, la compagnie a retiré une provision pour créances irrécouvrables de 59 125000 RMB pour les créances à long terme générées par les activités de massage partagées, ce qui a eu un impact négatif sur le rendement des bénéfices de la compagnie. Toutefois, étant donné que la société a généré 42,72 millions de revenus d’investissement en vendant sa filiale Shanghai à un taux d’intérêt modéré, dans l’ensemble, les bénéfices annuels de la société ont été relativement stables d’une année sur l’autre.
Le canal hors ligne coule et le marketing en ligne est codé. En ce qui concerne les canaux hors ligne, l’entreprise adhère à la stratégie de marché de l’affaissement des canaux et de l’expansion du marché vierge, développe activement le marché de l’affaissement de l’aménagement, ouvre de nouveaux magasins dans les villes de troisième et quatrième niveaux et certaines villes de Comté, et creuse de nouvelles augmentations de marché. Le taux de couverture de l’entreprise dans les villes nationales est de 68%, dont 100% dans les villes de première et de deuxième ligne et 60% dans les 100 premiers comtés. En ce qui concerne les canaux en ligne, l’entreprise a enrichi les modèles de produits, participé activement à la concurrence des principaux segments de prix en ligne, mis en place activement des entreprises électroniques émergentes telles que jiaoyin, labouré profondément les canaux de diffusion en direct et construit un système de diffusion en direct pour les présentateurs principaux + Les présentateurs de talent + les magasins. En 2021, il a coopéré avec plus de 50 talents de diffusion en direct, dont LI Jiaqi, et a diffusé près de 100 émissions en direct. En outre, dans le domaine du marketing, l’entreprise s’appuie sur le nouveau porte – parole de la marque Wang Yibo pour promouvoir l’image de marque et la jeunesse des consommateurs de marque, et les revenus en ligne de l’entreprise augmentent rapidement.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. En tant que chef de file de l’industrie du massage, l’entreprise continue d’améliorer l’aménagement des canaux, le marketing de marque continue d’ajouter du Code, les ventes intérieures et extérieures devraient stimuler la croissance rapide des revenus de l’entreprise. Avec l’effet de la stratégie d’ajustement des prix de l’entreprise, le prix des matières premières s’est stabilisé et les bénéfices de l’entreprise devraient être réparés régulièrement. On estime que le SPE sera de 2,17 / 2,7 / 3,39 RMB en 2022 – 2024, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Conseil de risque: risque de fluctuation importante du prix des matières premières ou du taux de change du RMB.
