Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Le 21 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, le chiffre d’affaires de Q1 était de 4,66 milliards de RMB, en hausse de 15,9% par rapport à l’année précédente et en baisse de 17,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 730 millions de RMB, en hausse de 24,5% d’une année sur l’autre et de 1,2% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
Le chiffre d’affaires de la société est conforme aux prévisions, avec une croissance annuelle des bénéfices et un rapport d’une année sur l’autre stable: le chiffre d’affaires de la société 2022q1 est de 4,66 milliards de RMB, en hausse de 15,9% d’une année sur l’autre et en baisse de 17,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 730 millions de RMB, en hausse de 24,5% d’une année sur l’autre et de 1,2% d’une année sur l’autre. Le taux de profit brut et le taux de profit net des ventes étaient respectivement de 29,8% et 16,7%, avec une variation annuelle de – 1,1 PCT et 1,6 PCT, et une augmentation de 4,9 PCT et 3,6 PCT respectivement.
Fibre de verre: l’entreprise annonce un nouveau plan de construction de capacité, la demande de l’industrie est bonne, mais l’offre augmente beaucoup: la capacité de fibre de verre de l’entreprise se classe au deuxième rang en Chine. L’annonce prévoit d’investir 620 millions de RMB dans la construction d’une ligne de production de fibre de verre à haute résistance avec une production annuelle de 60 000 tonnes, et la structure des produits de l’entreprise sera encore optimisée. Les marchés de la fibre de verre, de l’énergie éolienne, des nouveaux véhicules énergétiques et d’autres marchés continueront de prospérer, mais l’augmentation continue de la capacité de production du côté de l’offre exercera une certaine pression. Nous nous attendons à ce que le prix du Roving soit stable et que le prix du fil électronique soit stable et faible.
Énergie éolienne: la demande de l’industrie demeure forte et la position de leader de l’entreprise est stable: selon les prévisions de l’UIT, l’énergie éolienne raccordée au réseau en Chine augmentera d’environ 50 GW en 2022, ce qui est essentiellement le même qu’en 21 ans. À l’heure actuelle, la capacité de production des pales de l’entreprise est la première en Chine, et 760 ensembles de projets de construction de la capacité de production des pales d’énergie éolienne ont été annoncés en décembre 2021 et mars 2022, ce qui augmentera encore la part de marché de premier plan.
Évaluation
Le rendement de l’entreprise est conforme aux attentes et nous maintenons nos prévisions de bénéfices initiales. On estime que les revenus de la compagnie s’élèveront à 22,79 milliards de RMB, 25,94 milliards de RMB et 29,06 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 38,8, 43,7 et 4,87 milliards de RMB; Le SPE est respectivement de 2,31, 2,61 et 2,90 yuans. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
La capacité de production de fibres de verre a dépassé les prévisions, l’énergie éolienne en mer a continué de baisser et la capacité de production de films de lithium n’a pas été digérée comme prévu.
