Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Événements
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 4,11 milliards de RMB en 2021, soit + 58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 97 millions de RMB, soit + 16% d’une année sur l’autre. Dont 1,15 milliard de RMB de revenus Q4, inchangé d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 28 millions de RMB, soit + 193,4% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Recettes du siège social + 20%, dont + 84% pour les structures de carrosserie
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4,1 milliards de RMB, YOY + 58%, dont 2,19 milliards de RMB pour le Groupe Bailian, ce qui représente une augmentation significative du chiffre d’affaires consolidé de janvier à juillet en 21 ans; Le chiffre d’affaires du siège social de Wencan s’élève à 1,92 milliard de RMB, YOY + 20%, avec une augmentation correspondante d’environ 320 millions de RMB. L’augmentation principale est l’activité des éléments structuraux de carrosserie automobile. Le chiffre d’affaires annuel des éléments structuraux de carrosserie automobile est de 650 millions de RMB, soit + 84% d’une année sur l’autre. L’augmentation principale est la contribution de NiO.
Plusieurs facteurs ont réduit la rentabilité en 2021, mais la rentabilité du Q4 s’est nettement redressée par rapport à l’année précédente.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 18,5%, soit – 5 PCT d’une année sur l’autre, en raison de la consolidation annuelle de Bailian et de la forte augmentation unilatérale du prix de l’aluminium + de la hausse du prix du fret + de la réduction de la production due au manque de cœur de Volkswagen. Sans tenir compte de l’incitation au capital + des coûts d’intégration des fusions et acquisitions + des intérêts sur les fusions et acquisitions (plus de 60 millions de RMB au total), le taux d’intérêt net du Ministère a un degré d’influence égal à celui de la marge brute; Sans tenir compte des frais d’APP + Spa, le taux d’intérêt net du Groupe Bailian est d’environ 5%. Parmi eux, Q4 profit a été réparé de façon évidente par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 18,87% et un bénéfice net de 28 millions de RMB pour la société mère par rapport à l’année précédente + 3pct, et Q3 bénéfice a été considérablement réduit par rapport à l’année précédente en raison de l’augmentation de l’échelle de production et de vente + baisse du prix de l’aluminium + ajustement du prix du client.
Accélérer le processus d’industrialisation de l’intégration de la coulée sous forme de matrice et s’occuper du développement des clients de l’entreprise
Tesla a lancé le processus intégré de coulée sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme Un marché potentiel de 100 milliards de dollars. Le produit de 21 ans n’a que des sièges arrière, et le processus de 22 ans s’étendra au compartiment avant et au sectorau de batterie. La technologie intégrée de coulée sous vide est un obstacle systématique, de sorte que le lien produit a la capacité systématique, qui se reflète dans la demande de matériaux, d’équipements, de moules et de capacités de contrôle complètes. La carrosserie intégrale est essentiellement une carrosserie plus grande et plus intégrée. Wencan est le leader absolu dans le domaine des pièces de carrosserie en aluminium moulé en Chine. En 2011, elle a été mise en page par Mercedes – Benz et a fourni à de nombreuses marques haut de gamme au cours des 10 dernières années, accumulant une riche Expérience de processus. D’après les résultats de la vérification des commandes, l’entreprise a obtenu de nombreuses commandes intégrées de nouvelles forces en tête de ses homologues mondiaux. Nous estimons que l’entreprise deviendra le leader des pièces de carrosserie entièrement moulées en aluminium en raison des avantages de 10 ans de grandes pièces de carrosserie moulées en aluminium et de la disposition rapide. Récemment, l’entreprise a réussi la production d’essai de 9000t de plaque de base arrière intégrée (projet désigné l’année dernière). Entre – temps, l’entreprise prévoit d’acheter 9 grandes machines de moulage à matrices à Lijin Technology, dont 2 7000t. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de 6 grandes machines de moulage à matrices en place et a prévu d’acheter plus de 6000t, ce qui est suffisant dans la commande manuelle.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est le leader des pièces de carrosserie en aluminium moulé à grande échelle en Chine. Avec Tesla dirigeant l’ensemble de l’industrie pour lancer la révolution de la technologie de moulage à matrice intégrée, l’entreprise devrait devenir le leader dans le domaine de la coulée à matrice intégrée. Entre – temps, la gamme de produits de l’entreprise a subi d’importants changements depuis 2020, avec l’ajout de châssis, de Dasan, de sectoraux de batterie / réservoirs de stockage d’énergie, l’adoption complète de nouvelles sources d’énergie et l’ouverture de la croissance. Compte tenu de l’impact de la situation épidémique en Chine et du conflit russo – ukrainien, sur la base du principe de prudence, le bénéfice sur 22 ans a été ajusté à 284 millions de RMB, le bénéfice sur 23 ans est resté inchangé, le bénéfice sur 24 ans a été augmenté de 780 millions de RMB, et Le taux de croissance du bénéfice net de la société mère de 22 à 24 ans a été successivement de 192,4% / 110,7% / 30,8%, ce qui correspond au pe29 actuel. 8 / 14.1 / 10.8x, maintenir la note d’achat.
Conseils sur les risques: la reprise de l’épidémie n’a pas été aussi rapide que prévu, le conflit russo – ukrainien a affecté la production et les ventes à l’étranger, les coûts et la hausse des prix de l’aluminium.
