Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) ( Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) )
La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 2022q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 595 millions de RMB, en baisse de 4,57% par rapport à l’année précédente et en hausse de 30,01% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 354 millions de RMB, en baisse de 0,99% d’une année sur l’autre et en hausse de 44,19% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 0,95% d’une année sur l’autre et a augmenté de 48,49% d’une année sur l’autre.
2022q1 le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté d’une année sur l’autre. D’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère au cours du premier trimestre de 2022 a diminué de 0,04 milliard de RMB d’une année sur l’autre. Les principaux points de réduction des bénéfices comprennent les bénéfices bruts et les autres revenus / revenus d’investissement: la baisse des bénéfices bruts est principalement due à la baisse des prix des produits et à la baisse prévue de la production de concentré de ferrovanadium – titane d’une année sur l’autre, tandis que la baisse des revenus d’investissement est principalement due à la baisse des revenus de l’industrie du titane oriental; Sur une base trimestrielle, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 108 millions de RMB sur une base trimestrielle au cours du premier trimestre de 2022, et le bénéfice brut brut a augmenté de 176 millions de RMB sur une base trimestrielle. On s’attend à ce que le volume des ventes de concentré de ferrovanadium – titane augmente avec la production de fer fondu sur une base trimestrielle et que le coût amorti de la reprise des ventes fasse augmenter la marge bénéficiaire brute de la société Q1 de 16,52 PCT sur une base trimestrielle à 72,82%.
Perspectives d’avenir: amélioration continue du taux de récupération du titane et extension de la chaîne industrielle
L’avantage des ressources est remarquable et le taux de récupération du titane continue d’augmenter. La mine de fer panjiatian appartient à l’une des ressources de base de la magnétite Vanadium – titane dans la région de Panxi. En ce qui concerne le taux de récupération du titane, grâce à la recherche technique, l’entreprise a réduit le niveau d’utilisation globale du minerai brut à 13%, augmenté l’utilisation du minerai brut de faible qualité et amélioré le processus de séparation du titane afin d’améliorer considérablement le taux de récupération du titane. Parmi eux, le projet d’investissement de l’introduction en bourse « Vanadium – titanomagnétite amélioration de la qualité et amélioration de l’efficacité du projet d’amélioration technique » devrait être achevé d’ici la fin de cette année, tandis que le « projet de démonstration de séparation et d’extraction à grande échelle et propre à haut rendement de vanadium – titanomagnétite » qui a été annoncé en avril 2021 améliorera encore l’utilisation globale des ressources de vanadium – titanomagnétite.
Extension verticale de la chaîne industrielle, signature du projet de 60 000 tonnes de matériaux en titane de qualité énergétique. Le titane est le matériau de base de l’industrie manufacturière de haut de gamme, qui bénéficie du développement de l’aérospatiale, de l’ingénierie océanique et d’autres domaines en aval, de sorte que la demande future est large. Afin de réaliser l’aménagement stratégique et la planification à long terme, en combinaison avec les riches ressources en énergie verte de Panzhihua (ressources hydroélectriques, photovoltaïques et éoliennes), la société prévoit d’investir 10 milliards de RMB dans la construction d’un projet de chaîne industrielle complète avec une production annuelle de 60 000 tonnes de “Vanadium Titanium magnetite Sponge Titanium lingot, titanium sector Energy grade Titanium (Alloy) materials”, qui sera construit en trois phases, avec un investissement initial de 5,5 milliards de RMB et un cycle de construction de 24 mois.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: Nous croyons que la production de concentré de titane devrait augmenter progressivement après l’achèvement du projet d’amélioration technique en raison de la vigueur des prix du concentré de titane. Le bénéfice net attribuable à la société pour 2022 – 24 devrait être de 14,64 / 16,72 / 1850 milliards de RMB dans l’ordre, ce qui correspond au prix de clôture de l’action le 21 avril avec PE de 10x, 8x et 8x, qui a été couvert pour la première fois et a reçu la cote « recommandé».
Conseils sur les risques: les prix des produits fluctuent considérablement, la demande en aval est inférieure aux prévisions et l’épidémie de covid – 19 continue d’avoir un impact.
