Ningbo Jintian Copper (Group) Co.Ltd(601609) ( Ningbo Jintian Copper (Group) Co.Ltd(601609) )
Principaux points d’investissement
Tous les nouveaux projets progressent bien avec une production de 1,51 million de tonnes, en hausse de 9,93% par rapport à l’année précédente.
L’année 2021 est l’année où l’entreprise fait progresser rapidement les nouveaux projets: (1) la base de Guangdong réalise la mise en service du « projet de fil de cuivre à haute résistance, à haute conductivité et à haute ténacité de 350000 tonnes / an», « projet de fil électromagnétique spécial pour les nouveaux véhicules énergétiques et les moteurs à haut rendement de 20 000 tonnes / an» et « projet de barre de cuivre de précision de type spécial de 20 000 tonnes / an»; La construction de la base de Chongqing progresse sans heurt et a été mise en service au premier trimestre de 2022. La base de Ningbo a fait des progrès rapides, le « projet de bande de cuivre laminée à chaud avec une production annuelle de 80 000 tonnes» a été mis en service au premier trimestre de 2022 et le « projet de fil d’alliage de cuivre à haute résistance et à haute conductivité avec une production annuelle de 50 000 tonnes» devrait être mis en service cette année. Au cours de l’année, la production totale de cuivre et d’alliages de cuivre s’est élevée à 1 512900 tonnes (679300 tonnes de fils de cuivre et 833600 tonnes d’autres produits de transformation du cuivre) et les ventes à l’étranger à 1 332200 tonnes (dont 562100 tonnes de fils de cuivre et 770200 tonnes d’autres produits de transformation du cuivre) ont atteint un niveau record.
Le bénéfice net du segment des matériaux magnétiques a augmenté de 98,19% d’une année sur l’autre, ce qui représente un point de croissance important en 2021.
Au cours de l’année 2021, l’explosion de nouveaux véhicules énergétiques et de nouvelles installations d’énergie éolienne a entraîné une croissance rapide de la demande de matériaux magnétiques. L’entreprise possède deux bases de production de matériaux magnétiques à Ningbo et Baotou, et est l’une des entreprises avec un niveau technique élevé et une gamme complète de produits En Chine. En 2021, la filiale à part entière de ketian Magnetic Industry a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1111 milliard de RMB et un bénéfice net de 136 millions de RMB, en hausse de 98,19% d’une année sur l’autre. La proportion du bénéfice net total attribuable aux actionnaires de la société cotée est passée de 16% à 21%. L’augmentation du bénéfice net de ketian Magnetic Industry a représenté 29% de l’augmentation du bénéfice net attribuable à la société mère, ce qui est un point de croissance important en 2021.
La hausse des prix du cuivre s’ajoute à la « période de croissance douloureuse » de l’entreprise, ce qui ralentit les flux de trésorerie et devrait s’améliorer une fois la capacité libérée.
Selon l’offre de Yangtze Nonferrous, le prix moyen du cuivre en 2021 a atteint 68 407 yuan / tonne, contre 48 898 yuan / tonne en 2020, en hausse d’environ 40% d’une année sur l’autre. L’activité principale de l’entreprise est la transformation du cuivre, que ce soit les matières premières, les produits en cours ou les produits finis, qui sont tous des produits en cuivre. L’augmentation significative du prix du cuivre occupe évidemment le Fonds de roulement de l’entreprise. D’autre part, l’entreprise a beaucoup de projets en construction et la capacité de production est progressivement libérée, de sorte que les facteurs de la période comptable conduisent à de nouvelles commandes qui ont souvent besoin d’augmenter les fonds de roulement de base et de ralentir les flux de trésorerie. Les flux de trésorerie s’amélioreront une fois que les nouvelles capacités auront été libérées.
Le nouveau processus énergétique stimule la demande de produits en cuivre et l’entreprise, en tant que chef de file de la transformation du cuivre, devrait continuer d’en bénéficier.
Selon l’Association internationale de l’industrie du cuivre, une voiture électrique pure nécessite au moins 83 kg de produits en cuivre, tandis qu’une voiture de tourisme traditionnelle alimentée au carburant n’a besoin que d’environ 20 kg, ce qui augmente considérablement la demande de cuivre pour les nouveaux véhicules énergétiques. Le nouveau processus énergétique créera de nouveaux points de croissance de la demande de cuivre. L’entreprise se réjouit activement de la tendance à l’électrification: (1) le fil plat d’enroulement du moteur d’entraînement des nouveaux véhicules énergétiques a été produit en série, et il est prévu d’augmenter la capacité de production annuelle du nouveau fil plat énergétique à 20 000 tonnes d’ici 2022; Entre – temps, il a activement mis en place la technologie des fils plats électromagnétiques à haute tension de 800V et a obtenu la certification de certaines entreprises automobiles. En outre, les bandes de cuivre de haute précision, les barres de cuivre et les bandes de cuivre sans oxygène pour les modules de refroidissement des nouveaux moteurs énergétiques ont été produites en série ou certifiées. En tant que chef de file de la transformation du cuivre, l’entreprise devrait répondre à la demande de nouveaux produits en cuivre haut de gamme dans le domaine de l’énergie.
Prévision et évaluation des bénéfices
On s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 904 millions de RMB, 1190 millions de RMB et 1344 millions de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, en hausse de 22,02%, 31,61% et 12,11% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 12,24, 9,30 et 8,30 fois, et maintient la cote d ‘« achat ».
