Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Avis de sécurité:
L’entreprise est le chef de file de la cabine automobile chinoise, la disposition active de la conduite automatique, le Service de connexion Internet: le prédécesseur de l’entreprise est “China Europe Electronics Industry Co., Ltd”, l’industrie principale pour l’audio automobile. En 2010, le Groupe Desai a acquis des capitaux propres étrangers et a créé Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) En 2016, l’entreprise a commencé à aménager des circuits automobiles intelligents et est devenue l’un des leaders de l’électronique automobile en Chine. L’entreprise met l’accent sur trois secteurs d’activité, à savoir le poste de pilotage intelligent, la conduite intelligente et le Service d’interconnexion Internet, et forme un système de produits complet sur cette base. En tant que fournisseur important de niveau 1 dans le domaine de la cabine, l’entreprise entretient des relations étroites avec le fournisseur de logiciels et de matériel de voyage et l’usine de véhicules en aval. Au cours des dernières années, l’accent mis sur l’expansion des pistes de conduite intelligentes a connu une croissance rapide, et les activités de construction écologique fondées sur les services d’interconnexion en ligne ont également maintenu une croissance stable. Entre – temps, l’entreprise fusionne également trois secteurs d’activité pour former des solutions de voyage plus complexes et plus interactives, et les synergies sont mises en évidence. L’entreprise se conforme également à la tendance à l’aplatissement de la chaîne d’approvisionnement automobile et s’oriente activement vers le niveau 0. La transformation, l’accent commercial de l’intégration matérielle précédente, a commencé à s’étendre à la conception et au développement de logiciels et de matériel, et la coopération avec les constructeurs automobiles est plus étroite.
Smart Cabin pose la base de l’entreprise et intègre la demande du marché des produits pour augmenter rapidement: l’entreprise est une entreprise leader dans le domaine de la subdivision intelligente de la cabine en Chine et l’un des rares niveaux 1 en Chine qui ont la capacité de produire en masse des contrôleurs d’espace de cabine. Les produits tels que le système d’information et de divertissement, le module d’affichage et le système de l’entreprise ont une forte compétitivité sur le marché. Les produits couvrent les principales entreprises automobiles étrangères en Chine, avec des commandes stables et des relations de coopération stables. Conformément à l’augmentation de la vitesse de l’intelligence automobile et de l’interconnexion des réseaux en Chine, l’entreprise a réalisé une croissance rapide en intégrant les produits de cabine. En 2021, les revenus des produits intelligents de cabine de la compagnie ont atteint 7893 milliards de RMB, en hausse de 33,52% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, le poste de pilotage de deuxième génération de l’entreprise a réalisé une production de masse à grande échelle, et les produits du poste de pilotage de troisième génération ont obtenu Great Wall Motor Company Limited(601633) Par la suite, avec l’amélioration de la perméabilité des cabines intelligentes, l’espace de marché de 100 milliards de RMB de l’industrie devrait s’ouvrir. Au fur et à mesure que les produits de cabine de l’entreprise continuent d’être mis à niveau et que la valeur des véhicules individuels augmente, le disque de base connaîtra une croissance constante.
L’augmentation de la vitesse à l’échelle de la conduite intelligente est en train de devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise: l’entreprise a commencé à mettre en place le domaine de la conduite intelligente en 2016. Après des années d’investissement continu dans la recherche et le développement, ses produits de conduite intelligents ont augmenté la vitesse à l’échelle, et de nouveaux produits et technologies ont accéléré l’atterrissage itératif pour soutenir le développement rapide de l’entreprise de conduite intelligente. En 2021, les ventes des entreprises de conduite intelligente de l’entreprise ont augmenté de près de 100% d’une année sur l’autre. Les produits de conduite intelligente ont reçu de nouvelles commandes de projet avec des ventes annuelles de plus de 4 milliards de RMB, et l’entreprise est progressivement devenue le nouveau moteur de l’entreprise. En tant que niveau 1, l’entreprise entretient des relations de coopération étroites avec les principales sectorformes de puces de conduite automatique, dont la coopération stratégique avec NVIDIA soutient sa croissance rapide sur les pistes de conduite automatique. En s’appuyant sur l’avantage informatique d’invista, l’entreprise a développé une solution de pile complète dans le domaine de la conduite automatique. Ipu03 et ipu04 sont équipés d’une sector – forme à puce yingweida. Ipu03 a été produit en série sur les modèles p7 et P5 de Xiaopeng. Ipu04 sera également utilisé dans les modèles automobiles idéaux à l’avenir. À l’avenir, la croissance rapide de l’entreprise se poursuivra grâce à l’application continue d’invista sur les circuits de conduite automatisés.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le premier niveau intelligent de cabine en Chine, avec des avantages évidents dans les systèmes d’information et de divertissement et les modules d’affichage. L’entreprise travaille en étroite collaboration avec les principaux constructeurs automobiles et dispose d’un grand nombre de commandes manuelles, ce qui jette les bases d’une croissance ultérieure. Dans le même temps, l’entreprise utilise également la coopération avec NVIDIA dans le domaine de la conduite automatique pour développer le Contrôleur de domaine Adas. La Chine coopère déjà avec des usines automobiles telles que Xiaopeng. L’ipu04 en cours de développement devrait également être produit en série à court terme, et les commandes manuelles sont également abondantes. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie pour la période 2022 – 2024 sera de 2,07 RMB, 2,78 RMB et 3,65 RMB respectivement, ce qui correspond à un pe de 54,7x, 40,8x et 31,0x le 21 avril. Nous sommes optimistes quant à la disposition et aux perspectives de développement de l’entreprise sur les pistes de voitures intelligentes, couvrant pour la première fois et donnant une cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: 1) la demande du marché est inférieure aux attentes. Les produits stratégiques de l’entreprise sont principalement utilisés dans les véhicules intelligents. Bien que la demande actuelle soit très forte, l’entreprise est toujours confrontée à des problèmes tels que la pression macro – économique, la hausse des coûts des véhicules et le manque de cœur. La production et la vente finales de véhicules intelligents peuvent ne pas être à la hauteur des attentes et peuvent également avoir un impact direct sur l’augmentation de la demande de produits de l’entreprise. Risque accru de concurrence sur le marché. Bien que l’entreprise dispose d’une forte capacité concurrentielle dans le contrôle de la cabine et du domaine, en raison de la chaleur de la piste de course, de nouveaux arrivants augmentent également, ce qui peut poser des défis à l’entreprise. Le développement de nouveaux produits peut être inférieur aux attentes. À l’heure actuelle, les produits de la série IPU avec lesquels l’entreprise coopère en permanence avec NVIDIA sont principalement basés sur la coopération de l’usine de nouveaux véhicules d’influence. Le volume et l’influence du marché peuvent encore augmenter considérablement. Par la suite, si vous n’obtenez pas de nouveaux clients ou n’élargissez pas le marché, il peut y avoir un goulot d’étranglement dans la croissance de nouvelles entreprises.
