Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel a atteint 969 millions de RMB (+ 52,61%), le bénéfice net attribuable a atteint 191 millions de RMB (+ 48,70%) et le bénéfice net attribuable après déduction a été de 177 millions de RMB (+ 49,41%). Dans la moitié supérieure de l’intervalle d’alerte précédent. Plan de dividende: il est proposé de distribuer 5,30 yuans en espèces (y compris l’impôt) par 10 actions et d’ajouter 4 actions par 10 actions à tous les actionnaires par réserve de capital.
Avis de sécurité:
Les activités de l’avant et de l’arrière – plan sont jumelées pour atteindre une croissance idéale
La société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 969 millions de yuan (+ 52,61%), avec une croissance réelle de plus de 55,98% après l’effet du taux de change. Les activités de l’avant et de l’arrière – plan ont connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires de 545 millions de RMB (+ 57,59%) dans les activités de blocs moléculaires et de composés d’outils à l’avant et 417 millions de RMB (+ 46,32%) dans les activités d’API et de produits intermédiaires à l’arrière, et les projets de médicaments innovants ont considérablement augmenté.
La marge brute annuelle de l’activité principale de la compagnie est de 54,28% (- 2,58 PP), dont 68,28% (- 1,98 PP) pour les activités de première ligne et 35,98% (- 4,62 PP) pour les activités de deuxième ligne. La baisse de la marge brute est principalement due à deux facteurs: (1) l’appréciation du RMB et la différence de taux de change influencent la marge brute estimée à 2 – 3 PP; Les activités d’arrière – plan sont activement transformées, les activités de médicaments innovants sont codées, le volume des projets de médicaments innovants au début est faible et la marge brute est faible. On estime qu’au cours des deux prochaines années, la rentabilité globale de l’entreprise augmentera à mesure que l’échelle du projet de médicaments innovants de l’entreprise augmentera. Le taux global des d épenses de l’entreprise a augmenté, avec une légère baisse des dépenses de vente (7,18%, – 0,54 PP), une augmentation des dépenses de gestion en raison de l’expansion de l’équipe (11,77%, + 1,40 PP) et une légère augmentation des dépenses de R & D (10,67%, + 0,47 PP).
Les catégories de première ligne se développent rapidement et les projets de dernière ligne continuent de progresser.
Étant donné que la diversité et l’alignement sur l’orientation mondiale de l’innovation pharmaceutique sont au cœur de la compétitivité de l’industrie des blocs moléculaires et des composés d’outils, l’entreprise s’est toujours concentrée sur l’ajout de catégories de produits plus nombreuses, plus récentes et plus uniques. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 42 000 blocs moléculaires et 16 000 composés d’outils, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 30 000 / 12 000 au moment de la cotation. Grâce à l’intervention d’Euratom dans le domaine des réactifs biologiques, l’entreprise développe et accumule des variétés pour répondre à l’augmentation des médicaments macromoléculaires.
En ce qui concerne les IPA, le projet API de l’entreprise a continué de progresser, certains produits API importants ont été produits par lots de validation au cours de la période visée par le rapport, et on s’attend à ce qu’ils soient disponibles à grande échelle dans un avenir proche. En ce qui concerne le cdmo, l’entreprise a intensifié ses efforts de développement de projets de médicaments innovants au cours du deuxième semestre de l’année, atteignant 173 projets manuels au total, soit une augmentation significative par rapport à 127 au milieu de l’année.
De nouveaux laboratoires et usines sont sur le point d’être installés, jetant les bases d’une croissance ultérieure.
La capacité globale de l’entreprise est relativement limitée avant l’inscription sur la liste. Compte tenu de la demande croissante de l’industrie, l’entreprise accélère l’augmentation de la capacité, dont une grande partie devrait être mise en service d’ici 2022.
En laboratoire, la base industrielle Hefei couvre 14 000 m2, le Centre de recherche et de développement de réactifs biologiques Hefei a été ouvert et le Centre de recherche et de développement de produits chimiques Hefei devrait également être ouvert au cours du premier semestre de l’année; Yantai New Drug Creation and Development Service Base Phase I 8800 Square can also be put into Service in the first half of the year; Bien que l’éclosion récente se poursuive à Shanghai, le laboratoire des services de création de nouveaux médicaments à l’appui de l’odmc devrait être en mesure d’achever la construction au cours du premier semestre de l’année. En ce qui concerne l’usine, la base de production d’Anhui Ma’anshan est au cœur de l’autonomie de production de l’entreprise. L’usine devrait commencer l’exploitation d’essai en 2022q3. L’utilisation de sa propre base de production peut non seulement améliorer le niveau de marge brute des activités d’arrière – plan de Haoyuan, mais aussi aider à entreprendre des activités de cdmo.
Maintenir la cote « recommandée »: les investissements dans la recherche scientifique et l’innovation industrielle continuent d’augmenter, et Haoyuan bénéficie pleinement des avantages connexes grâce à deux secteurs. Au cours des dernières années, l’entreprise a encore intensifié ses efforts d’expansion et a augmenté ses investissements à partir de la couverture des produits, de la capacité de production et d’autres dimensions. Certains intrants ont commencé à contribuer à la dynamique de croissance. On s’attend à ce que l’entreprise puisse maintenir une croissance rapide au cours des prochaines années et à ce que diverses capacités soient grandement améliorées. Compte tenu du facteur d’amortissement de l’incitation au capital, ajuster et ajouter les prévisions pour 2024. On estime que le SPE sera de 3,64, 5,66 et 8,53 RMB en 2022 – 2024 (anciennement 3,94 et 5,88 RMB en 2022 – 2023), maintenir les prévisions de croissance élevée du côté des revenus et maintenir la cote « recommandée ».
Conseil de risque: Si vous ne pouvez pas répondre aux besoins des clients, l’entreprise peut perdre des commandes ou même des clients; Il y a une incertitude dans la R & D et la vente de médicaments, si les progrès sont inférieurs aux attentes, cela peut affecter les bénéfices de l’entreprise; Si la capacité de gestion de l’entreprise ne peut pas suivre le rythme pendant la période d’expansion à grande vitesse, la qualité de l’exploitation peut être affectée.
