Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) ( Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,78 milliard de RMB, en hausse de 12,3% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 380 millions de RMB, en baisse de 5,9% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 370 millions de RMB, en baisse de 5,5% d’une année sur l’autre, après déduction des Au premier trimestre de 22 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 340 millions de RMB, en baisse de 34,2% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 80 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 61,7% par rapport à l’année précédente.
Commentaires: l’augmentation des revenus de l’entreprise au cours des 21 dernières années s’explique principalement par trois facteurs: 1) le rétablissement de l’élevage porcin en aval, ce qui a entraîné une augmentation des revenus des vaccins porcins; La politique de « l’abattage d’abord, puis le Supplément » a été continuellement encouragée, les semis du marché ont progressivement remplacé les semis récoltés par l’État et le Centre des prix des produits a augmenté; La combinaison de produits de la fièvre aphteuse et du vaccin non oral est formée, et le taux de croissance du vaccin non oral est plus élevé que celui du vaccin contre la fièvre aphteuse. La baisse du niveau des bénéfices de l’entreprise est principalement due à la dépréciation de l’achalandage de Liaoning Yikang (36,33 millions de réserves de dépréciation ont été constituées au cours de la période considérée) et à l’investissement important dans la recherche et le développement de nouveaux vaccins à ARNm. Après l’élimination de cet aspect, le taux d’augmentation du bénéfice net attribuable à la mère est égal au taux d’augmentation des revenus. Les dépenses de recherche et de développement de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont atteint 170 millions de RMB, en hausse de 26,8% par rapport Les résultats du premier trimestre de l’année 22 ont diminué, principalement en raison des pertes de l’industrie porcine, de la réduction de la capacité de production de truies reproductrices et de la réduction du nombre de porcelets nouveau – nés, ce qui a entraîné une baisse des ventes de produits.
Avec le développement de l’élevage à grande échelle, l’importance de la conservation des animaux a augmenté et la demande correspondante a augmenté. À l’heure actuelle, l’industrie de l’élevage en aval en est au stade de la réduction de la capacité de production. Selon les données d’information de Yongyi, les truies reproductrices ont diminué de 1,2% par rapport à l’année précédente jusqu’en mars 22. Le prix des porcs vivants au milieu et à la fin d’Avril a oscillé autour de rmb12 – 13 / kg pour maintenir l’ajustement du fond. Les éleveurs sont généralement dans un état de perte, et la capacité de production continuera d’être éliminée. Au cours de ce processus, les éleveurs du Groupe ont augmenté régulièrement et ont Sur le plan structurel, les exigences du Gouvernement en matière de protection de l’environnement et les situations d’urgence, telles que la peste porcine africaine, favorisent le développement rapide de l’élevage à grande échelle. La proportion de dix entreprises porcines cotées ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) , Jiangxi Zhengbang Technology Co.Ltd(002157) , New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) , Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) , Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) , Tecon Biology Co.Ltd(002100) , Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) , Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ) est passée de 8,3% en 2019 à environ 14% en 2021. En 2021, les dix entreprises porcines cotées en bourse ont produit 94,28 millions de porcs, soit une augmentation de 71,5% par rapport à l’année précédente. Dans le processus de développement futur, le capital n’est plus le seul seuil. Le contrôle des coûts et l’attitude scientifique à l’égard de la prévention et du traitement des maladies épidémiques joueront un rôle central dans la concurrence. Afin d’assurer l’efficacité de l’élevage, d’excellents sujets d’élevage accorderont une grande importance à la biosécurité et choisiront des produits de protection des animaux de haute qualité. La performance de l’entreprise devrait également augmenter avec l’augmentation de la demande du marché.
L’entreprise met l’accent sur la R & D et l’innovation, saisit la tendance du marché à remplacer l’exploitation des semis par l’exploitation gouvernementale et à accroître sa part de marché. Le vaccin contre la fièvre aphteuse porcine est le produit de base de l’entreprise, dont la part de marché est à l’avant – garde de l’industrie chinoise des vaccins pour animaux depuis de nombreuses années. En outre, l’entreprise dispose de technologies et de conditions avancées de recherche et de développement dans l’industrie de la production de vaccins, qui garantissent conjointement sa position sur le marché. Au cours de la période considérée, la société a obtenu 13 brevets d’invention et 3 modèles d’utilité; Six approbations cliniques ont été approuvées, deux nouveaux certificats d’enregistrement de médicaments vétérinaires et deux numéros d’approbation de produits. En ce qui concerne le vaccin contre la peste porcine classique en Afrique, l’entreprise se concentre sur le dépistage des antigènes efficaces, les percées technologiques de base dans le nouveau vaccin sous – unitaire et le vaccin à ARNm, etc. En plus des produits uniques de la fièvre aphteuse, l’entreprise a enrichi la matrice de produits, y compris le vaccin contre la brucellose, le vaccin Circle porcin et le vaccin vivant contre la pseudo – Folie porcine, etc. l’entreprise a proposé des programmes de prévention et de non – vaccination « vaccination combinée » et « injection sans aiguille » en fonction des points de douleur de la prévention des épidémies des clients sous la normalisation de la peste porcine africaine, et a créé de la valeur pour les clients en encourageant des stratégies de vaccination combinées telles que « fièvre aphteuse + pseudorage + peste porcine classique », ce qui a également favorisé la croissance des ventes de produits non immunisés. L’entreprise saisit la tendance au développement de l’industrie, la croissance collaborative de produits multiples et l’expansion de la part de marché.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,38 Yuan, 0,50 yuan et 0,65 Yuan respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe dynamique de 27 / 20 / 16 fois, et que la cote « hold » sera maintenue.
Indice de risque: éclosion dans l’élevage en aval; Les ventes de produits n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
