Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) ( Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) )
Principaux points d’investissement
Optimisation continue de la structure des produits et forte croissance des marchés d’outre – mer
En ce qui concerne les produits, en 2021, les ventes de tissus ombragés / réglables / ensoleillés de l’entreprise étaient respectivement de 1,78 / 1,62 / 160 millions de RMB, en hausse de 34,42% / 45,16% / 29,82% d’une année sur l’autre. En tant que produit de premier plan de l’entreprise, la marge brute, la performance du produit et la croissance de la catégorie de tissu réglable sont plus élevées que celles du tissu ombragé, ce qui conduit à l’optimisation de la structure du produit de l’entreprise. Selon les régions, le marché d’outre – mer continue de contribuer à la principale source de revenus de l’entreprise. En 21 ans, les recettes d’exportation de l’entreprise ont représenté 70,40%, en hausse de 1,47 PCT par rapport à la même période l’an dernier.
Le contrôle des coûts est bon et la recherche et le développement sont en cours.
La société 21A a réalisé une marge bénéficiaire brute de 43,57% (- 3,01 PCT), qui est l’effet de l’augmentation du prix des matières premières, dont 42,15% (- 3,14 PCT) pour le 21q4, qui est l’effet de l’augmentation des coûts tels que la rémunération des employés; La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 41,53% (- 5,09 PCT), ce qui est dû à l’augmentation des coûts causée par l’épidémie et la situation en Russie et en Ukraine. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de la société 21A au cours de la période est de 11,60% (- 3,64 PCT), le taux des dépenses de vente est de 3,18% (- 0,03 PCT), le taux des dépenses de gestion est de 5,67% (- 0,44 PCT), Le taux des dépenses de R & D est de 3,35% (+ 0,22 PCT), le taux des dépenses financières est de – 0,60% (- 3,38 PCT), et le contrôle des dépenses est bon; Au 21q4, le taux des d épenses de l’entreprise est de 15,37% (- 0,39 PCT), le taux des dépenses de vente est de 3,62% (+ 0,82 PCT), le taux des dépenses de gestion est de 6,27% (+ 0,92 PCT), le taux des dépenses de R & D est de 4,90% (+ 1,68 PCT), le taux des dépenses financières est de 0,57% (- 3,81 PCT); 22q1 le taux des dépenses pour la période de l’entreprise est de 11,99% (+ 1,08 PCT), le taux des dépenses de vente est de 3,24% (+ 0,10 PCT), le taux des dépenses administratives est de 5,59% (+ 0,30 PCT), le taux des dépenses de recherche et de développement est de 4,69% (+ 2,22 PCT), le taux des dépenses financières est de – 1,53% (- 1,54 PCT). Les immobilisations de la compagnie à la fin de l’exercice 21 s’élevaient à 189 millions de RMB (+ 16 millions de RMB) et à 212 millions de RMB (+ 42 millions de RMB) à la fin de l’exercice 22q1. Les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie pour l’exercice 21 se sont élevés à 152 millions de RMB (+ 03 millions de RMB), 71 millions de RMB (- 01 millions de RMB) pour le 21q4 et 11 millions de RMB (- 05 millions de RMB) pour le 22q1. Depuis le 21q4, l’entreprise a continuellement augmenté les dépenses de recherche et de développement, mis l’accent sur la recherche et le développement de nouveaux produits de tissus réglables et de tissus solaires, optimisé davantage la structure des produits de l’entreprise, élargi les scénarios d’application des produits, amélioré la compétitivité des produits, consolidé la position de leader de l’entreprise, et l’énergie cinétique de croissance de l’entreprise est forte. En ce qui concerne Q2, on s’attend à ce que les bénéfices de l’entreprise s’améliorent progressivement à mesure que l’impact de l’épidémie sera éliminé.
Les résultats ont été stimulés par la libération de la capacité grâce à un boom soutenu en aval.
Les matériaux d’ombrage fonctionnels ont une valeur ajoutée élevée et des propriétés fonctionnelles fortes. Ils ont une forte substitution aux rideaux traditionnels en tissu. Le taux de pénétration des matériaux d’ombrage fonctionnels sur le marché d’outre – mer est supérieur à 70%, tandis que le taux de pénétration sur le marché chinois est inférieur à 5%. Par conséquent, le marché chinois aura un large espace pour l’amélioration à l’avenir. Et la qualité des produits de l’entreprise est excellente, le prix des produits n’est qu’environ 1 / 3 des produits étrangers, on s’attend à ce que les produits à haut rapport qualité – prix augmentent la part de marché à l’étranger. Dans la logique de la double promotion du marché extérieur chinois, le marché en aval continue d’être très prospère. On s’attend à ce que l’usine principale du projet d’investissement de l’entreprise soit entièrement achevée au cours du premier semestre de cette année et à ce que la capacité de production soit libérée successivement, et on s’attend à ce qu’elle atteigne sa pleine production au cours des 23 prochaines années; À l’heure actuelle, l’entreprise passe des commandes manuelles pendant 3 à 5 mois, avec un taux d’utilisation de la capacité plein. Avec l’expansion continue de l’Australie, du Sud de l’Europe, de l’Amérique du Nord et d’autres marchés vierges, on s’attend à ce que l’augmentation de la capacité de L’entreprise soit digérée en douceur et contribue à la croissance rapide de la performance de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
En tant que chef de file des matériaux d’ombrage fonctionnels, l’entreprise continue de développer des capacités et d’augmenter progressivement sa capacité de production afin de libérer progressivement l’élasticité de la performance. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus de 651, 844 et 1016 milliards de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, en hausse de 25,09%, 29,63% et 20,44% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 169, 220 et 277 millions de RMB, en hausse de 20,18%, 30,42% et 25,75% d’une année sur l’autre, et le PE correspondant était respectivement de 32,48 X, 24,91 X et 19,81 X, ce qui a maintenu la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque d’infection par la pneumonie covid – 19; Risque d’aggravation de la tension entre la Russie et l’Ukraine et de détérioration de l’environnement du commerce extérieur; Risque de fluctuation des prix des matières premières
