Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) ( Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) )
Événement: dans la soirée du 21 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation annuel de la compagnie s’élevait à 2545 milliards de RMB, en hausse de 15,97% d’une année sur l’autre (après déduction du revenu d’exploitation du réactif lumineux covid – 19, en hausse de 32,22% d’une année sur l’autre); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 974 millions de RMB, en hausse de 3,68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 883 millions de RMB, en hausse de 3,06% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 773 millions de RMB, en baisse de 20,83% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 12420 RMB et il est proposé de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 6,00 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Dont 652 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 4,31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 308 millions de RMB, en hausse de 27,91% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 282 millions de RMB, en hausse de 31,39% par rapport à l’année précédente.
Le même jour, la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le premier trimestre de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 743 millions de RMB, en hausse de 39,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 308 millions de RMB, en hausse de 83,46% d’une année sur l’autre (à l’exclusion de l’incitation au capital et du gain ou de la perte de change, en hausse de 43% d’une année sur l’autre); Le bénéfice non net déduit est de 286 millions de RMB, en hausse de 98,17% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 181 millions de RMB, en hausse de 52,03% d’une année sur l’autre.
La Chine continue de promouvoir le remplacement accéléré des importations d’ordinateurs centraux et les résultats des principaux pays d’outre – mer
Après 11 ans de travail acharné sur le marché, jusqu’en 2021, l’entreprise a vendu / installé plus de 20 600 ensembles d’Analyseurs immunologiques chimiluminescents entièrement automatiques dans le monde entier et a vendu 162 articles de réactifs immunodiagnostiques chimiluminescents dans le monde entier. Parmi eux, maglumix8 a vendu / installé 1 086 unités à l’extérieur de la Chine, et maglumix3, qui a été mis sur le marché en mars 2021, a réalisé 763 unités à l’extérieur de la Chine. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a achevé la vente / installation de 1648 instruments de chimiluminescence entièrement automatiques, dont 148 ont été vendus / installés par maglumix8.
Marché chinois: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1779 milliard de RMB, en hausse de 29,66% par rapport à l’année précédente; La marge brute a diminué de 2,83 PCT à 74,89%. En 2021, le marché chinois a achevé l’installation de 1 673 instruments de chimiluminescence entièrement automatiques, dont 601 ont été installés par maglumix8, soit une augmentation de 47,67% par rapport à l’année précédente et 51% par rapport à l’ordinateur central. En 2021, le montant des ventes de réactifs en Chine s’élevait à 1433 milliard de RMB, en hausse de 26,36% par rapport à l’année précédente, et la quantité de réactifs pour une seule Unit é a considérablement augmenté.
Jusqu’en 2021, l’entreprise avait fourni des services à plus de 7 700 terminaux médicaux en Chine, dont 1 209 clients des hôpitaux de niveau III et 52,41% des hôpitaux de niveau III en Chine, ce qui a permis d’installer plus de 9 800 appareils d’immunodosage par chimiluminescence. Au premier trimestre de 2022, le nombre de clients finaux sur le marché chinois desservis par les produits de l’entreprise dépassait 7 900, dont 855 dans les hôpitaux de troisième classe, et le taux de couverture des hôpitaux de troisième classe des produits de l’entreprise a augmenté à 54,11%.
Marché d’outre – mer: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 766 millions de RMB, en baisse de 6,87% d’une année sur l’autre (à l’exclusion de l’impact commercial du covid – 19, en hausse de 39% d’une année sur l’autre); La marge brute a diminué de 13,82 PCT à 63,48% d’une année sur l’autre. En raison de l’ajustement de la politique de prévention des épidémies de covid – 19 dans de nombreux pays d’outre – mer, les revenus des réactifs de détection lumineuse de covid – 19 de la société ont considérablement diminué, les revenus des réactifs de détection lumineuse de covid – 19 sont passés de 320 millions de RMB à 66 millions de RMB; Après déduction de l’impact des ventes de réactifs émettant de la lumière covid – 19, le revenu des réactifs à l’étranger s’élevait à 402 millions de RMB, en hausse de 60,05% par rapport à l’année précédente, ce qui montre une bonne tendance à la croissance. En 2021, l’influence de la marque de l’entreprise dans de nombreux pays d’outre – mer s’est considérablement améliorée, avec un total de 2 884 instruments automatiques de chimiluminescence vendus tout au long de l’année, en hausse de 54,39% par rapport à l’année précédente, ce qui a jeté les bases solides d’une croissance continue des activités à l’étranger.
Jusqu’en 2021, l’entreprise a fourni des services à 147 pays et régions, ce qui a permis de vendre plus de 10 800 appareils d’immunodosage par chimiluminescence. L’entreprise a installé plus d’une centaine de pays jusqu’à 25, l’Inde est devenue le premier pays d’outre – mer avec un chiffre d’affaires de plus de 100 millions de yuans.
Le taux des frais généraux est progressivement revenu à la normale et le taux d’intérêt net du 22q1 a augmenté de 9,94 PC.
Selon l’analyse de rentabilité, la marge brute globale de la société a diminué de 6,03 PCT à 71,15% d’une année sur l’autre en 2021, principalement en raison de la baisse globale du prix de vente des instruments et de la baisse de 14,90 PCT à 17,17% d’une année sur l’autre de la marge brute des produits d’instruments; Cependant, la marge brute du réactif est restée stable, en baisse de 0,83 PCT à 89,67% par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente a augmenté de 1,00 PCT à 14,53% d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux a diminué de 2,83 PCT à 6,57% d’une année sur l’autre. Le taux des d épenses de R & D a augmenté de 1,59 PCT à 8,45% d’une année sur l’autre, principalement en raison du renforcement de l’équipe de R & D au cours de la période considérée, de l’augmentation des salaires due à l’augmentation du personnel de R & D et de l’augmentation des investissements dans la R & D; Le taux des dépenses financières a diminué de 0,05 PCT à 1,14% d’une année sur l’autre. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net global de la compagnie a diminué de 4,53 PCT à 38,25% d’une année sur l’autre.
Au cours du premier trimestre de 2022, la marge brute globale, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D, le taux des dépenses financières et le taux net global de la société étaient respectivement de 72,11%, 13,46%, 4,39%, 7,88%, 0,64% et 41,53%, avec des variations de + 1,12 PCT, – 1,23 PCT, – 12,03 PCT, + 0,31 PCT, + 1,01 PCT, + 9,94 PCT. Parmi eux, l’augmentation de la marge brute globale est principalement due à l’ajustement de la politique de vente d’instruments de l’entreprise, et la baisse du taux des frais généraux est principalement due à la réduction progressive de l’impact des frais de paiement des actions du régime d’incitation restreint aux actions en 2020.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus d’exploitation de 2022 – 2024 seront respectivement de 3314 milliards de RMB / 4210 milliards de RMB / 5285 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 30% / 27% / 26%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1339 milliard de RMB / 1740 milliard de RMB / 2186 milliard de RMB, en hausse de 37% / 30% / 26%; Le SPE est respectivement de 1,70 / 2,21 / 2,78, ce qui correspond à 20 fois le PE 2022 au prix de clôture du 21 avril 2022. Maintenir la cote d’achat.
Les risques sont les suivants: risque accru de concurrence féroce, risque de réduction des prix plus élevé que prévu, risque de R & D moins avancé que prévu, risque de fluctuation du marché d’outre – mer et risque d’impact continu de la pneumonie à coronavirus de type nouveau.
