Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 130356 milliards de RMB, en hausse de 159,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 15 931 milliards de RMB, en hausse de 185,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 13 442 milliards de RMB, en hausse de 215,20% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a l’intention d’investir dans la construction d’une nouvelle base industrielle de batteries énergétiques à Xiamen Times, avec un investissement total estimé à 13 milliards de RMB.
Commentaires:
Les résultats sont conformes aux attentes et la rentabilité est excellente. La limite supérieure du bénéfice net attribuable à la société au cours des 21 dernières années dans la fourchette de 14 à 16,5 milliards de dollars prévue dans les résultats antérieurs. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 56994 milliards de RMB, en hausse de 203% d’une année sur l’autre et de 95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 8 180 milliards de RMB, en hausse de 267% d’une année sur l’autre et de 150% d’une année sur l’autre. La croissance des performances de l’entreprise dépend principalement de l’augmentation de la demande de nouveaux véhicules énergétiques en aval. En termes de marge bénéficiaire, la marge brute était de 26,28% et la marge nette de 13,70% en 2021.? L’expansion continue de la capacité de production crée un système de fabrication limite. Capacité de production: la capacité de production de l’entreprise est passée de 69,10 GWh en 2020 à 170,39 GWh en 2021, et la capacité de construction en cours est de 140 GWh. Avec l’expansion continue de la capacité de production, on s’attend à ce que les coûts de fabrication soient progressivement dilués. R & D technique: en 2021, le personnel de R & D a franchi la barre des 10 000 personnes, atteignant 10 079 personnes, en hausse de 80% par rapport à l’année précédente, dont 6 246 titulaires d’un baccalauréat ou d’un diplôme supérieur. Mise en place d’un système de fabrication limite: grâce à l’intelligence artificielle, à l’analyse avancée, à l’informatique de bord et à l’informatique en nuage et à d’autres technologies, le rendement de la production de batteries et le taux de qualification primaire de l’entreprise ont considérablement augmenté par rapport à l’année précédente. En septembre 2021, l’usine de Ningde de l’entreprise a été nommée « usine phare » par le Forum économique mondial de Davos et est devenue la première usine de batteries au monde à obtenir cette reconnaissance.
Les ventes de batteries électriques ont fortement augmenté et la rentabilité est forte. Volume des ventes: Au cours des 21 dernières années, les ventes de batteries de l’entreprise ont atteint 133,41 GWh, en hausse de 185% d’une année sur l’autre, dont 116,71 GWh de batteries électriques, en hausse de 163% d’une année sur l’autre. En 2021, la part de marché mondiale des piles électriques de l’entreprise était de 32,6%, se classant au premier rang de l’industrie. Rentabilité: la marge brute globale de 21q4 est de 24,70%, en baisse de 3,2 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 15,29%, en hausse de 2,25 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui témoigne d’une forte rentabilité. Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, les bénéfices de l’industrie des batteries 22q1 sont sous pression. Avec l’augmentation continue des prix des produits de batteries et la baisse progressive des prix des matières premières telles que le carbonate de lithium à l’avenir, les bénéfices du secteur des batteries devraient atteindre un point d’inflexion.
Renforcer l’aménagement de la chaîne d’approvisionnement et approfondir la coopération industrielle. L’entreprise renforce activement la disposition dans des domaines tels que l’électrode positive, le minerai de lithium, les ressources en nickel et l’électrode négative. En décembre 2021, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) bangpu Integrated New Energy Industry project was put into Production with a total Investment of approximately 32 billion Yuan, and it was planned to build a Production Base for 360000 tonnes of ferric phosphate, 220000 tonnes of Lithium ferric phosphate, 180000 tonnes of Ternary Precursor and Materials, 40 000 tonnes of Lithium Cobalt Acid, 40 000 tonnes La première phase devrait être mise en service en 2023 et la totalité en 2025. Ptaneka tambangtbk, une filiale holding de la société, a l’intention de travailler avec ptaneka tambangtbk. Et ptindustri baterai Indonesia n’a pas investi plus de 5 968 millions de dollars américains en Indonésie dans la construction d’une chaîne industrielle intégrée de batteries allant du développement de la mine de nickel latéritique, de la pyrolyse, de l’hydrométallurgie, des matériaux de batteries TERNAIRES au recyclage des batteries et des batteries TERNAIRES. Grâce à la mise en page intégrée, on s’attend à ce que la stabilité de la chaîne d’approvisionnement soit assurée tout en réduisant les coûts.
Les marchés d’outre – mer et les activités de stockage d’énergie ont éclaté. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’élevait à 27,87 milliards de RMB, soit environ 21% du chiffre d’affaires total, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 16% en 2020. En termes de marge brute, le chiffre d’affaires à l’étranger était de 30,48%, soit 25,14% de plus qu’en Chine. Dans le secteur du stockage d’énergie, les ventes de batteries de stockage d’énergie devraient atteindre 16,7 GWh, en hausse de 599% par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de la plaque de stockage d’énergie en 21 ans est de 28,52%, ce qui est supérieur à 22,00% pour les batteries électriques. À l’avenir, avec l’amélioration de l’approvisionnement à l’étranger et la croissance des activités de stockage d’énergie de l’entreprise, la rentabilité globale devrait être améliorée.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 2667,2, 3556,7 et 456260 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 104,6%, 33,3% et 28,3%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 27,65 milliards de RMB, 398,0 milliards de RMB et 51,28 milliards de RMB, en hausse de 73,5%, 43,9% et 28,8% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 34,5, 24,0 et 18,6 fois pour la période 2022 – 2024, ce qui maintient la cote « achat ».
Facteurs de risque: la demande de l’industrie est inférieure aux risques prévus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risques liés au développement de nouvelles technologies.
