Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 44,2% au cours de la même période au cours du premier trimestre de 2022, et les résultats ont été proches de la limite supérieure de l’annonce: la société a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel du premier trimestre de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4633 milliards de RMB (YOY + 23,5%), un bénéfice net de 576 millions de RMB pour la société mère (YOY + 21,0%) et un bénéfice net de 568 millions de RMB pour la société non mère (YOY + 20,9%). 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1254 milliard de RMB (YOY + 38,5%), un bénéfice net pour la mère de 158 millions de RMB (YOY + 44,2%) et un bénéfice net non pour la mère de 147 millions de RMB (YOY + 36,2%). Sur une base trimestrielle, les revenus de 2021q1 à 2022q1 ont augmenté respectivement de 49% / 30% / 21% / 11% / 39% et le bénéfice net de la mère a augmenté respectivement de 41% / 15% / 30% / 11% / 44%. La société a reçu 14 millions de subventions gouvernementales au cours du premier trimestre de 2022.
La marge brute a augmenté d’une année sur l’autre et les flux de trésorerie ont été excellents: en 2021, la marge brute / nette de la société était de 66,5% / 12,0%, la marge brute a augmenté de 2,9 PCT d’une année sur l’autre et la marge nette était essentiellement inchangée. Le taux de profit brut / net de 2022q1 était de 67,6% / 13,5%, soit une augmentation de 3,2 PCT / 1,7 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute a continué d’augmenter, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de canaux en ligne, de la proportion de grands produits et de la proportion d’autodiffusion en ligne. En 2021 / 2022q1, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a augmenté de + 3,1 PCT / + 0,7 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la promotion de l’image, comme l’incubation de nouvelles marques. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels de la société se sont élevés à 830 millions de RMB, soit une augmentation de 150,2%. Les flux de trésorerie ont été excellents, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente et de l’amélioration des comptes débiteurs.
Le développement de sectors – formes multiples de vente directe en ligne représente environ 85% en 2021: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 39,2 / 700 millions de RMB en ligne / hors ligne, avec une variation annuelle de + 49,5% / – 38,0%. Parmi eux, les ventes directes en ligne / distribution en ligne / produits chimiques quotidiens / autres canaux sont respectivement de 28,0 / 11,2 / 5,0 / 190 millions de RMB, avec une variation annuelle de + 76,2% / 8,6% / – 40,5% / – 30,5%. Le magasin phare de tmall Online continue de consolider la stratégie des grands produits et d’améliorer la proportion d’autodiffusion; Le son tremblant et la main rapide augmentent rapidement. En 2022, les systèmes tels que Chongqing Department Store Co.Ltd(600729)
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En 2021, la part des revenus de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) La mise en œuvre de la stratégie des grands produits de l’entreprise s’est déroulée sans heurt. En 2021, l’entreprise a continué d’élargir la matrice des produits de grande taille. En 2021, les produits de grande taille de l’entreprise comprennent principalement la série Ruby, la série Double anti – résistance, l’essence de réparation de la source d’énergie, la bouteille bleue de bowling et l’écran solaire à sensation de plume. Entre – temps, l’entreprise a continuellement mis à niveau et itéré les produits de grande taille existants.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise est un groupe de cosmétiques de masse avec une organisation flexible et une efficacité de premier plan en Chine, avec une mise en page Multi – sectorformes de premier plan et une promotion harmonieuse des grands produits. En raison de la bonne performance de Q1, nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère à 720 / 898 millions de RMB en 2022 – 2023, et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la mère seront de 1 130 millions de RMB en 2024, en hausse de 25,01% / 24,72% / 25,76% d’une année sur l’autre en 2022 – 2024, ce qui correspond à une PE dynamique 51 / 41 / 32 fois Maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché s’intensifie et le développement de nouvelles marques n’est pas à la hauteur des attentes
