Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) ( Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4156 milliards de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 23,08% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 389 millions de RMB, en baisse de 3,50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 262 millions de RMB, en baisse de 14,12% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 0,16 Yuan (impôt inclus) par action, qui ne sera pas converti en capital social par la réserve de capital. Le rendement de l’entreprise est conforme aux attentes.
La société a publié un rapport trimestriel de 22 ans et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 193 millions de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 34,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 73 millions de RMB, en baisse de 9,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 62 millions de RMB, en baisse de 4,03% d’une année sur l’autre.
Avis de sécurité:
De nombreux facteurs ont exercé une pression sur le côté des coûts et le taux de croissance des commandes de l’entreprise a augmenté. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4156 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 23,08% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 389 millions de RMB, en baisse de 3,50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 262 millions de RMB, en baisse de 14,12% d’une année sur l’autre. 1q22 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 193 milliards de RMB, en hausse de 34,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 73 millions de RMB, en baisse de 9,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 62 millions de RMB, en baisse de 4,03% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise est inférieur au taux de croissance du chiffre d’affaires, principalement en raison du prix élevé des principales matières premières de la gamme de produits de l’entreprise, de la pénurie de puces moyennes et haut de gamme, de l’augmentation des investissements de l’entreprise dans la recherche et le développement et de l’exploitation de nouvelles entreprises, etc. En ce qui concerne les commandes, la croissance annuelle des commandes en 21 ans et en 1q22 était respectivement de 48% / 59%, ce qui était significativement plus élevé que le taux de croissance des revenus. Au cours des 22 prochaines années, nous nous attendons à ce que l’entreprise atteigne une meilleure croissance du rendement à mesure que l’incidence de l’épidémie en Chine sur les livraisons s’atténuera et que la pénurie de puces s’atténuera progressivement.
Toutes les entreprises poursuivent une bonne tendance au développement et mettent en place des échelles d’affaires autour des technologies de base. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine du contrôle électronique des appareils ménagers intelligents / de l’alimentation électrique industrielle / de l’automatisation industrielle / de la nouvelle énergie et du transport ferroviaire a augmenté de + 23,69% / + 26,09% / + 45,38% / – 14,32% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les commandes de nouveaux véhicules énergétiques ont augmenté rapidement, mais en raison de problèmes de livraison, les revenus ont légèrement diminué; À l’exclusion des nouveaux véhicules énergétiques, les revenus des autres entreprises ont augmenté de 28,14% d’une année sur l’autre. En se concentrant sur la sector – forme technologique de base, l’entreprise continue d’étendre le marché de segment prospère et prospère. Actuellement, l’entreprise développe sans heurt de nouvelles activités telles que les machines de soudage intelligentes, les connexions de précision et les servocompresseurs hydrauliques. Des progrès préliminaires ont été réalisés dans l’équipement intelligent de production d’huile, l’équipement industriel à micro – ondes, etc. Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) Entre – temps, l’entreprise a également mis en place des moteurs linéaires, des encodeurs magnétiques et de nouveaux véhicules énergétiques dans le domaine de la gestion thermique. Au cours des 21 dernières années, le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a atteint 11,09%. En se concentrant sur la technologie de base de l’électronique de puissance, l’entreprise a continuellement d éveloppé de nouvelles entreprises. Actuellement, elle a progressivement formé la disposition de l’échelle de « l’incubation d’un lot, la croissance d’un Lot, le d éveloppement d’un lot et la maturation d’un lot», jetant ainsi une base solide pour le développement
Publier le plan d’emprunt convertible, augmenter la capacité de production pour stimuler l’expansion des entreprises: le 22 février, la société a publié le plan d’emprunt convertible, le Fonds de collecte de fonds proposé ne dépasse pas 1,22 milliard de RMB, pour les projets suivants: Hangzhou high – end Equipment Industry Center / Zhuzhou Base Expansion (phase II) / intelligent storage / supplementation of current capital, le Fonds d’investissement proposé est respectivement de 3,0 / 3,1 / 2,5 / 360 millions de RMB. Parmi eux, Hangzhou high – end Equipment Industry Center Project construira le Hangzhou Industry Center de l’entreprise, accélérera le développement des activités du système de production d’huile et favorisera l’expansion continue des activités des toilettes intelligentes; Le projet de base de Zhuzhou (phase II) élargira la capacité du Contrôleur de conversion de fréquence et de l’alimentation électrique industrielle de l’entreprise et améliorera la capacité de l’entreprise à fournir des produits d’intégration de systèmes dans le domaine de l’alimentation électrique industrielle. À notre avis, si le projet d’obligations convertibles de la société est mis en œuvre avec succès, il favorisera la croissance continue à moyen et à long terme de nombreuses activités principales de la société.
Conseils d’investissement: l’entreprise réalise un développement multipolaire autour de la sector – forme technologique de base, et l’élan de développement de toutes les principales entreprises est en hausse. Bien que la pression du côté des coûts de l’entreprise augmente et que la livraison des commandes accuse un certain retard en raison de facteurs externes à court terme, le taux de croissance actuel des commandes de l’entreprise augmente et maintient une bonne tendance au développement. À moyen et à long terme, la voie de croissance de l’entreprise est claire. Avec l’amélioration de la construction de la sector – forme et l’expansion continue de l’extension, l’augmentation de la part des entreprises d’origine et le volume des nouvelles entreprises devraient stimuler la croissance rapide de la performance de l’entreprise. Compte tenu de l’impact des prix élevés des matières premières et de la pénurie de puces de moyenne et haute gamme sur la livraison de la société, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices nets attribuables à la société en 22 / 23 à 5,05 / 690 millions de RMB (les valeurs précédentes étaient respectivement de 645 / 870 millions de RMB) et augmenté nos prévisions de bénéfices nets attribuables à la société en 24 ans à 1 005 millions de RMB, ce qui correspond à un prix de clôture de pe de 19,4 / 14,2 / 9,7 fois le 21 avril. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: 1) Si la pénurie continue de matières premières de base en amont, telles que les IGBT et les puces, aura une incidence négative sur le rendement de l’entreprise; Si la macro – économie diminue considérablement, elle aura un impact négatif sur les performances de l’entreprise; Si la concurrence dans les industries de l’énergie, de l’automatisation industrielle et d’autres industries s’intensifie, elle aura un impact négatif sur la performance de l’entreprise.
