Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Les résultats ont été conformes aux attentes et les revenus ont continué de croître rapidement. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 18,31 milliards de RMB, en hausse de 40,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,56 milliard de RMB, en hausse de 14,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non attribuable à la société mère était de 980 millions de RMB, en hausse de 37,5% d’une année sur l’autre Du point de vue des revenus, les entreprises d’éducation, d’ingénierie de l’information, de sector – forme ouverte et d’affaires de consommation ont connu une croissance rapide de 48,8%, 60,7% et 52,2%, respectivement, et les entreprises d’éducation ont maintenu une forte croissance pendant deux années consécutives. Du point de vue des bénéfices, la marge brute globale de l’entreprise est de 41,1%, en baisse de 4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement dans les domaines de l’éducation, de l’ingénierie de l’information et de la sector – forme ouverte, en baisse de 4, 6,3 et 3 points de pourcentage respectivement (66% du chiffre d’affaires total). Le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement a diminué de 1,3, 0,6, 1,5 et 0,2 point de pourcentage respectivement, et les dépenses ont été bien contrôlées au cours de la période. L’inventaire de la compagnie a atteint 2,43 milliards de RMB en 21 ans, ce qui a maintenu un niveau élevé. La plupart d’entre eux sont des coûts d’exécution du contrat. La vérification latérale montre que le climat d’affaires de la compagnie est relativement élevé. Entre – temps, le montant du contrat des revenus non comptabilisés de la compagnie est de 5,38 milliards de RMB, dont 3,43 milliards seront comptabilisés en 22 ans. La plupart des gains et pertes non récurrents sont des subventions gouvernementales, de sorte que la marge brute globale a une grande influence sur la déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère lorsque les dépenses de la période sont relativement stables.
La croissance du personnel a été planifiée à l’avance et les investissements dans la recherche et le développement ont maintenu le leadership technologique. Sur la base de l’avancement continu des activités de la base, la compagnie a mis en place à l’avance le personnel d’exploitation et le personnel des points fixes, augmentant de plus de 3300 personnes tout au long de l’année, ce qui a entraîné une pression à court terme sur les flux de trésorerie. En 2021, Les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 18,62 milliards de RMB (+ 35,1%), les flux de trésorerie opérationnels nets ont atteint 890 millions de RMB (- 60,7%), principalement en raison de l’augmentation du personnel de la compagnie, ce qui a entraîné une augmentation de 76,7% des sorties de trésorerie Entre – temps, l’entreprise a maintenu un investissement élevé dans la R & D, avec un investissement de 2,94 milliards de RMB en 2021, en hausse de 21,5% d’une année sur l’autre. Au cours de l’année, l’entreprise a entrepris un certain nombre de projets de recherche nationaux et provinciaux et a remporté plus de 10 prix internationaux d’intelligence artificielle, qui ont jeté des bases solides pour le leadership mondial de la technologie de l’ia de l’entreprise.
Plate – forme + piste continue de progresser, l’activité éducative augmente rapidement. L’entreprise adhère au mode de développement de la sector – forme ai + track. Au cours de l’année, la sector – forme ai a ouvert 449 capacités ai au monde extérieur, rassemblant 2,93 millions de développeurs. Entre – temps, l’entreprise a publié la stratégie de la sector – forme ouverte 2.0, qui va construire un écosystème gagnant – gagnant avec les principaux acteurs de l’industrie à l’avenir. Dans tous les circuits, les activités éducatives de l’entreprise sont remarquables. Les solutions régionales d’enseignement en fonction des aptitudes sont continuellement mises en œuvre dans plus de 20 villes et comtés. L’anglais a été entendu et entendu pour couvrir 14 provinces et villes et 87 villes pour l’examen d’entrée à l’université. Les activités de service après les cours couvrent près de 4000 écoles. Le modèle d’utilisateur du manuel d’apprentissage a augmenté de 40%. À l’avenir, sous l’impulsion de la politique de double réduction de l’éducation, les activités éducatives devraient fleurir dans tout le pays.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Risques liés aux politiques; L’expansion des activités éducatives n’a pas été aussi rapide que prévu.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 21,65 / 29,96 / 4086 milliards de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 39,1 / 38,4 / 36,4%; EPS dilué = 0,93 / 1,29 / 1,76 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 44,6 / 32,3 / 23,7x. L’entreprise est un chef de file de l’intelligence artificielle et maintient la cote d’achat.
