Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ( Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1457 milliard de RMB, en hausse de 33,60% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 179 millions de RMB, en hausse de 102,03% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 173 millions de RMB, en hausse de 106,37% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 02948 RMB. Il est proposé de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 2,00 RMB (impôt inclus) par tranche de 10 actions.
La société a publié son premier rapport trimestriel pour 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 439 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 29,18% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 687467 millions de RMB, en hausse de 56,97% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’élevait à 67 424400 RMB, en hausse de 55,77% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 0113 yuan RMB.
Commentaires analytiques
La marge brute a nettement augmenté et la croissance trimestrielle a été remarquable. En 2021, la marge brute globale de la société était de 71,43%, soit + 3,54 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de la période était de 58,26%, soit – 1,05 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais de vente était de 48,61%, soit + 1,17% d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux était de 9,02%, soit – 1,43% d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses financières était de 0,63%, soit – 0,78 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 252 millions de RMB, soit – 9,97% d’une année sur l’autre.
Au cours du trimestre Q1 – qq4 Q1 – Q4 qq1 – Q4 qqq1 – Q4 qqq1 – Q4 qq1 – Q4 qq1 – qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqle taux de croissance annuel est de + 306,54, 110,19, + 46,08, + 91,23%.
Les séries Wuling et Bailing ont connu une croissance rapide et la réduction des prix de l’achat centralisé est limitée en prévision d’un volume continu à l’avenir. En ce qui concerne les produits, le revenu partiel de la série Wuling est de 850 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 40,22%; La marge brute était de 87,48%, en hausse de 4,48 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de la série Bailing est de 265 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 24,28%; La marge brute était de 78,72%, essentiellement inchangée. Le chiffre d’affaires partiel de la série de tranches de décoction de plantes médicinales chinoises s’élevait à 289 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 25,53%; La marge brute était de 20,39%, en hausse de 0,49 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le revenu des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise s’est élevé à 44 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 31,79%. Parmi eux, le produit de base Wuling capsule (36 gélules) a été vendu à 23 207700 boîtes en 2021, en hausse de 32,52% par rapport à l’année précédente. En 2021, les ventes de comprimés de Bailing (30 comprimés) s’élevaient à 13 124000 boîtes, soit une augmentation de 25,05% par rapport à l’année précédente.
En avril 2022, lors de l’achat centralisé de médicaments brevetés chinois dans la province de Guangdong, les produits de l’entreprise Wuling capsule et Pearl Peak Pharmaceutical Product Bailing Tablet ont été sélectionnés, avec une baisse relativement limitée. Les capsules de Wuling et les comprimés de Bailing sont tous deux des produits du catalogue national des médicaments de base, parmi lesquels les capsules de Wuling représentaient 22,45% des ventes nationales dans les six provinces (districts) couvertes par l’Alliance interprovinciale en 2021, et les comprimés de Bailing représentaient 8,35% des ventes nationales dans les trois provinces (Guangdong, Hainan et Qinghai) couvertes par l’Alliance interprovinciale en 2021. Les capsules Wuling et les comprimés de Bailing ont été sélectionnés dans le cadre de l’achat centralisé, ce qui a consolidé la part de marché de la région où se trouve l’Union du Guangdong. Bien que le prix de vente ait diminué, il est favorable à la réduction de la charge de médicaments pour les patients et à l’Amélioration de l’accessibilité des médicaments.
Les avantages des produits exclusifs sont importants. L’entreprise s’est concentrée sur l’extension de la stratégie de développement de produits de la série Wuling Powder, a construit une ligne de produits avec des droits de propriété intellectuelle indépendants, Wuling capsule, lingze Tablet, linglianhua Granule sont des produits exclusifs. Wuling Capsule est une sorte de nouvelle médecine traditionnelle chinoise, la variété de protection de la médecine traditionnelle chinoise, a une bonne base de développement du marché. Linglianhua Granule “Medicine Preparation and Preparation Method for the Treatment of Women’s climacteric syndrome” and lingze Tablet “Medicine compositions and Preparation Methods and preparations for the Treatment of prostatitis and prostate hyperplasia” Have obtained national invention patents; Linglianhua Granule est une variété de protection secondaire de la médecine chinoise traditionnelle. Wuling capsule, lingze Tablet et Bailing Tablet sont entrés dans le catalogue national des médicaments essentiels (édition 2018) et le catalogue national des soins de santé (édition 2021).
Les comprimés de médecine traditionnelle chinoise et les granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise sont continuellement distribués. Comprimés de médecine traditionnelle chinoise: zoelli baicao, une filiale contrôlée, possède plus de 1500 spécifications de produits de la série de comprimés de médecine traditionnelle chinoise, y compris Poria cocos, Astragalus membranaceus, rhizoma atractylodis frit avec du son, Angelica sinensis, Radix Salviae Miltiorrhizae, Radix Salviae Miltiorrhizae, Radix rehmaniae crus et d’autres variétés, ainsi que des comprimés oraux directs de poudre de Panax notoginseng, de poudre de coquille de Sichuan, de poudre de Spore de Ganoderma lucidum Granules de formule: depuis que l’entreprise a obtenu l’entreprise de recherche scientifique spéciale de granules de formule de médecine traditionnelle chinoise dans la province du Zhejiang, l’entreprise se concentre sur la technologie de production avancée et les normes de haute qualité. L’entreprise a maintenant plus de 600 variétés de granules de formule de médecine traditionnelle chinoise enregistrées.
L’échelon de développement des variétés est clair. Avec la série Wuling, les comprimés de Bailing, les comprimés de décoction et les granulés de formule comme noyau, développer vigoureusement et servir le marché de base, jouer le rôle de la médecine chinoise moderne dans la prévention et le traitement des maladies chroniques, s’efforcer de faire de la série Wuling 2 milliards, des comprimés de Bailing 1 milliard, des comprimés de décoction et des granulés de formule de médecine chinoise 1 milliard de variétés à grande échelle, en mettant l’accent sur la culture des comprimés de polycarbonate de calcium en tant que nouvelles variétés potentielles; Entre – temps, grâce à la fusion épitaxique, à la R & D et à l’innovation pour enrichir la gamme de produits, ainsi qu’à l’introduction de partenaires stratégiques pour promouvoir conjointement le développement de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Les prévisions de bénéfices antérieures ont été ajustées en raison de la mise à jour du rapport annuel de la compagnie. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 19,1 / 24,9 / 3250 milliards de RMB, en hausse de 31,2% / 30,1% / 30,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,6 / 3,4 / 440 millions de RMB, en hausse de 43,6% / 31,2% / 31,3% d’une année sur l’autre, et le SPE correspondant sera de 0,42 / 0,56 / 0,73 RMB, et l’évaluation correspondante sera de 20x / 15X / 11X. Maintenir la cote d’investissement « achat ».
Conseils sur les risques
L’expansion du marketing n’a pas répondu aux attentes; Risque de dépendance des grandes variétés; L’impact de l’exploitation centralisée dépasse les attentes, etc.
