Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) : Central Air Conditioning + Domestic White Voltage Tank, Merge and Acquisition of sandian Holdings actively cut into new energy industry chain
Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Il possède les marques “Hitachi”, “Hisense”, “York” et “Hisense”, “RongSheng”, “Kelong”, “gorenje” et d’autres marques familiales. En 2021, la part des ventes totales de climatiseurs centraux de la marque Hisense en Chine a atteint 15%. En 2021, le chiffre d’affaires est passé de + 40% à 67,6 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère est passé de – 38% à 970 millions de RMB;
Et l’achat de climatiseurs d’automobiles de premier plan trois Holdings électriques, activement dans la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie. Japan sandian Holding se spécialise dans les systèmes de gestion de la chaleur automobile, les composants et les réfrigérateurs commerciaux, qui sont entrés dans le domaine des compresseurs de climatisation automobile dans les années 1970 et ont de grands clients tels que Volkswagen et General Motors. En raison de la lenteur de la transition vers de nouvelles sources d’énergie et de l’épidémie, les revenus et les bénéfices ont fortement diminué en 2020, et Hisense a acheté (75% des capitaux propres) en juin 2021 sous la pression de la dette.
Perspectives de croissance: les appareils ménagers sont stables et les nouvelles énergies progressent rapidement
L’industrie centrale de la climatisation est à forte croissance, et Hisense, en tant que leader de l’industrie des primes, a encore de la place pour la croissance; La part de marché du lavage des glaces à l’exportation a augmenté régulièrement et l’ensemble des activités de l’énergie blanche est stable et bon;
L’entrée de sandian dans la nouvelle énergie + Hisense espère améliorer l’efficacité de manière synergique. L’échelle mondiale de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques devrait atteindre un taux de croissance composé de 35% et dépasser 110 milliards de RMB d’ici 2025. Et sandian a une solide réputation de produit, de marque et de client, l’orientation stratégique de Hisense après son entrée dans le domaine de la nouvelle énergie se concentre davantage, en même temps, la coordination de la technologie et de la chaîne d’approvisionnement contribue également à l’inversion de base de sandian.
Conseils d’investissement: maintenir la cote d’achat
Maintenir les prévisions de bénéfices, le bénéfice net de la société mère de 2022 à 2024 est de 16,3, 19,1 et 2,17 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 67%, 18% et 14%; Le cours actuel des actions correspond à PE = 10, 9 et 8 fois. Compte tenu de l’évaluation d’une société comparable, 12 à 13 fois PE sera attribué, ce qui correspond à une valeur marchande cible d’environ 19,9 à 21,1 milliards de RMB en 2022, et la cote « achat» sera maintenue;
Indice de risque: l’expansion des nouvelles activités énergétiques de sandian n’a pas été aussi rapide que prévu; Iii) L’amélioration de la rentabilité de l’électricité n’a pas été à la hauteur des attentes; Baisse de la part des entreprises d’électricité blanche; L’efficacité de l’intégration des fusions et acquisitions n’est pas aussi élevée que prévu.
