Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 4633 milliards de RMB / + 23,47%, un bénéfice net de 676 millions de RMB / + 21,03%, un bénéfice non net de 568 millions de RMB / + 20,89% déduit par la société mère, et un bénéfice non récurrent de 8030 millions de RMB provenant principalement de subventions gouvernementales. Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 830 millions de RMB / + 150,24% et le bénéfice de base par action à 2,87 RMB / + 51,56%. Q1 2022, chiffre d’affaires de 1254 milliard de RMB / + 38,53%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 158 millions de RMB / + 44,16%, tandis que le bénéfice non net attribuable à la société mère était de 147 millions de RMB / + 36,21%. Le chiffre d’affaires cible et le bénéfice net de la société en 2022 ont augmenté de plus de 20% d’une année sur l’autre.
La stratégie de vente directe en ligne continue d’augmenter: l’entreprise continue d’adhérer à la stratégie de vente directe en ligne, dont Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires en ligne de 3224 milliards de RMB / 49,54%, Représentant 84,93% du chiffre d’affaires total. Tmall a été le principal fournisseur en ligne et a augmenté l’investissement dans les nouveaux canaux, y compris le son tremblant. Parmi eux, l’entreprise a obtenu des résultats remarquables dans le “tmall Twin 11” et a réalisé gmv6 dans Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Brand tmall flagship store. 900 millions de RMB, avec un taux de croissance de plus de 120%, il est devenu la marque top15 de tmall Beauty Cosmetics, et la marque GMV de Caitang a atteint près de 80 millions, avec un taux de croissance de plus de 200%. La sector – forme jiaoyin est principalement auto – diffusée et devient une autre force de canal de l’entreprise. Le chiffre d’affaires hors ligne s’est élevé à 696 millions de RMB / – 38,03%, soit 15,07% du chiffre d’affaires total, en raison de la réduction active des points de vente à longue queue, du déstockage et de la réduction du flux de passagers due à des épidémies externes.
La marge brute a augmenté et le taux des frais de vente est devenu stable: en 2021, la compagnie a réalisé une marge brute de 66,46% / + 2,91 PCTs, et une marge brute de 67,57% / + 3,16 PCTs pour 22q1, ce qui est dû à trois raisons principales: l’augmentation de la proportion de catégories à forte marge brute dans le cadre de la stratégie des grands produits, l’augmentation de la proportion de ventes directes en ligne et Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En termes de taux, le taux des frais de vente en 2021 est de 42,98% / + 3,08 PCTs, le taux des frais généraux est de 5,12% / – 0,32 PCT et le taux des frais de recherche et de développement est de 1,65% / + 0,27 PCT. Le taux des frais de vente a augmenté en raison de l’augmentation des frais de promotion de l’image de marque pour l’incubation de nouvelles marques; Le taux des frais généraux est essentiellement stable; Le taux de d épenses de R & D a diminué, mais la R & D est plus précise et plus efficace. 22q1 taux de vente trimestriel unique 42,37% / + 0,65 PCTs, taux des dépenses de gestion 5,16% / – 0,62 PCT, taux des dépenses de R & D 2,39% / + 0,44 PCT, taux des dépenses de vente stable, baisse, taux des dépenses de R & D augmenté.
Augmentation substantielle des flux de trésorerie et amélioration de la capacité d’exploitation: les flux de trésorerie opérationnels nets de la société pour l’année 2021 se sont élevés à 830 millions de RMB / + 150,24%, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente d’une année sur l’autre et du déblocage hors ligne des stocks et du crédit; Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs a diminué de 7 à 16,45 jours en raison de la réduction du soutien au crédit des concessionnaires hors ligne; Le nombre de jours de rotation des stocks à recevoir a augmenté de 3 à 106,19 jours. Les flux de trésorerie d’exploitation nets d’un seul trimestre du 22q1 se sont élevés à 342 millions de RMB / + 521,66%, les jours de chiffre d’affaires des débiteurs ont diminué de 14 jours à 10,37 jours et les jours de chiffre d’affaires des stocks ont diminué de 27 jours à 96,77 jours, ce qui prouve que Le 22q1 a globalement amélioré ses flux de trésorerie et sa capacité d’exploitation.
Conseils en matière d’investissement: la construction de la matrice de la marque a été améliorée, la mise en place de nouveaux canaux d’ajout de code devrait augmenter considérablement, et le changement organisationnel continuera de promouvoir l’adaptation aux changements du marché. En 2021, la stratégie des grands produits a obtenu des résultats remarquables, avec la validation de la série Ruby et Dual anti, et la marque de maquillage de couleur a fait des progrès rapides, et la marque haut de gamme sera lancée pour étendre le Groupe d’utilisateurs; Ajouter du Code pour lancer des sectorformes de diffusion en direct telles que jiaoyin, mettre l’accent sur l’exploitation raffinée des canaux de distribution directe et la croissance rapide des nouveaux canaux tels que les magasins jiaoyin; La mise en place d’une structure organisationnelle GRID a été achevée, la construction d’équipes de la station moyenne numérique a continué de progresser et l’évolution continue de la structure organisationnelle devrait mieux s’adapter aux changements du marché. On s’attend à ce que le rendement de la compagnie augmente de 38% / 35% / 40% entre 2022 et 2024, ce qui correspond à un P / e de 46 / 34 / 24x.
Conseils sur les risques: l’épidémie de covid – 19 continue de se détériorer, les risques liés à la gestion des concessionnaires, les risques liés à la structure des canaux et les risques liés à l’incubation de nouvelles marques.
