Ningbo Exciton Technology Co.Ltd(300566) ( Ningbo Exciton Technology Co.Ltd(300566) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 est de 1,92 milliard de RMB, YOY + 36%; Le bénéfice net pour la mère est de 120 millions de RMB, YOY – 13%; La marge brute est d’environ 22% et la marge nette d’environ 6%. Le chiffre d’affaires de 2022q1 est de 520 millions de RMB, YOY + 35%; Bénéfice net pour la mère: 0,4 milliard de RMB, YOY + 15%; La marge brute est d’environ 20% et la marge nette d’environ 8%. L’entreprise bénéficie des possibilités de soutien à la localisation offertes par la montée en puissance des usines de panneaux en aval en Chine, tandis que la pénétration rapide de la technologie miniled et quantum dot stimule considérablement la demande de membranes haut de gamme; La capacité de production, la technologie et l’investissement de l’entreprise sont entièrement répartis, ce qui contribue à une forte augmentation des revenus! 21q4 marge brute 19,35%, YOY – 6,8pt; 22q1 marge brute 19,65%, YOY – 6,6pt, YOY + 0,3pt, YOY stable. Depuis le 21q3, la pression sur la marge bénéficiaire est principalement due à l’augmentation du coût des matières premières.
Le film optique haut de gamme a un débit rapide et le nouveau moteur de croissance a une forte performance. En 2021, le chiffre d’affaires des films optiques s’élevait à 1,32 milliard de RMB, Représentant + 68% et YOY + 22%. Parmi eux, les films d’affichage haut de gamme, tels que les films à points quantiques et les films composites, ont réalisé un chiffre d’affaires de 620 millions de RMB, YOY + 85%; Le chiffre d’affaires de la membrane d’éclaircissement est de 440 millions de RMB, YOY – 12%; Le chiffre d’affaires de la membrane de diffusion s’est élevé à 260 millions de RMB, soit + 7% d’une année sur l’autre. En 2021, de nombreux fabricants de terminaux se sont réunis pour promouvoir la commercialisation de l’affichage miniled, et la demande de films optiques haut de gamme a continué de croître en raison de l’explosion de la demande en aval. L’entreprise encourage activement le remplacement des membranes composites par des membranes brillantes et des membranes de diffusion, et continuera d’améliorer la productivité et la part des revenus des membranes optiques haut de gamme telles que les membranes composites et les membranes à points quantiques, afin d’optimiser le niveau de profit.
L’arrière – plan photovoltaïque a doublé sa croissance et a bénéficié d’un boom soutenu par les politiques. En 2021 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) backplane a réalisé un chiffre d’affaires de 520 millions de RMB, soit 27%, YOY + 97%. L L’entreprise a réalisé la livraison à de nombreux chefs de file de l’industrie des composants, a augmenté la part des produits de composants de type P et topcon des clients, TPO, transparent backplane et d’autres nouveaux produits dans la production de masse et la livraison à cristaux, Longji et d’autres endroits. En outre, l’entreprise a décidé d’augmenter les fonds d’investissement en place, la construction de la capacité de production de film de caoutchouc d’emballage Poe s’est déroulée sans heurt.
Investir dans la mise en page multipoint & l’incubation continue de nouveaux produits soutient le développement à long terme et la sector – forme de membrane fonctionnelle devient de plus en plus forte! En 2021, le chiffre d’affaires du film de fenêtre de l’entreprise a augmenté de 8,09% et a été produit en série dans deux nouveaux modèles énergétiques; OCA Optical Adhesive a été livré à petite échelle; L’entreprise continuera de développer des films optiques de petite taille et de promouvoir la substitution nationale. En outre, le nouveau film Fluorescent miniled de l’entreprise a été produit à l’essai en petits lots. Dans l’essai du film de nivellement, le blanc chinois sera comblé après l’essai. L’entreprise développera horizontalement de nouveaux produits basés sur la technologie de revêtement de base et continuera de promouvoir l’expansion de la sector – forme de film fonctionnel. En 2021, l’entreprise augmentera régulièrement la ligne de production de films d’emballage Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) et améliorera la compétitivité des matériaux auxiliaires des modules photovoltaïques par une
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 2733 / 3689 / 4796 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024; Le bénéfice net pour la mère est de 250 / 4,02 / 565 millions de RMB; Correspond à pe16. 6 / 10.3 / 7.3x, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la pénétration des nouvelles technologies d’affichage n’est pas aussi bonne que prévu et le risque de fluctuation des coûts des matières premières
