Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Principaux points d’investissement:
Résumé des résultats: Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) a publié le rapport annuel 2021 Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 210 millions de RMB, soit + 45,76% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a atteint 421 millions de RMB, soit + 77,82% d’une année sur l’autre et + 36,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 54 millions de RMB, soit + 12,03% d’une année sur l’autre.
L’expansion du canal s’est déroulée sans heurt et le dividende en ligne a été libéré: selon les données d’Ovi Cloud Network, le volume des ventes au détail de focus integrated en 2021 était de 25,6 milliards de RMB, soit + 41% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes au détail s’élevait à 3,04 millions d’unités, soit + 28% d’une année sur l’autre, Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Sous – canaux, en ligne: selon les données d’Ovi Cloud Network, le volume des ventes en ligne et le volume des ventes des poêles intégrés Yitian au cours des 21 dernières années ont représenté respectivement + 3,77, + 4,85 PCT à 8,21% et 11,27%, se classant au deuxième rang de l’industrie. Le volume des ventes de la sector – forme de commerce électronique à tmall JD était de 696 millions de RMB (y compris la distribution en ligne et la vente directe), soit + 199% d’une année sur l’autre; Hors ligne: l’entreprise met en œuvre l’aménagement stratégique des canaux « e – commerce + ka + Household Fittings + engineering + subside Channel », en mettant l’accent sur les canaux de commerce électronique et en construisant activement des canaux hors ligne. À la fin de l’année 21, l’entreprise comptait plus de 1300 concessionnaires, ce qui est essentiellement le même qu’il y a 20 ans. Elle a mis en place des magasins spécialisés dans les principaux comtés et villes du pays, ce qui a essentiellement permis une large couverture des canaux de distribution. La gestion des concessionnaires a accéléré le remplacement des concessionnaires inefficaces et des concessionnaires de haute qualité qui attirent des investissements. Par conséquent, la force de ramassage des concessionnaires a été considérablement améliorée. En même temps, l’entreprise a activement optimisé l’image des magasins hors ligne et a élargi la zone des magasins individuels pour atteindre la Selon le mode de commercialisation, le chiffre d’affaires de la distribution de l’entreprise s’élevait à 1102 milliard de RMB, Représentant 89,58% du chiffre d’affaires et + 80,33% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des ventes directes s’est élevé à 122 millions de RMB, Représentant 9,88% du chiffre d’affaires et + 22,64% d’une année sur l’autre; Les recettes d’exportation se sont élevées à 07 millions de RMB, soit + 2,78% d’une année sur l’autre. Au cours des 21 dernières années, le volume de livraison d’un seul distributeur de l’entreprise a été d’environ 345800 RMB, soit + 4,31% d’une année sur l’autre et + 30,59% d’une année sur l’autre. La force du distributeur a été continuellement améliorée, ce qui est également attribuable à l’optimisation continue du système de réseau de distribution et à l’amélioration de l’efficacité des canaux de l’entreprise.
La stratégie de commercialisation a été efficace, ce qui a entraîné une part plus élevée des produits: 1) du côté du bénéfice brut, la marge brute annuelle de l’entreprise était de 44,74%, soit – 0,85% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la pression sur les coûts causée par la forte augmentation des prix des matières premières en amont. Du côté des dépenses, le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise est respectivement de + 2,72 / – 0,94 / + 0,10 PCT à 19,25% / 3,44% / 4,49% d’une année sur l’autre. L’entreprise a construit avec succès le modèle d2zk autoclave et four intégré en renforçant la publicité Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Suggestion d’investissement: le taux de pénétration de la cuisinière intégrée n’est que de 12,4% au cours des 21 dernières années. Parallèlement à la tendance à l’intégration de l’électricité de cuisine, la piste de course a encore une forte croissance. Entre – temps, l’entreprise a activement entrepris la réforme et la mise à niveau des canaux, et a progressivement mis en œuvre Ka et les canaux d’ingénierie. Avec les dépenses d’investissement de l’entreprise, elle est progressivement entrée en vigueur. Nous pensons qu’avec le haut niveau de l’industrie, l’entreprise a encore On s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires d’exploitation de 16,94 / 22,71 / 2946 milliards de RMB en 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable à la société mère de 2,60 / 341 / 444 millions de RMB, un SPE de 2,41 / 3,16 / 4,10 RMB / action respectivement, et qu’elle accorde à la compagnie 27 – 30 fois PE en 2022, correspondant à une fourchette de prix raisonnable de 65,07 – 72,30 RMB, et qu’elle accorde à la compagnie une cote de « recommandation prudente ».
Indice de risque: risque d’augmentation des prix des matières premières, concurrence accrue sur le marché, demande finale inférieure aux attentes.
