Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) ( Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
Événement: le 20 avril, Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1425 milliard de RMB, en hausse de 22,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 300 millions de RMB, en hausse de 12,97% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 279 millions de RMB, en hausse de 22,40% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 477 millions de RMB, en hausse de 2,26% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 82 millions de RMB, en baisse de 28,39% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère de 95 millions de RMB, en baisse de 4,97% par rapport à l’année précédente.
La mise à niveau intelligente de la structure du produit, l’optimisation des produits technologiques habilitants et l’itération de l’entreprise s’appuient sur des produits de base, des séchoirs à linge intelligents et des serrures de porte intelligentes, l’expansion et la mise en page autour du domaine de la maison intelligente, les soins intelligents du tissu, Les soins intelligents, la vie intelligente et saine, et le sens intelligent de la lumière quatre secteurs d’activité progressent régulièrement. En ce qui concerne les catégories, en 21 ans, le revenu des produits ménagers intelligents s’est élevé à 1082 milliard de RMB, en hausse de 53,70% par rapport à l’année précédente, tandis que le revenu des produits de cintres à linge s’est élevé à 311 millions de RMB, en baisse de 23,93% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la capacité de production, la production de produits ménagers intelligents a atteint 1 048300 ensembles au cours des 21 dernières années, soit une augmentation rapide de 91,96% par rapport à l’année précédente. L’entreprise utilise les réserves techniques accumulées à long terme pour promouvoir la mise à niveau itérative continue des produits: 1) en ce qui concerne les produits intelligents de séchage à l’air, de nouveaux produits tels que la série ultra mince, la série Juneng de séchage à l’air et la série de mode sont largement favorisés sur le marché, ce qui accélère l’augmentation de la part de marché de l’entreprise; En ce qui concerne la serrure intelligente, l’entreprise a mis au point une nouvelle génération de produits basés sur la vidéo Cat Eye, la réduction du bruit de la serrure St – q2, la biométrie et d’autres technologies, combinant la technologie de détection et le contrôle intelligent, afin d’activer la force du produit par la science et la technologie.
La transformation et l’efficacité continues des canaux hors ligne ont été améliorées. En ce qui concerne la disposition précise des canaux Multi – sectorformes en ligne, les revenus des canaux de distribution ont atteint 640 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 14,59% par rapport à l’année précédente, et les revenus des canaux de vente directe ont atteint 778 millions de RMB, en hausse de 33,14% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les canaux hors ligne, l’entreprise a mis en place des terminaux habilitants à haut rendement, accéléré la mise en place du modèle de sector – forme d’exploitation provinciale et mis en place un système de gestion axé sur la gestion de l’efficacité. En ce qui concerne les canaux en ligne, les canaux de commerce électronique ont réalisé un chiffre d’affaires de 678 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 38,90% par rapport à l’année précédente. L’entreprise adopte une stratégie de déploiement Multi – sector – forme, développe le centre commercial xiaomi, le pop Suning, le magasin phare pingduo, le centre commercial youzan et le magasin ziyin Fast Hand par le biais d’opérations raffinées en ligne axées sur les mégadonnées, et cultive profondément les canaux JD Self – owned, tmall Household Clothing et JD FCS pour gagner le double champion de tmall et de la catégorie de séchage à l’air de JD dans les activités de promotion « 618 » et « double 11 ». En ce qui concerne les canaux d’ingénierie, l’entreprise continue d’optimiser la structure de la clientèle et de coopérer avec les sociétés de gestion immobilière et d’ameublement domestique, ce qui promet de briser un nouvel espace supplémentaire. En 21 ans, les produits de la machine à linge de l’entreprise ont remporté l’appel d’offres exclusif pour Hangzhou 2022 Asian Games Village Project, démontrant pleinement la force de la marque.
La rentabilité est sous pression à court terme, le volume des produits intelligents devrait dépasser l’espace de profit au cours des 21 dernières années, la marge brute globale de l’entreprise est de 45,09%, en baisse de 3,32 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des prix des matières premières telles que les métaux non ferreux et les matières plastiques. En ce qui concerne les produits, la marge brute des produits de maison intelligents au cours des 21 dernières années est de 46,04%, tandis que celle des produits traditionnels de cintre est de 42,34%. Avec l’augmentation constante de la proportion de produits de maison intelligents, la rentabilité de l’entreprise devrait être rétablie. Au cours des 21 dernières années, le taux des d épenses de l’entreprise était de 21,70%, en baisse de 2,37 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement était de 14,26% / 4,60% / 3,41% / – 0,56%, et le taux des dépenses était de – 1,39 / – 0,08 / – 0,50 / – 0,41 PCT par rapport à l’année précédente. L’effet du contrôle des dépenses était évident.
Suggestions d’investissement: Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) Nous nous attendons à ce que Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) 2022 – 2024 chiffre d’affaires d’exploitation soit de 16,95, 20,04 et 2326 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 18,92%, 18,22% et 16,09%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 371, 465 et 505 millions de RMB, en hausse de 23,54%, 25,36% et 8,63% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 13,1x, 10,4x et 9,6x, et maintient la cote d’investissement de buy – A.
Conseils sur les risques: risque accru de concurrence industrielle, risque de fluctuation importante des prix des matières premières et risque que les coûts de la réforme des canaux soient plus élevés que prévu.
