Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) publier le rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 969 millions de RMB, en hausse de 52,61% d’une année sur l’autre (à l’exclusion du taux de change, qui a une incidence sur le taux de croissance de 55,98%); Le bénéfice net attribuable à la mère était de 191 millions de RMB, en hausse de 48,70% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 177 millions de RMB, en hausse de 49,41% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne le seul Q4, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 273 millions de RMB, en hausse de 22,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 47 millions de RMB, en baisse de 18,66% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 37 millions de RMB.
Les revenus et les bénéfices sont proches de la médiane prévue, ce qui répond aux attentes, et la construction de capacités jette les bases d’un développement à long terme.
Sur une base trimestrielle, les revenus ont continué d’augmenter par rapport à l’année précédente. La société Q1 – 4 a réalisé un chiffre d’affaires de 226 millions de RMB, 230 millions de RMB, 241 millions de RMB et 273 millions de RMB, respectivement, et le chiffre d’affaires a augmenté rapidement par rapport à l’année précédente. Sur la base du chiffre de base élevé de 20q4, 21q4 a encore atteint une croissance de plus de 20%, et le chiffre d’affaires d’un seul trimestre a atteint un nouveau sommet; Du côté des bénéfices, la réduction des bénéfices du quatrième trimestre d’une année sur l’autre est due à l’augmentation des coûts d’exploitation et à l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement. Le taux de croissance annuel des bénéfices est légèrement inférieur au taux de croissance des revenus en raison de l’augmentation des dépenses liées à l’inscription et de l’augmentation des dépenses liées à la construction du siège social à Shanghai, de la sector – forme technologique Ma’anshan à Anhui et de l’expansion de la capacité des talents. La construction de la sector – forme et l’expansion de l’équipe ont exercé une pression à court terme sur la performance, mais ont grandement amélioré la capacité d’industrialisation de l’entreprise, et l’espace de développement futur sera libéré en permanence.
En ce qui concerne le Sous – secteur, les activités de l’avant et de l’arrière – plan ont connu une forte croissance.
Le chiffre d’affaires des blocs moléculaires et des composés d’outils s’est élevé à 545 millions de RMB, en hausse de 57,59% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des blocs moléculaires s’est élevé à 138 millions de RMB (+ 69,28%) et le nombre de commandes a dépassé 163000; Le chiffre d’affaires de l’entreprise Tool Compounds s’est élevé à 407 millions de yuan (+ 54,00%) et le nombre de commandes a dépassé 116000.
Le chiffre d’affaires des API et des intermédiaires s’est élevé à 417 millions de RMB, en hausse de 46,32% par rapport à l’année précédente. Dont 219 millions de RMB (52,62%) ont été réalisés dans le secteur des médicaments génériques, 192 projets ont été entrepris et 44,99 millions de RMB ont été commandés manuellement (+ 19,14%); Le secteur des médicaments innovants cdmo a connu une forte croissance avec un chiffre d’affaires de 198 millions de RMB (+ 47,38%), a entrepris 173 projets et a passé des commandes manuelles de 92,17 millions de RMB (+ 68,48%).
Caractéristiques le domaine d’activité de l’ADC est brillant, a aidé avec succès Rongchang Biological rc48 à être inscrit sur la liste, est la première application clinique de l’ADC une classe de nouveaux médicaments anticancéreux. Plus de 340 clients ont coopéré (+ 332,50%), 80 projets (+ 247,83%) et le chiffre d’affaires a augmenté de 321,45% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise attache de l’importance à la recherche et au développement et continue d’enrichir sa gamme de produits. En 2021, l’investissement dans la R & D a atteint 103 millions de RMB, en hausse de 59,65% d’une année sur l’autre et représentant 10,67% des revenus. L’entreprise a accéléré l’expansion de la gamme de produits disponibles pour les composés d’outils et les blocs moléculaires. À l’heure actuelle, le nombre total de produits a dépassé 58 600 (42 000 types de blocs moléculaires + 16 000 types de composés d’outils), soit une augmentation de plus de 21 000 types par rapport à la même période en 2020, et plus de 14 000 types ont été développés indépendamment. Plus de 110 bibliothèques de composés intégrés ont été construites. La production de R & D a continuellement amélioré la capacité de service de l’entreprise sur le marché de la R & D.
La construction de la capacité de production de l’entreprise a continué d’augmenter. Expansion continue de la capacité de production d’ADC à haute activité. Une ligne de production à haut rendement a été construite et mise en production à Haoyuan, Anhui, et une licence de production de médicaments a été obtenue en 2021,7; Les deux nouvelles lignes de production seront libérées successivement en 2022; Zhenhao Biological ADC Research and production one – stop cdmo platform is in decoration; La production et la construction à grande échelle d’IPA et d’intermédiaires ont été continuellement promues. Les principaux travaux de la phase I des cinq ateliers de production de la base d’industrialisation de Maanshan ont été achevés en grande partie, avec une capacité de conception annuelle d’environ 680 m3, qui devrait être progressivement libérée au cours du deuxième semestre de 2022.
Nous prévoyons que la valeur de l’entreprise sera progressivement libérée en 2022 grâce à l’accumulation et à la mise en page complète de plusieurs sectorformes. Les blocs moléculaires et les composés d’outils à haute difficulté et à valeur ajoutée sont synthétisés sur mesure à l’extrémité avant, et la plaque API à l’extrémité arrière est utilisée pour entreprendre et élargir la valeur d’importation à l’extrémité avant afin de réaliser le développement intégré et synergique à l’extrémité avant et à l’extrémité arrière.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 269 millions de RMB, 394 millions de RMB et 558 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 40,8%, 46,4% et 41,7%, respectivement, et que le PE correspondant sera de 37x, 25x et 18X. Nous avons une vision à long terme du développement de l’entreprise et maintenons la cote « acheter ».
Conseils sur les risques: risque de fuite des cerveaux, risque d’insuffisance de la capacité de production de l’entreprise, etc.
