Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,63 milliards de RMB, en hausse de 23,5% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 580 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 21% d’une année sur l’autre. En 2021, la société Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,62 milliard de RMB, en hausse de 10,9% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 210 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 10,9% d’une année sur l’autre. En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,25 milliard de RMB, en hausse de 38,5% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 160 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 44,2% par rapport à l’année précédente.
Les canaux en ligne sont brillants et la marque principale continue d’être forte. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a maintenu une croissance stable. Selon les canaux, le chiffre d’affaires des canaux en ligne a atteint 3,92 milliards de RMB, en hausse de 49,5% par rapport à l’année précédente, Représentant 84,9%; Les canaux hors ligne ont réalisé un chiffre d’affaires de 700 millions de RMB, en baisse de 38% par rapport à l’année précédente, soit 15,1%. Les canaux en ligne sont principalement exploités directement, y compris tmall, ziyin et JD, représentant respectivement 45%, 15% et 10%, avec une forte augmentation d’une année sur l’autre; En raison de l’ajustement des points de vente, du déstockage actif des canaux hors ligne et de l’ajustement de la structure des produits, ainsi que de l’impact de l’épidémie sur le flux de passagers hors ligne, les revenus ont diminué d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les produits, la marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) a réalisé un chiffre d’affaires de 3,83 milliards de RMB, en hausse de 28,3% par rapport à l’année précédente, Représentant 82,9%; Le chiffre d’affaires de la marque de maquillage Caitang s’élève à 250 millions de RMB, en hausse de 103,5% par rapport à l’année précédente, soit 5,3%. Les deux principales marques ont continué de croître considérablement d’une année sur l’autre.
La rentabilité a augmenté régulièrement et les résultats ont maintenu une croissance rapide. Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 21% en 2021 et de 44,2% au premier trimestre de 2022, ce qui a maintenu une tendance à la croissance rapide. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 66,5%, en hausse de 2,9 PP par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette était de 12%, ce qui est resté stable par rapport à l’année précédente. L’amélioration de la marge brute est principalement due à 1) L’amélioration de la structure du produit, à l’augmentation de la proportion d’articles à forte marge brute, y compris les essences, les crèmes faciales, les crèmes pour les yeux et les écrans solaires, avec une marge brute de 70 à 75%, 2) L’amélioration de la structure du canal, à l’augmentation significative de la proportion de canaux en ligne avec une marge brute plus élevée, à une marge brute de 68,3% pour les canaux en ligne et de 56,9% pour les canaux hors ligne, et 3) à une marge brute supérieure à la moyenne des principales marques, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) et Caitang, avec une marge brute Les revenus représentent près de 90%. Le taux des d épenses de vente de l’entreprise est de 43%, en hausse de 3 PP d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de gestion est de 5,1%, en baisse de 0,3 PP d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de R & D est de 1,7%, en baisse de 0,3 PP d’une année sur l’autre, le taux global des dépenses a légèrement augmenté et la rentabilité a maintenu une croissance stable et modérée.
Sur la base de la stratégie “6 n”, adhérer à la matrice “grand article + multi – marques”. L’entreprise adhère à la création d’une grande matrice de produits avec la marque Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) comme noyau, se concentre sur l’essence, la crème faciale, la crème pour les yeux, le masque facial et d’autres catégories, accélère l’optimisation et la mise à niveau des produits existants et le lancement de nouveaux produits, renforce la publicité et la promotion de l’image de marque, et façonne Dans le même temps, incuber activement de nouvelles marques, en mettant l’accent sur la culture de la marque de maquillage Color Tang et de la marque de lavage off & Relax, en augmentant le lancement et l’exploitation raffinée de nouvelles sectorformes telles que Shake Sound et Fast hand, en élargissant la portée de l’accès des consommateurs et En saisissant le marché du maquillage coloré et du lavage, on s’attend à ce que la deuxième courbe de croissance se forme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 3,58 RMB, 4,58 RMB et 5,69 RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 25,7% au cours des trois prochaines années. Compte tenu de la croissance continue de la part de marché des principales marques de l’entreprise, l’incubation des sous – marques a commencé à produire des résultats, la croissance future à long terme sera suffisante pour maintenir la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: la concurrence s’intensifie dans l’industrie et la promotion de nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu.
