Zhejiang Longsheng Group Co.Ltd(600352) ( Zhejiang Longsheng Group Co.Ltd(600352) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 16,66 milliards de RMB en 2021, en hausse de 6,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 3,37 milliards de RMB, en baisse de 19,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 2,37 milliards de RMB, en baisse de 3,1% d’une année sur l’autre. Dans le compte de résultat non courant, le résultat de la variation de la juste valeur résultant de la détention (ou de la cession) d’actifs et de passifs financiers transactionnels s’élève à 528 millions de RMB, soit une diminution de 67,1% par rapport à l’année précédente. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 2,5 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Points clés à l’appui des notations
Les mises en chantier ont été limitées au quatrième trimestre et les prix des produits ont augmenté. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation trimestriel de 4,09 milliards de RMB, en baisse de 1,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’est élevé à 370 millions de RMB, en baisse de 23,7% par rapport à l’année précédente; La marge brute était d’environ 20,5%, en baisse de 16,6 PCTs par rapport à l’année précédente. En raison de l’épidémie soudaine, la compagnie et toutes les filiales de la zone de développement économique et technologique de Shangyu, dans la baie de Hangzhou, dans la province du Zhejiang, ont progressivement réduit et arrêté la production de façon ordonnée et temporaire à partir de l’après – midi du 9 décembre 2021, et ont commencé à reprendre la production de façon ordonnée à partir du 26 décembre 2021. Les ventes de Colorants au quatrième trimestre de l’entreprise ont atteint 38 000 tonnes, en baisse de 40,1% par rapport à l’année précédente, et les ventes d’intermédiaires ont atteint 23 000 tonnes, en baisse de 5,7% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen des colorants a atteint 49 000 yuan / tonne, en hausse de 36,6% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen des produits intermédiaires a atteint 46 000 yuan / tonne, en hausse de 10,2% par rapport à l’année précédente. Bien que le prix de vente moyen des colorants et des intermédiaires ait augmenté au quatrième trimestre, l’aniline, la P – Nitroaniline et d’autres colorants principaux et les matières premières intermédiaires ont augmenté de façon plus évidente et la rentabilité de l’entreprise a été sous pression au quatrième trimestre.
Le volume des principaux produits a augmenté et les prix ont chuté. En 2021, les ventes de colorants et d’intermédiaires de l’entreprise ont augmenté respectivement de 6% et 8,3% d’une année sur l’autre; Le prix de vente moyen a diminué de 13,7% et 17,1% d’une année sur l’autre. Selon les données du Bureau national de statistique, de janvier à décembre 2021, la production de tissus d’impression et de teinture des entreprises au – dessus de la taille de l’industrie de l’impression et de la teinture s’élevait à 60 581 milliards de mètres, soit une augmentation annuelle de 11,76%; Selon les données douanières chinoises, de janvier à décembre 2021, le volume des exportations de huit catégories de produits de teinture a atteint 28,03 milliards de mètres, en hausse de 22,11% par rapport à l’année précédente, et la demande sur le marché international a considérablement augmenté. Depuis 2022, selon les données du commerce électronique en nuage de sept couleurs, le prix de l’ect noir dispersé en mars est d’environ 24 – 25 yuan / kg, en baisse par rapport à l’année précédente. En raison de la propagation de l’épidémie, les entreprises d’impression et de teinture ont commencé à travailler et le transport a été limité, l’offre et la demande intérieure de l’industrie de la teinture ont diminué et l’industrie attend de se réchauffer.
Les activités immobilières se sont déroulées sans heurt. En ce qui concerne les activités immobilières, au cours de la période considérée, la société s’est concentrée sur le projet de nouvelle ville de Huaxing à Shanghai, le projet de nouvelle ville de longshengfu et le projet de réinstallation de Huangshan Road, dont la construction a commencé le 15 février 2022; Longshengfu Xinli Project Hardcover Project entered Closing, High Rise Residential Housing source all sold; Huangshan Road Relocation housing project phase II Project Construction completed positive – negative Zero Line, the company Property Business Orderly Advanced.
Évaluation
Compte tenu de la forte hausse des prix des matières premières, les entreprises de teinture ont commencé à travailler et le transport a été limité, et la rentabilité globale a été sous pression. Les prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse et les bénéfices par action devraient être respectivement de 1,17 Yuan, 1,36 yuan et 1,49 yuan en 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspond à un ratio P / e de 8,7, 7,5 et 6,9 fois, ce qui maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
La politique environnementale a été assouplie et l’épidémie a duré plus longtemps que prévu.
