Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021.
Commentaires:
Croissance de haute qualité des revenus et des bénéfices, correction des pertes de plusieurs petites marques au premier trimestre et amélioration de la marge bénéficiaire nette
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4633 milliards de RMB, en hausse de 23,47% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 66,46%. La stratégie des grands produits et l’augmentation de la proportion en ligne ont entraîné une croissance continue de la marge bénéficiaire brute; Sur une base trimestrielle, Q1 – Q4 a réalisé des revenus d’exploitation de 9,05 / 10,12 / 10,95 / 1621 milliards de RMB, en hausse de 48,88% / 30,42% / 20,71% / 10,92% par rapport à l’année précédente. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 576 millions de RMB, en hausse de 21,03% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire nette était de 12,02%, ce qui est resté stable; Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1254 milliard de RMB, en hausse de 38,53% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère était de 158 millions de RMB, en hausse de 44,16% d’une année sur l’autre. L’échelle du bénéfice était proche de la limite supérieure prévue précédemment. La marge bénéficiaire nette du premier trimestre a atteint 13,50%, en hausse d’une année sur l’autre. Les petites marques yuefutie, Caitang et youzilai ont réalisé des gains et
La stratégie des grands produits a entraîné une forte croissance en ligne des principales marques et un ajustement continu des canaux hors ligne.
En ce qui concerne les canaux, en 2021, les canaux en ligne de l’entreprise ont augmenté de 49,54% pour atteindre 3 924 milliards de RMB, soit 84,93%. Parmi eux, les canaux de distribution directe ont augmenté de 76,16% à 2 803 milliards, soit 60,66%; Canaux de distribution + 8,56% à 1121 millions, soit 24,27%. En ce qui concerne les canaux hors ligne, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 696 millions, en baisse de 38,03% d’une année sur l’autre, dont 40,52% à 502 millions pour les canaux chimiques quotidiens et 30,50% à 194 millions pour les autres canaux hors ligne. En ce qui concerne les marques, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En 2021, le chiffre d’affaires de Caitang a atteint 246 millions de RMB, en hausse de 103,48% par rapport à l’année précédente, soit 5,33%. Les autres marques privées et les agences transfrontalières ont enregistré des revenus de 409 / 136 millions, en baisse de 5,96% / 34,04%. En ce qui concerne les produits, au cours des 21 dernières années, nous avons mis l’accent sur la création de 9 grandes pièces, dont: essence de rubis, essence de double anti – essence, crème faciale de rubis, crème oculaire de rubis, crème oculaire de double anti – lampe de nuit, masque de double anti – Masque, essence de réparation de source d’énergie, Bouteille bleue de bowling et écran solaire de sentiment de plume. La proportion totale de grandes pièces dans la marque principale atteint 25% +, et la proportion de grandes pièces dans la sector – forme tmall est d’environ 60%.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est le leader des cosmétiques de masse en Chine, avec des forces multiples dans les principaux produits de marque, la recherche et le développement, les canaux et le marketing. La force de la marque continue d’augmenter, le taux de réussite des produits est élevé et la force potentielle est forte à la hausse. Dans le même temps, l’entreprise élargit activement la matrice de la marque, dont Caitang, yueftiti, or et d’autres petites marques de positionnement différentiel ont une bonne dynamique. Sur la base de la stratégie “6 n”, nous espérons créer un grand groupe écologique de cosmétiques chinois. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 7,44 / 9,21 / 1 180 millions de RMB, que le SPE sera de 3,70 / 4,64 / 5,87 RMB, que le PE correspondant sera de 49 / 39 / 31x et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques
La concurrence sur le marché de la marque s’est intensifiée et l’incubation de nouveaux projets n’a pas répondu aux attentes.
