Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie a publié un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans, et les résultats ont continué d’augmenter fortement. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 18 342 milliards de RMB, soit + 44,8% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1 664 milliards de RMB, soit + 96,9% d’une année sur l’autre; Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,12 milliards de RMB, soit + 24,2% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 430 millions de RMB pour la société mère, soit + 359,6% d’une année sur l’autre, et + 34,4% d’une année sur l’autre après avoir réduit L’impact de la perte de valeur des actifs sur 20 ans (484 millions de RMB). La société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,54 milliards de RMB au 22q1, soit + 20,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 443 millions de RMB à la société mère, soit + 15,1% d’une année sur l’autre.
Vérification continue de la capacité de fusion des catégories et réalisation continue de l’expansion des limites de capacité. En ce qui concerne les ventes intérieures: le côté produit fait progresser la stratégie de la grande maison, la croissance stable des catégories avantageuses telles que les canapés récréatifs et les catégories à haut potentiel; L’extrémité du canal adhère à la stratégie 1 + n + X, accélère l’aménagement des magasins potentiels et des grands magasins de fusion et améliore la valeur des commandes de clients. Le chiffre d’affaires annuel des ventes intérieures est de 10,7 milliards de RMB, soit + 40% d’une année sur l’autre. L’augmentation des prix et des coûts des matières premières de Q4 augmente les bénéfices. Ventes à l’exportation: les ventes à l’exportation annuelles se sont élevées à 6,92 milliards de RMB, soit + 48,7% d’une année sur l’autre. Afin de faire face à l’impact des droits de douane, des droits anti dumping et des frais de transport maritime, la société a accéléré l’aménagement de la capacité des Produits haut de gamme à l’étranger. La construction d’une base de production mexicaine est prévue pour 22h1. La première phase devrait être mise en production au milieu des 23 prochaines années, afin d’améliorer encore la À court terme, la contradiction actuelle entre l’offre et la demande de transport maritime entre la Chine et les États – Unis s’est ralentie. Depuis la mi – février, le fret entre l’Est et l’Ouest des États – Unis a diminué, ce qui a entraîné une hausse des prix au début, et les activités d’exportation devraient réaliser l’élasticité des bénéfices.
La réforme numérique forme une catégorie puissante et une capacité de gestion des canaux. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a approfondi la réforme de l’équipe de gestion, en mettant l’accent sur la mise à niveau et l’optimisation continues de la chaîne de valeur de la commercialisation du commerce extérieur, la construction d’une Unit é d’affaires de produits de moyenne et de Taiwan et la construction de « Cloud + pipe + taiwan» pour La numérisation du commerce de détail. Les dépenses de vente / gestion / R & D correspondantes pour l’année entière ont augmenté de + 48% / + 10% + 46% par rapport à l’année précédente En outre, en mars, l’entreprise a publié le plan d’augmentation de la participation des cadres supérieurs et des concessionnaires, qui lie profondément les concessionnaires de base et démontre la confiance dans le développement à long terme. La position de leader de l’entreprise en matière de logiciels est stable, toutes les catégories et tous les canaux mettent en œuvre la stratégie de la grande maison, et les résultats de la réforme sont progressivement réalisés jusqu’à la performance; L’épidémie a accéléré le nettoyage de l’industrie, le modèle a continué d’être optimisé et la part de marché de l’entreprise devrait augmenter régulièrement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période de 22 à 24 ans sera de 20,73 / 25,72 et de 2956 milliards de RMB respectivement, soit + 24,6% / 24% / 14,9% d’une année sur l’autre. Correspondant à 17,7x PE en 2022, maintenir la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
Le climat de l’immobilier a diminué, le coût des matières premières a augmenté, l’environnement commercial à l’étranger s’est détérioré et l’épidémie a été répétée.
